■本報見習(xí)記者  喬川川

滬深交易所將于5月23日展開股權(quán)質(zhì)押式回購證券交易的聯(lián)網(wǎng)測試，海通證券、中信證券、國泰君安等多家大型證券公司都將參與業(yè)務(wù)測試。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，經(jīng)過兩到三次聯(lián)網(wǎng)測試后，這一業(yè)務(wù)有望在上半年正式推出，此項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出或刺激券商板塊短期迎來交易性行情。

分析人士表示，新一屆證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)上任后，風(fēng)控、創(chuàng)新兩手同時抓利于行業(yè)長期發(fā)展。預(yù)計伴隨新三板擴(kuò)容、股票質(zhì)押貸款等業(yè)務(wù)展開，新一輪創(chuàng)新將對證券板塊帶來實(shí)質(zhì)性利好。證券板塊經(jīng)前期回調(diào)后股價中已將創(chuàng)新溢價部分完全剔除，目前行業(yè)估值具備新的投資價值增長點(diǎn)。

從二級市場表現(xiàn)來看，5月份以來，在21只券商股中，有11只月內(nèi)累計漲幅超大盤，滬指同期漲幅5.72%，它們分別為：遼寧成大（16.55%）、宏源證券（14.08%）、西部證券（12.56 %）、國海證券（12.25%）、國金證券（9.57%）、東北證券（9.31%）、西南證券（8.78%）、山西證券（8.77%）、招商證券（8.00%）、太平洋（7.93%）和海通證券（6.35%）。

從行業(yè)基本面來看，海通證券表示，證券行業(yè)未來有三方面重大利好，行業(yè)長期凈資產(chǎn)收益率有提升趨勢，估值中樞有提高空間。首先，新三板試點(diǎn)擴(kuò)容后，券商可實(shí)現(xiàn)掛牌、定向增發(fā)、做市、轉(zhuǎn)板等多項(xiàng)收入，預(yù)計到2015年新三板總體業(yè)務(wù)將貢獻(xiàn)85億元收入。其次，券商場內(nèi)股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)或于6月份正式啟動，該業(yè)務(wù)未來發(fā)展空間巨大，2012年股權(quán)質(zhì)押融資市值約6200億元（上市流通股股權(quán)部分），證券公司若能夠獲得50%的市場份額，將貢獻(xiàn)收入超100億元。最后，融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)已貢獻(xiàn)業(yè)績，資產(chǎn)證券化、OTC、債權(quán)收益憑證等創(chuàng)新業(yè)務(wù)值得期待。融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展迅速。這三大利好未來對券商收入的積極影響會推動上市券商股股價的直接上漲。

國都證券表示，隨著市場環(huán)境的整體偏暖，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的修復(fù)以及融資融券、股票質(zhì)押回購等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，未來將給券商帶來業(yè)績上的實(shí)質(zhì)改善，房地產(chǎn)、水泥等周期股經(jīng)過前期調(diào)整后也呈止跌企穩(wěn)走勢，市場環(huán)境整體偏暖，券商板塊短期有望延續(xù)反彈行情。建議低位關(guān)注海通證券、中信證券及光大證券。

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