◎觀點(diǎn)

專家提醒：警惕全球股市存泡沫

每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 曾慈航

在超低利率、大規(guī)模量化寬松的背景下，美國(guó)兩大股指不斷勇攀高峰，與此同時(shí)，德國(guó)以及不少新興市場(chǎng)股市同樣漲勢(shì)喜人。上述牛市行情是否能夠延續(xù)？對(duì)此，國(guó)內(nèi)多位專家向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表達(dá)了謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。

美股近期調(diào)整概率較小

本周三道指報(bào)收于15105.12點(diǎn)，并在盤中觸及15106.81的高點(diǎn)，創(chuàng)下有史以來的最高水平，S&P500指 數(shù) 上 漲0.41%報(bào) 收1632.69點(diǎn)，其中消費(fèi)等板塊在今年更是漲幅領(lǐng)先。市場(chǎng)好奇的是，美股的新高究竟是流動(dòng)性政策帶來的曇花一現(xiàn)，還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的必然結(jié)果，其后市走向又會(huì)如何？

針對(duì)美股目前向好的原因與股市前景，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了南華期貨宏觀總監(jiān)張一偉。他認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇跡象很強(qiáng)，這是推動(dòng)股市上漲的一項(xiàng)動(dòng)力，此外，有資本從新興市場(chǎng)向發(fā)達(dá)國(guó)家回流，這也對(duì)股市形成了很大的推動(dòng)力。

持續(xù)關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)的中原期貨分析師胡紀(jì)文則認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇決定了股市的上漲，而美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策推高了股指的上漲幅度。

他同時(shí)表示，雖然美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，但因?yàn)榫蜆I(yè)參與率降低，使得失業(yè)率下降，實(shí)際就業(yè)情況沒有數(shù)據(jù)看起來樂觀，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇不是美股大幅上漲的主要原因。

他認(rèn)為，目前的股指水平已經(jīng)存在泡沫，一旦美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)收縮的預(yù)期，股指將很快面臨調(diào)整，但近期出現(xiàn)調(diào)整的概率較小。

德國(guó)股市或再創(chuàng)新高

不止美國(guó)，近半年來，德國(guó)股指的走勢(shì)同樣讓投資者們感到欣慰。法蘭克福DAX指數(shù)從去年12月3日的7435點(diǎn)上漲至本周三 （5月8日）的8249.7點(diǎn)，盤中更是突破了8200點(diǎn)的歷史性高位。

作為歐洲經(jīng)濟(jì)的火車頭，德國(guó)近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯得有些矛盾，一方面投資者信心出現(xiàn)下挫、失業(yè)率升高，另一方面，本周二德國(guó)經(jīng)濟(jì)部公布的數(shù)據(jù)卻顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，德國(guó)3月份的工廠訂單環(huán)比意外增加了2.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期的下降0.5%，而同比則下降0.4%，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期的下降2.9%。

德國(guó)雖然身處歐元區(qū)，但張一偉認(rèn)為，歐元區(qū)邊緣國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)力下降，在當(dāng)前情況下對(duì)德國(guó)出口有推動(dòng)作用，而歐盟寬松政策一步步加強(qiáng)也利好德國(guó)經(jīng)濟(jì)。在他看來，至少在本月內(nèi)，德國(guó)股指還可再看高一步。

德意志郵政銀行（DeutschePostbankAG）經(jīng)濟(jì)學(xué)家HeinrichBayer對(duì)德國(guó)二季度的經(jīng)濟(jì)充滿了信心，他表示，“本季度，德國(guó)工業(yè)具有巨大的前進(jìn)動(dòng)力，在一季度出現(xiàn)0.2%的GDP增長(zhǎng)后，預(yù)計(jì)二季度有望出現(xiàn)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。”

伴隨著歐洲央行本月的降息決議，分析人士對(duì)德國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持樂觀態(tài)度，認(rèn)為二季度德國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)繼續(xù)出現(xiàn)增長(zhǎng)將會(huì)是大概率事件。

除了美、德這樣成熟的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，在寬松的貨幣政策以及低于歷史平均水平的市盈率支持下，一些新興股票市場(chǎng)近期同樣表現(xiàn)良好。彭博本周的數(shù)據(jù)顯示，反映新興股票市場(chǎng)的MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)上漲0.6%至1052.48點(diǎn)，為近兩個(gè)月的最高值，其中金融與能源板塊的漲幅超1%。

不過，獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，他并不看好新興股票市場(chǎng)的后市走勢(shì)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好，從美國(guó)流出的資金不像過去那么大了，所以盡管現(xiàn)在流入新興市場(chǎng)的資金還有，但規(guī)模不及過去。謝國(guó)忠認(rèn)為，目前新興國(guó)家的股票市場(chǎng)并不存在泡沫，真正存在泡沫的是房地產(chǎn)市場(chǎng)。