隨著上市公司去年年報(bào)和今年一季報(bào)業(yè)績(jī)披露收官，整體存貨情況也水落石出。Wind數(shù)據(jù)顯示，A股2012年2363家上市公司（剔除銀行、證券等金融服務(wù)類公司以及借殼上市等不具備可比數(shù)據(jù)的公司）實(shí)現(xiàn)存貨總額合計(jì)5.045萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.99%；一季度實(shí)現(xiàn)存貨總額5.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.84%，環(huán)比增長(zhǎng)5.67%。

建筑建材存貨增幅居首

從2008年起，A股上市公司的存貨就一直處上升態(tài)勢(shì)，2011年底一度突破4萬(wàn)億元大關(guān)，2012年再度突破5萬(wàn)億元大關(guān)。

分行業(yè)來(lái)看，147家房地產(chǎn)行業(yè)上市公司存貨總額1.56萬(wàn)億元高居榜首，同比增長(zhǎng)19.48%。其中，萬(wàn)科存貨2551.6億元位居兩市第一，較上年增長(zhǎng)22.48%。建筑建材、化工、機(jī)械設(shè)備、采掘業(yè)等存貨總額也居于前列。

增幅方面，建筑建材行業(yè)去年存貨總額1.07萬(wàn)億元，同比增幅高達(dá)41.2%，高居榜首。其中，萬(wàn)鴻集團(tuán)存貨期末余額較上年末增長(zhǎng)2438.85%，公司在年報(bào)中解釋說(shuō)，主要系業(yè)務(wù)發(fā)展，裝飾、園林工程業(yè)務(wù)較上年增長(zhǎng)所致。房地產(chǎn)行業(yè)存貨總額同比增幅為19.48%。其中，道博股份存貨總額暴增617%，公司稱是庫(kù)存商品增加所致。

其他重點(diǎn)行業(yè)方面，生物醫(yī)藥行業(yè)去年存貨總額860億元，同比增長(zhǎng)18%；有色金屬板塊存貨總額1615億元，同比增長(zhǎng)11%。電力等公用事業(yè)、食品飲料、餐飲旅游等行業(yè)存貨增幅相對(duì)不太明顯。化工行業(yè)雖然整體存貨總額較大，但同比增幅卻不算太高，全年增長(zhǎng)8.3%。

尤其值得一提的是，鋼鐵行業(yè)存貨總額從2011年的2341億元下降到2012年的2068億元，跌幅接近12%。去年不少鋼企為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，紛紛減少了大宗原料和輔料的采購(gòu)，同時(shí)表明限產(chǎn)、減產(chǎn)和去庫(kù)存措施取得一定成效。其中，沙鋼股份報(bào)告期內(nèi)存貨余額13.75億元，比年初減少7.43億元，下降幅度高達(dá)35.07%。

去年存貨增幅最大的上市公司為松遼汽車，1881萬(wàn)元的年存貨總額同比漲幅高達(dá)8450%。公司在年報(bào)中解釋為子公司全面運(yùn)營(yíng)，業(yè)務(wù)量增加，庫(kù)存商品也相應(yīng)增加所致。存貨降幅最大的是四川金頂，273萬(wàn)元的年存貨總額同比降幅高達(dá)93.6%，公司表示，存貨減少一方面是母公司為優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，將部分變質(zhì)存貨和固定資產(chǎn)進(jìn)行了公開(kāi)拍賣處置，減少436萬(wàn)元；另一方面是報(bào)告期轉(zhuǎn)讓子公司特種水泥公司減少4592萬(wàn)元，合并后減少3983萬(wàn)元。

值得注意的是，伴隨著存貨總額再創(chuàng)新高，相關(guān)上市公司所提取的跌價(jià)準(zhǔn)備卻明顯不足。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2363家上市公司去年跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提累計(jì)640.7億元，占其全年8854億元凈利潤(rùn)的比例僅為7.2%，占全年5.045萬(wàn)億元存貨總額的1.26%，其中500余家上市公司沒(méi)有計(jì)提任何跌價(jià)準(zhǔn)備。

部分行業(yè)存貨周期現(xiàn)拐點(diǎn)

2013年一季度A股上市公司存貨總額增速出現(xiàn)放緩跡象。Wind數(shù)據(jù)顯示，2363家上市公司一季度累計(jì)存貨總額5.33萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)5.67%；其中1432家制造業(yè)企業(yè)存貨為1.2萬(wàn)億元，較去年的1.14萬(wàn)億元增長(zhǎng)5%。尤其是一些行業(yè)和上市公司已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)積極地去庫(kù)存跡象。

電力行業(yè)的去庫(kù)存首當(dāng)其沖。以*ST熱電為例，公司存貨從去年的1.17億元驟降至一季度的1416萬(wàn)元，降幅高達(dá)87.9%。公司稱，隨著冬季采暖期的結(jié)束，原煤庫(kù)存量下降，導(dǎo)致存貨期末金額出現(xiàn)明顯下降。

但同時(shí)也有一些細(xì)分行業(yè)出現(xiàn)存貨總額的明顯上升，白酒行業(yè)就是典型代表。由于塑化劑事件、限制三公消費(fèi)政策等“黑天鵝”影響，行業(yè)內(nèi)多數(shù)上市公司存貨都出現(xiàn)增長(zhǎng)。以酒鬼酒為例，公司一季度存貨額6.34億元，同比大增29.53%。

整體來(lái)說(shuō)，一季度電力、家用電器等行業(yè)存貨普遍出現(xiàn)下降；鋼鐵業(yè)存貨出現(xiàn)反彈，一季度環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)9%；化工、農(nóng)林牧漁、機(jī)械設(shè)備等傳統(tǒng)行業(yè)存貨仍呈緩慢增長(zhǎng)趨勢(shì)，食品飲料（白酒企業(yè)除外）、生物醫(yī)藥等行業(yè)存貨相對(duì)穩(wěn)定，增長(zhǎng)幅度均在0.5%以內(nèi)。

值得注意的是，今年一些上市公司開(kāi)始嘗試用“舌尖上的分紅”來(lái)消化庫(kù)存，南方食品、量子高科、人福醫(yī)藥等先后拋出送貨計(jì)劃，珠江鋼琴日前也開(kāi)啟持股買鋼琴打折計(jì)劃，相關(guān)分析認(rèn)為，類似的促銷行為對(duì)企業(yè)去庫(kù)存不無(wú)裨益。