中證電信指數(shù)昨日漲3%，創(chuàng)1年半以來(lái)新高，該指數(shù)今年以來(lái)所有月線收紅，繼4月份漲逾4%后，5月兩周時(shí)間大漲近15%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)。股市相關(guān)板塊的連續(xù)強(qiáng)勢(shì)，背后是對(duì)4G(第四代移動(dòng)通信及其技術(shù))的強(qiáng)大預(yù)期。

4G牌照等待發(fā)放

“國(guó)家最快將在‘5·17’世界電信日發(fā)放4G牌照。”電信專家、飛象網(wǎng)總裁項(xiàng)立剛的這番話，近期被不少研究報(bào)告引用。從今年全國(guó)“兩會(huì)”期間工信部部長(zhǎng)苗圩表示“4G牌照今年年內(nèi)可以發(fā)放”開(kāi)始，4G牌照發(fā)放時(shí)間的猜謎游戲就展開(kāi)了。

作為4G產(chǎn)業(yè)鏈中的一員，宜通世紀(jì)近段時(shí)間迎來(lái)多家基金公司、證券公司的集體調(diào)研。記者了解到，近月來(lái)眾多投資經(jīng)理和研究員對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)嗉夜具M(jìn)行了調(diào)研。4G話題在資本市場(chǎng)已不新鮮，但近來(lái)熱度明顯提升。

“國(guó)家最快將在‘5·17’世界電信日發(fā)放4G牌照。”電信專家、飛象網(wǎng)總裁項(xiàng)立剛的這番話，近期被不少研究報(bào)告引用。從今年全國(guó)“兩會(huì)”期間工信部部長(zhǎng)苗圩表示“4G牌照今年年內(nèi)可以發(fā)放”開(kāi)始，4G牌照發(fā)放時(shí)間的猜謎游戲就展開(kāi)了。

“我覺(jué)得‘5·17’有可能發(fā)放4G牌照，但也不一定，后幾個(gè)月都有可能，只是不會(huì)拖太久。”項(xiàng)立剛近日對(duì)證券時(shí)報(bào)記者說(shuō)。對(duì)于牌照發(fā)放日期，業(yè)內(nèi)有很多說(shuō)法，包括5月17日、8月、10月等幾個(gè)時(shí)間點(diǎn)，項(xiàng)立剛的底氣已不如之前足。

“中國(guó)移動(dòng)的4G網(wǎng)絡(luò)試驗(yàn)應(yīng)該沒(méi)問(wèn)題，不過(guò)終端市場(chǎng)還不夠成熟，三季度可能4G手機(jī)終端多起來(lái)。”宜通世紀(jì)董秘劉昱說(shuō)，牌照發(fā)放的時(shí)間可能要視國(guó)家拉動(dòng)內(nèi)需的緊迫感而定。該公司是廣東移動(dòng)的通信技術(shù)服務(wù)商，正在參與4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

去年下半年開(kāi)始，中國(guó)移動(dòng)在15個(gè)城市建設(shè)了TD-LTE(該公司自主研發(fā)的4G制式)試驗(yàn)網(wǎng)，深圳、廣州、寧波、杭州實(shí)現(xiàn)了主城區(qū)全覆蓋并進(jìn)行規(guī)模體驗(yàn)，其余城市也完成基本網(wǎng)絡(luò)覆蓋。中國(guó)移動(dòng)4G試驗(yàn)最主要的基地在廣東，深圳、廣州目前的網(wǎng)絡(luò)測(cè)試已達(dá)到4G標(biāo)準(zhǔn)。廣東去年新增TD-LTE基站數(shù)約6000個(gè)。廣東移動(dòng)負(fù)責(zé)人說(shuō)，2013年廣東移動(dòng)將投入100億元發(fā)展TD-LTE，廣東LTE基站將達(dá)4萬(wàn)個(gè)。

LTE基站建設(shè)方式包括新建、2G和3G舊站改造、舊站升級(jí)三種方式，這些模式在宜通世紀(jì)參與的基站工程中都有，而宜通世紀(jì)暫時(shí)還未感受到4G的熱潮，“今年3G招標(biāo)的量反而大些。”劉昱說(shuō)。不過(guò)，宜通世紀(jì)在為L(zhǎng)TE基站做更多準(zhǔn)備，今年廣東的LTE基站將從廣深兩市鋪向全省。

牌照問(wèn)題正為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈所關(guān)注。參與4G建設(shè)的一家公司說(shuō)，中國(guó)移動(dòng)在廣東建4G網(wǎng)絡(luò)，都不敢稱試商用，只稱試驗(yàn)網(wǎng)，廣州、深圳其實(shí)就是試商用；今年工信部已表態(tài)支持4G建設(shè)，畢竟國(guó)家還未下文。

