每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 任世磊 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 任世磊 發(fā)自成都

穩(wěn)居全球錫行業(yè)龍頭的錫業(yè)股份（000960，SZ），有望更上一層樓。近日，錫業(yè)股份非公開發(fā)行股票完成。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著后續(xù)非公開增發(fā)項(xiàng)目的逐步實(shí)施，錫業(yè)股份未來將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)完善產(chǎn)業(yè)布局、鞏固公司資源優(yōu)勢的目標(biāo)。

不僅如此，錫業(yè)股份的業(yè)績更有望在2013年迎來拐點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，未來2~3年內(nèi)，公司自產(chǎn)精礦數(shù)量的不斷上升，將成為公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的根本推動力。

行業(yè)前景不改 業(yè)績拐點(diǎn)初現(xiàn)

錫是一種銀白色金屬，質(zhì)軟，有良好延展性，廣泛應(yīng)用于電子、電器、化工、機(jī)械、汽車、航天等行業(yè)，并且其用途在不斷擴(kuò)大。錫作為天然稀有金屬，特別是作為國際公認(rèn)的“綠色金屬”，目前尚未找到完全替代品。隨著世界各國環(huán)保意識的增強(qiáng)和相關(guān)政策的實(shí)施，很多國家開始在電子產(chǎn)品中實(shí)行無鉛化，用錫進(jìn)行代替；同時，隨著電子、化工、機(jī)械、汽車等行業(yè)的快速發(fā)展，錫的消費(fèi)需求穩(wěn)步增加，錫及其制品的市場前景非常廣闊。

據(jù)了解，目前錫主要應(yīng)用于電子焊料、鍍錫板、錫化工三個產(chǎn)業(yè)。錫在電子行業(yè)的應(yīng)用主要是錫焊料用于電子焊接，該領(lǐng)域目前占錫下游應(yīng)用的48%，另外鍍錫板和化學(xué)制品分別占下游應(yīng)用的17%和14%。

分析認(rèn)為，市場對錫的需求預(yù)計(jì)未來年均增長2%。這主要得益于下游行業(yè)的增長和錫在新領(lǐng)域的應(yīng)用。數(shù)據(jù)顯示，2012年下半年以來，全球PCB貼裝領(lǐng)域明顯復(fù)蘇，拉動錫價溫和回升，錫行業(yè)需求復(fù)蘇有望持續(xù)，且力度有望增強(qiáng),，范圍有望擴(kuò)大。此外，錫在鋰電池領(lǐng)域?qū)﹃枠O碳的替代、在不銹鋼領(lǐng)域?qū)︺t鎳的替代、在PVC領(lǐng)域?qū)︺U的替代也在逐步推進(jìn)，有望為錫的需求增長貢獻(xiàn)新的力量。

在行業(yè)前景看好的形勢下，錫業(yè)股份也有望憑借自身的資源優(yōu)勢迎來業(yè)績上的拐點(diǎn)。

2013年一季度，錫業(yè)股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47.43億元左右，實(shí)現(xiàn)凈利潤為負(fù)1.97億元左右。但有不少分析人士認(rèn)為，一季度將成為公司業(yè)績的年內(nèi)低點(diǎn)。公司未來有望在自產(chǎn)精礦不斷提升下，充分享受未來錫價的高位震蕩趨勢，從而迎來2013年的業(yè)績反轉(zhuǎn)。目前正顯示出較好的投資時機(jī)。

事實(shí)上，令市場如此看好錫業(yè)股份前景的正是其所持有的精礦資源。有數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，公司2013年自產(chǎn)錫精礦預(yù)計(jì)會保持在2.4萬噸規(guī)模，按照目前的錫價，公司自產(chǎn)錫精礦有望帶來2億~3億元的凈利潤。按照公司自產(chǎn)銅精礦維持在2.4萬噸規(guī)模，2013年公司自產(chǎn)銅有望帶來1.5億~2億元凈利潤。公司自產(chǎn)鉛及鉛冶煉對2013年業(yè)績貢獻(xiàn)不大，但隨著生產(chǎn)線調(diào)試運(yùn)轉(zhuǎn)正常，該部分有望實(shí)現(xiàn)扭虧。

華創(chuàng)證券的分析也指出，公司2013年、2014年、2015年凈利潤預(yù)計(jì)分別為3.8億元、8.3億元、10.2億元，測算公司內(nèi)含價值為20.1元/股，距目前股價還有19.2%的上漲空間。

技術(shù)獨(dú)樹一幟 發(fā)展創(chuàng)新并舉

作為國內(nèi)錫行業(yè)唯一的上市公司，錫業(yè)股份同時也是當(dāng)之無愧的全球錫行業(yè)龍頭。公司擁有最豐富的資源、最完整的錫產(chǎn)業(yè)鏈、最多的產(chǎn)品品種和最高的全球市場占有率，是世界最大的錫生產(chǎn)、加工企業(yè)。

