每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

2011年6月，摩根士丹利華鑫證券（以下簡(jiǎn)稱大摩華鑫）掛牌成立。這家公司雖然注冊(cè)資本僅有10.2億元，但由于與赫赫有名的摩根士丹利掛上了鉤，當(dāng)時(shí)引起了國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)高度關(guān)注。而大摩華鑫也被視作摩根士丹利與中金公司分手后，在中國(guó)內(nèi)地開展業(yè)務(wù)的橋頭堡。

如今兩年過(guò)去，大摩華鑫至少在業(yè)績(jī)上，并沒(méi)有當(dāng)時(shí)外界想象中耀眼。2011年和2012年，大摩華鑫連續(xù)兩年虧損，去年更是以巨虧1.05億元在114家證券公司中墊底。但與此同時(shí)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，大摩華鑫的員工們照樣日子過(guò)得不錯(cuò)，即使薪酬較2011年有所下滑，去年人均年薪仍然超過(guò)百萬(wàn)元，是名副其實(shí)的“金領(lǐng)”。

成立一年半虧損2.5億元

根據(jù)大摩華鑫4月23日在其官網(wǎng)上發(fā)布的2012年經(jīng)審計(jì)后財(cái)務(wù)報(bào)表，2012年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.02億元，其中證券承銷業(yè)務(wù)凈收入9751.57萬(wàn)元；但同時(shí)營(yíng)業(yè)支出高達(dá)3.46億元；最終凈虧損達(dá)到1.05億元。2011年其凈虧損也達(dá)到1.51億元。從2011年6月成立至今，已累計(jì)虧損2.56億元，截至去年年底，公司凈資產(chǎn)僅剩下7.65億元。

伴著摩根士丹利的光環(huán)，被市場(chǎng)寄予厚望的大摩華鑫，究竟緣何出現(xiàn)連續(xù)兩年的虧損？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，合資券商主要業(yè)務(wù)只能經(jīng)營(yíng)股票、債券的承銷、保薦及自營(yíng)，5年后才可以開展證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。在新股密集發(fā)行之時(shí)，這樣的監(jiān)管條款對(duì)大摩華鑫并不會(huì)有太大影響。但從2012年下半年至今，IPO已經(jīng)暫停數(shù)月，加之本就是新公司，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不夠豐富，大摩華鑫受此影響頗深。到去年三季度為止，大摩華鑫只做了一單IPO和一單債券承銷項(xiàng)目，好在有6單債券承銷集中在四季度發(fā)行，包括12桂冠01、12桂冠02、12能新02、12能新01、12秦開債、11徐工02等。

而今年IPO何時(shí)開閘，對(duì)大摩華鑫這種以投行為主業(yè)的合資券商意義重大。不過(guò)，大摩華鑫對(duì)公司未來(lái)投行業(yè)務(wù)發(fā)展依然充滿信心。如其在官網(wǎng)上介紹道，今年3月4日，公司作為聯(lián)席主承銷商成功為北京銀行股份有限公司完成了300億元商業(yè)銀行小型微型企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債發(fā)行。2月28日，公司作為聯(lián)席主承銷商成功為天津城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團(tuán)有限公司完成了80億元企業(yè)債券發(fā)行。

去年人均年薪107萬(wàn)元

大摩華鑫連續(xù)兩年虧損的原因并不僅僅是投行市場(chǎng)的慘淡，其巨額的人工費(fèi)用也是拖累之一。

2011年，正式經(jīng)營(yíng)僅有半年的大摩華鑫營(yíng)業(yè)收入只有1814.3萬(wàn)元，但計(jì)提的應(yīng)付職工薪酬達(dá)到1.90億元，實(shí)際支付為5190.51萬(wàn)元；截至2011年年底，公司員工總數(shù)為146人，也就是說(shuō)半年時(shí)間，公司員工人均薪酬就達(dá)到129萬(wàn)元，實(shí)際到手35.55萬(wàn)元。

2012年年底，公司員工數(shù)量上升至204人。全年計(jì)提應(yīng)付職工薪酬2.18億元，支付2.52億元。即使按照年末員工數(shù)量作為分母估算，公司人均年薪也高達(dá)107萬(wàn)元，實(shí)際到手123萬(wàn)元。

這種薪酬水平即使在中國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的上海，也是個(gè)天文數(shù)字。根據(jù)上海市統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2012年全市職工平均工資為5.63萬(wàn)元，大摩華鑫的員工們收入是平均水平的19倍！

在大摩華鑫成立之初，當(dāng)時(shí)公司高管之一蔣耀先生曾豪言壯語(yǔ)地表示，大摩華鑫未來(lái)發(fā)展目標(biāo)是打造具有國(guó)際水準(zhǔn)的一流投行，其薪酬體系和運(yùn)營(yíng)機(jī)制基本復(fù)制了摩根士丹利的模板。“對(duì)于表現(xiàn)好的員工，我們?cè)谛匠攴矫鏁?huì)非常大度，而且是根據(jù)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。優(yōu)秀人才的加盟不是僅僅沖著名字來(lái)的。我們必須保證合資公司的精髓和摩根士丹利在美國(guó)及其他地方是一樣的。”

不過(guò)至少到現(xiàn)在為止，這種薪酬體制沒(méi)有為大摩華鑫帶來(lái)收益，反而還成為影響其業(yè)績(jī)的重要拖累。從2011年下半年至2012年年底，公司一年半時(shí)間為員工所付出的薪酬已經(jīng)高達(dá)4.08億元，而營(yíng)業(yè)收入累計(jì)卻只有2.2億元。

某中型券商財(cái)務(wù)總監(jiān)表示，投行業(yè)務(wù)常常會(huì)出現(xiàn)費(fèi)用和收入不匹配的現(xiàn)象。只是這一次，IPO暫停數(shù)月，并且監(jiān)管層對(duì)IPO的要求更為嚴(yán)格，造成不少券商都開始采取各種方法應(yīng)對(duì)。“我們公司前期就對(duì)投行部門薪酬體系進(jìn)行了調(diào)整，每月可以節(jié)約100多萬(wàn)元人工成本，一年下來(lái)大概可以節(jié)約1000多萬(wàn)。不過(guò)，費(fèi)用控制只是一方面，目前大家都等著IPO重新啟動(dòng)，畢竟開源節(jié)流中，開源更加重要。”

就大摩華鑫的投行業(yè)務(wù)發(fā)展以及員工薪酬問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者試圖與公司董秘王春雷先生做進(jìn)一步溝通。不過(guò)截至發(fā)稿，仍未與其取得聯(lián)系。