項(xiàng)立剛認(rèn)為牌照及早發(fā)放為宜，不能先等終端成熟，畢竟發(fā)牌照后并非馬上能用，要有一個(gè)建設(shè)期，而對(duì)于廠商來(lái)說(shuō)，不發(fā)牌照，對(duì)投入會(huì)顧忌較大。

今年2月，中國(guó)移動(dòng)在廣州、深圳4G放號(hào)，現(xiàn)有2G或3G客戶預(yù)存1500元話費(fèi)、辦理4G數(shù)據(jù)卡業(yè)務(wù)，可獲得4G智能手機(jī)體驗(yàn)資格。在網(wǎng)絡(luò)建得最好的深圳，TD-LTE最高下載速度可達(dá)80Mbps，下載一部2G大小的電影只需幾分鐘。

中興通訊有關(guān)負(fù)責(zé)人向證券時(shí)報(bào)記者表示，國(guó)內(nèi)4G行業(yè)整體發(fā)展水平落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，主要原因是4G牌照還沒(méi)有發(fā)放，只有部分運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行了小范圍的測(cè)試，尚無(wú)商用網(wǎng)絡(luò)。該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，大規(guī)模商用的時(shí)間取決于4G牌照發(fā)放的時(shí)間，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)4G將會(huì)在牌照發(fā)放的半年內(nèi)形成大規(guī)模的商用。

包括運(yùn)營(yíng)商、產(chǎn)業(yè)鏈多家公司在內(nèi)的人士認(rèn)為，4G牌照發(fā)放早則在“世界電信日”，晚則在今年三季度。三季度三星將推出支持中國(guó)移動(dòng)TD-LTE制式的手機(jī)，蘋(píng)果四季度也可能推出中國(guó)移動(dòng)定制的新一代iPhone，這也被認(rèn)為是4G牌照最晚將于三季度發(fā)放的側(cè)面論證。“無(wú)論早晚，年內(nèi)發(fā)放4G牌照應(yīng)是大概率的確定性事件。”中信建投證券通信行業(yè)分析師戴春榮認(rèn)為。

拉動(dòng)萬(wàn)億投資

項(xiàng)立剛分析稱，發(fā)放牌照后，運(yùn)營(yíng)商的4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將產(chǎn)生5000億元以上的投資，網(wǎng)速提升帶來(lái)的換機(jī)潮，將產(chǎn)生上千億元的終端手機(jī)市場(chǎng)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈加上對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用市場(chǎng)的投資預(yù)期，數(shù)年內(nèi)帶動(dòng)的投資將達(dá)上萬(wàn)億元。

中國(guó)移動(dòng)2012年年報(bào)宣布，計(jì)劃2013年建設(shè)超過(guò)20萬(wàn)個(gè)4G基站(2012年只有2萬(wàn)個(gè))，TD-LTE投資417億元，投資規(guī)模相當(dāng)于去年的10倍。2013年由于大規(guī)模4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，中國(guó)移動(dòng)總資本開(kāi)支將達(dá)1902億元，同比增長(zhǎng)近五成。

2009年國(guó)家發(fā)放3G牌照后，中國(guó)移動(dòng)保持了業(yè)內(nèi)老大位置，但份額明顯下降，競(jìng)爭(zhēng)力削弱，為此把目光急切地投向4G。“一個(gè)運(yùn)營(yíng)商的需求還不足以令國(guó)家下決心確定發(fā)放4G牌照的時(shí)間點(diǎn)，牌照很大程度將視國(guó)家拉動(dòng)內(nèi)需的經(jīng)濟(jì)策略而定。”劉昱觀察行業(yè)動(dòng)向后如是認(rèn)為。

2008年國(guó)際金融危機(jī)后，我國(guó)啟動(dòng)了4萬(wàn)億投資，啟動(dòng)了房地產(chǎn)市場(chǎng)的刺激政策，以“汽車(chē)下鄉(xiāng)”、“家電下鄉(xiāng)”等政策來(lái)帶動(dòng)諸多國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。現(xiàn)今這類(lèi)刺激政策已不可能出臺(tái)，上一輪刺激政策所遺留的鋼鐵、有色金屬、家電等行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，以及帶來(lái)的房地產(chǎn)調(diào)控困局，都存在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)中，國(guó)家刺激民生經(jīng)濟(jì)發(fā)展的平臺(tái)已經(jīng)不多，4G則是選擇標(biāo)的之一。

研究人士正關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策背后的戰(zhàn)略意義。“不能單純從運(yùn)營(yíng)商自身需求角度看待未來(lái)2~3年通信行業(yè)發(fā)展和4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。”國(guó)泰君安證券研究員楊昊帆說(shuō)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將促使4G產(chǎn)業(yè)超前投資，通信行業(yè)成為政府刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必打之牌。

工信部從2012年初對(duì)4G投資的保守態(tài)度，到2013年初明確支持；中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信兩家之前明確反對(duì)4G超前投資的運(yùn)營(yíng)商，今年開(kāi)始態(tài)度均有很大轉(zhuǎn)變。分析師判斷，政府意志在此起到很大推動(dòng)作用。

