每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 彭斐 王杰 郭夢儀發(fā)自北京    

巨虧探源

三項主業(yè)減收140億 拉長戰(zhàn)線埋隱患

每經(jīng)記者 彭斐 郭夢儀 發(fā)自北京

2013年3月末，中國中冶公布的數(shù)據(jù)顯示，公司2012年虧損69.52億元，比預(yù)虧72億元的數(shù)據(jù)略有減少，但較前一年42.43億元的純利，仍相差甚遠。

2009年9月，中國中冶在上海、香港兩地成功上市，并成為當(dāng)年全球第二大IPO企業(yè)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在2012年，中國中冶包括工程承包、資源開發(fā)、裝備制造及房地產(chǎn)開發(fā)在內(nèi)的四大主業(yè)板塊，除房地產(chǎn)開發(fā)外，其余3項均遭遇滑鐵盧。

去年有三項主業(yè)減收

去年前3季度還盈利8.47億元的中國中冶，在第四季度突然出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，公司2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤驟降至-69.52億元。3月28日，中國中冶董事長經(jīng)天亮在上海召開的業(yè)績發(fā)布會上致歉，董秘康承業(yè)鞠躬道歉。

經(jīng)天亮表示，因業(yè)績下降，國資委對中國中冶的評級已從B級降為D級。而據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，D級已是國資委對央企考核的最低級別。

中國中冶在2012年董事會工作報告中提到：受全球性的金融危機和國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩等不利影響，2012年公司面臨巨大挑戰(zhàn)，同時受個別虧損企業(yè)和項目影響，公司整體業(yè)績出現(xiàn)大額虧損。

公開資料顯示，上述虧損主要來自于對中國中冶投資葫蘆島有色金屬集團公司 （以下簡稱葫蘆島有色）、澳大利亞蘭伯特角鐵礦資產(chǎn)等項目的近百億元減值計提。

“個別企業(yè)和項目的大額減值，以及與母公司之間的股權(quán)轉(zhuǎn)換，從表面來看是一個雙贏選擇，但究其根本，虧損主要是由中國中冶承擔(dān)。”中投顧問高級研究員郭凡禮向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

值得注意的是，在中國中冶所涵蓋的四大主業(yè)中，導(dǎo)致中國中冶虧損近70億元的項目，主要來自工程承包和資源開發(fā)。

而在中國中冶2012年的營業(yè)收入構(gòu)成中，工程承包占比最大達到78.06%，其次分別為：房地產(chǎn)開發(fā)11.26%，裝備制造5.08%，資源開發(fā)3.25%。

在一位接近中國中冶的人士看來，在全球經(jīng)濟依然不景氣的2012年，主要為金屬行業(yè)服務(wù)的中國中冶，其與金屬產(chǎn)業(yè)相關(guān)板塊的業(yè)績，亦不同程度受到拖累。

中國中冶2012年報顯示，作為公司的傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)，工程承包去年營收1752.10億元，較前一年減少56.36億元；裝備制造和資源開發(fā)分別減收30.09億元、54.11億元。

“中國中冶在產(chǎn)業(yè)鏈上的角色，就像打工者一樣，老板（金屬企業(yè)）營業(yè)狀況不好，他們的收入當(dāng)然也不怎么樣。”接近中國中冶的人士如是形容。

一味“做大”埋下隱患

實際上，中冶去年實現(xiàn)營業(yè)總收入2211.1億元，較2011年營業(yè)總收入2301.7億元，僅有4%的下滑。“粗看上述財務(wù)數(shù)據(jù)，會讓人誤以為公司去年成本控制上出現(xiàn)了問題。”有業(yè)內(nèi)會計人士對此表示。不過，從中國中冶毛利率數(shù)據(jù)來看，去年的11.73%僅比上一年度的11.92%微微下滑了0.2個百分點。

對于巨虧的真實原因，中國中冶表示，主要是對旗下持有的葫蘆島有色應(yīng)收款項、蘭伯特角鐵礦資產(chǎn)計提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

此外，再加上對承建的中信泰富西澳大利亞SINO鐵礦工程承包項目合同預(yù)計總成本超出已認(rèn)可的項目成本部分計提當(dāng)期損失，以及多晶硅業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大虧損等因素，從而導(dǎo)致了報告期內(nèi)盈利水平的大幅下降。

“央企也想做大做強，中意多元化發(fā)展，可以理解。但戰(zhàn)線太長，管理混亂，這也是個通病。”有業(yè)內(nèi)人士如是批評。

一位業(yè)內(nèi)資深研究人士向記者透露，中國中冶原計劃在2008年末上市，而其中對蘭伯特角鐵礦等三個項目的迅速收購，多是為了上市事宜。

此外，中國中冶對于本身主營業(yè)務(wù)的上游產(chǎn)業(yè)的收購也在當(dāng)年抓緊。2007~2008年，中國中冶收購了西澳的兩處磁鐵礦項目，分別是西澳SINO鐵礦以及蘭伯特角鐵礦。

在郭凡禮看來，即便是出于未來戰(zhàn)略布局考慮，中冶也應(yīng)該集中優(yōu)勢專攻一點，而不是全面開花。

如今，中冶的多元策略出現(xiàn)了變化。在對2013年的工作展望中，中國中冶將未來公司的發(fā)展思路調(diào)整為：聚焦主業(yè)、做強做優(yōu)、適度多元、穩(wěn)健發(fā)展。