在技術(shù)上，錫業(yè)股份也有其獨(dú)樹一幟的地方。其所具有的整體技術(shù)裝備優(yōu)勢也體現(xiàn)在從采選到冶煉再到深加工的產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)上。

采選方面，公司研制了全液壓全斷面天井鉆機(jī)、中國漆面搖床、離心選礦機(jī)等一批具有國際先進(jìn)水平的錫采選裝備，以及砂礦水采水運(yùn)、錫礦泥重選等先進(jìn)采選工藝。

冶煉環(huán)節(jié)，澳大利亞澳斯麥特熔煉技術(shù)是當(dāng)今世界最先進(jìn)的錫冶煉技術(shù)，突出的優(yōu)點(diǎn)就是效率高、安全、環(huán)保和節(jié)能，屬于鼓勵類技術(shù)。錫業(yè)股份不僅擁有以澳斯麥特冶煉技術(shù)為核心的錫粗煉技術(shù)，并成功應(yīng)用于鉛、銅冶煉項(xiàng)目，還在消化吸收的基礎(chǔ)上，獨(dú)創(chuàng)“一步煉鉛法”實(shí)現(xiàn)在一座頂吹爐內(nèi)完成氧化、還原、煉渣3個過程并成功申請國家專利。

深加工方面，公司自主研發(fā)的硫醇甲基錫生產(chǎn)線，新建成的丁基錫、辛基錫中間體生產(chǎn)線，填補(bǔ)了國內(nèi)生產(chǎn)有機(jī)錫中間體的空白。2009年～2011年，公司共獲得26項(xiàng)專利，制定國家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)46個。資料顯示，有機(jī)錫在塑料、農(nóng)藥等領(lǐng)域用作添加劑，用量迅速增長。品種也發(fā)展到了50多種，擁有幾十億美元的市場容量，并且以每年20%左右的幅度增長，市場空間非常巨大。

資源戰(zhàn)略儲備 不斷向外拓展

錫業(yè)股份擁有的獨(dú)特資源優(yōu)勢不禁令同行艷羨。

據(jù)了解，全球探明錫儲量約480萬噸，主要分布在中國、印度尼西亞、秘魯、巴西、玻利維亞、馬來西亞等地。云南省的錫資源儲量居全國第一。而公司所在的個舊地區(qū)則是云南錫資源主要分布地，個舊錫資源儲量占全球的約十分之一、占我國的約三分之一。目前錫業(yè)股份已探明錫儲量54.7萬噸，銅儲量77.9萬噸。已形成年產(chǎn)8萬噸錫、10萬噸鉛、2.9萬噸錫材、2.4萬噸錫化工產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。2005年以來，公司錫金屬產(chǎn)銷量連續(xù)保持世界排名第一。2011年，公司總資產(chǎn)達(dá)到165億元，銷售收入128億元。

錫業(yè)股份的控股股東是云南錫業(yè)集團(tuán)（控股）有限責(zé)任公司（以下簡稱云錫控股）。據(jù)了解，云錫控股是云南省內(nèi)錫資源的主要整合者，目前已完成對個舊礦區(qū)、云南梁河錫礦、文山都龍錫資源的整合工作，集中了云南74%的錫資源。

錫業(yè)股份此次非公開發(fā)行的項(xiàng)目中就有11.35億元用于收購云錫控股卡房分礦的采礦權(quán)及相關(guān)采選資產(chǎn)，此外還有11.40億元用于10萬噸銅項(xiàng)目。上述項(xiàng)目的實(shí)施有望使得錫業(yè)股份新增2000噸/日單銅選礦和3000噸/日多金屬選礦的采選能力及10萬噸/年的電銅冶煉能力，初步建成公司的銅業(yè)務(wù)體系，完善公司的產(chǎn)業(yè)布局。

此外，通過對個舊礦區(qū)進(jìn)行礦產(chǎn)資源勘查，有望獲得資源量82.85萬噸，其中錫24.48萬噸、銅55.24萬噸和鎢3.13萬噸，從而為錫業(yè)股份的后續(xù)發(fā)展提供資源保障。

不僅如此，錫業(yè)股份未來也有望將資源收購的步伐邁向國際范圍。公司也提出了“立足個舊，強(qiáng)化周邊，拓展省外，探索國外”的資源發(fā)展戰(zhàn)略。而公司控股股東云錫控股已經(jīng)在省外及海外投資找礦上取得較為顯著的成果。

錫業(yè)股份正朝著“主業(yè)超強(qiáng)，相關(guān)多元，高端延伸，科學(xué)發(fā)展”的方向邁進(jìn)。據(jù)了解，隨著錫業(yè)股份的不斷發(fā)展，其也將引領(lǐng)世界錫業(yè)，做強(qiáng)做大有色金屬板塊。到2015年,公司有望實(shí)現(xiàn)錫、鉛、銅等有色金屬及其深加工產(chǎn)品銷售收入275億元的目標(biāo)。