楊昊帆認(rèn)為，新一屆政府強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與升級(jí)，以4G為主要代表的新一代信息網(wǎng)絡(luò)是基礎(chǔ)資源，通信行業(yè)投資有很強(qiáng)的外溢效應(yīng)與綠色效應(yīng)；網(wǎng)絡(luò)可為各行業(yè)服務(wù)，節(jié)約交易成本，提升交易效率；且對(duì)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)等民生指標(biāo)無(wú)負(fù)面影響，網(wǎng)絡(luò)即使超前投資，但消費(fèi)需求會(huì)很快彌補(bǔ)額外供給。在這種情況下，4G網(wǎng)絡(luò)投資有望成為引領(lǐng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之“排頭兵”，政府愿意推動(dòng)4G網(wǎng)絡(luò)超前投資，表現(xiàn)為中國(guó)聯(lián)通與中國(guó)電信下半年追加4G投資150億元，無(wú)線網(wǎng)絡(luò)投資同比增長(zhǎng)將從原先的8.4%提升至19.2%。

中國(guó)電信董事長(zhǎng)王曉初也公開(kāi)表示4G建設(shè)進(jìn)度不會(huì)慢于中國(guó)移動(dòng)。戴春榮認(rèn)為，雖然中國(guó)電信2013年資本開(kāi)支中沒(méi)有4G投資計(jì)劃，但若4G牌照發(fā)放提前，則電信必將進(jìn)行相應(yīng)投資，成為市場(chǎng)新增投資。

項(xiàng)立剛分析稱，發(fā)放牌照后，運(yùn)營(yíng)商的4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將產(chǎn)生5000億元以上的投資，網(wǎng)速提升帶來(lái)的換機(jī)潮，將產(chǎn)生上千億元的終端手機(jī)市場(chǎng)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈加上對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用市場(chǎng)的投資預(yù)期，數(shù)年內(nèi)帶動(dòng)的投資將達(dá)上萬(wàn)億元。

行業(yè)板塊熱度高

A股市場(chǎng)關(guān)注4G，源于3G的經(jīng)驗(yàn)。2009年1月7日3G牌照發(fā)放，通信設(shè)備行業(yè)指數(shù)2009年跑贏上證綜指42個(gè)百分點(diǎn)。

戴春榮密集調(diào)研了4G產(chǎn)業(yè)鏈，認(rèn)為4G牌照一旦發(fā)放，將是對(duì)通信行業(yè)的巨大利好，行業(yè)景氣度有望顯著提升，上半年4G概念和主題機(jī)會(huì)居多，下半年相關(guān)公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)是王道。

戴春榮表示，4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈景氣上升，網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃、射頻器件、主機(jī)站、網(wǎng)優(yōu)運(yùn)維及工程、傳輸設(shè)備、小基站相關(guān)公司都將在建設(shè)期相繼受益，而待網(wǎng)絡(luò)成熟后，移動(dòng)終端、內(nèi)容提供商及運(yùn)營(yíng)商也會(huì)隨之獲得發(fā)展機(jī)遇。由于受客觀環(huán)境制約，相比2009年三家運(yùn)營(yíng)商同時(shí)大規(guī)模建設(shè)3G網(wǎng)絡(luò)，此次4G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)節(jié)奏可能比3G略慢，而呈現(xiàn)循序漸進(jìn)、應(yīng)需而動(dòng)的特征，4G相關(guān)產(chǎn)業(yè)將作為2013年結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)，成為通信行業(yè)的投資主線。

中國(guó)移動(dòng)頻頻舉行4G招標(biāo)，近期已啟動(dòng)4G終端招標(biāo)，采購(gòu)數(shù)據(jù)類(lèi)TD-LTE終端16萬(wàn)部，TD-LTE手機(jī)約1萬(wàn)部。華為、中興、三星、酷派共七款產(chǎn)品入圍。

接下來(lái)還有主設(shè)備商的招標(biāo)。招商證券研究員張良勇說(shuō)，由于內(nèi)部對(duì)于建網(wǎng)路徑的爭(zhēng)議，中國(guó)移動(dòng)4G設(shè)備商招標(biāo)可能會(huì)拖到6月份，招標(biāo)不僅要考慮技術(shù)因素，還須考慮產(chǎn)業(yè)發(fā)展因素、平衡各方利益，但無(wú)論哪種方案都不影響4G投資預(yù)期，中國(guó)移動(dòng)今年新建20萬(wàn)個(gè)LTE基站的目標(biāo)并未改變。

4G持續(xù)的各種消息保持了A股相關(guān)板塊和個(gè)股的熱度，同時(shí)也已積累了較大的漲幅。去年12月低點(diǎn)以來(lái)，上證指數(shù)上漲14%，而4G產(chǎn)業(yè)鏈部分個(gè)股股價(jià)已翻倍。