今年的第一期保薦代表人培訓(xùn)班姍姍來(lái)遲。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的通知，今年擬分別舉辦并購(gòu)、財(cái)務(wù)、法律以及投行管理四期保薦人培訓(xùn)班。其中，第一期培訓(xùn)班將于6月19日-20日在北京舉行，主題為并購(gòu)。筆者認(rèn)為，今年的首期保代培訓(xùn)把主題定為并購(gòu)，顯示出監(jiān)管層對(duì)并購(gòu)業(yè)務(wù)的重視。

據(jù)筆者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，滬深兩市上市公司并購(gòu)重組案例較去年同期增加80%。值得關(guān)注的是，監(jiān)管層高層人士也多次就并購(gòu)重組作出表述。

在日前舉行的中國(guó)金融論壇上，證監(jiān)會(huì)副主席劉新華指出，要進(jìn)一步完善上市公司并購(gòu)重組機(jī)制，提升資本市場(chǎng)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的能力。

深交所總經(jīng)理宋麗萍曾提出，作為落實(shí)轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)這一戰(zhàn)略的重要手段，產(chǎn)業(yè)整合和企業(yè)并購(gòu)重組進(jìn)入到了一個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，資本市場(chǎng)在這個(gè)過(guò)程中應(yīng)該發(fā)揮出重要的平臺(tái)功能，上市公司有條件成為企業(yè)并購(gòu)重組的中堅(jiān)力量。

筆者認(rèn)為，通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)重組的配套融資，在擁有較少自有資金情況下完成收購(gòu)，可以達(dá)到四兩撥千斤的效果，有利于推動(dòng)企業(yè)間的并購(gòu)重組，有利于產(chǎn)業(yè)整合和資源優(yōu)化。同時(shí)，上市公司市場(chǎng)化的并購(gòu)重組可以直接提升市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中資源配置和結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

值得關(guān)注是，自從2012年11月份證監(jiān)會(huì)把上市公司并購(gòu)重組行政許可審核情況公示后，我們發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)重組的效率大大提高。據(jù)了解，目前每一單的審核時(shí)間不超過(guò)20個(gè)工作日。

不過(guò)，雖然2010年以來(lái)，國(guó)務(wù)院以及相關(guān)國(guó)家部委出臺(tái)了一系列支持并購(gòu)重組的政策，但是目前上市公司要開(kāi)展并購(gòu)重組活動(dòng)，依然存在一些法律上的障礙，這需要盡快清除。如《證券法》、《公司法》、《反壟斷法》、《破產(chǎn)法》等多部法律法規(guī)及其配套規(guī)章，都或多或少存在阻礙并購(gòu)活動(dòng)的規(guī)定，這使得既有的并購(gòu)優(yōu)惠政策難以充分落實(shí)。

對(duì)于資本市場(chǎng)如何支持并購(gòu)重組，首先是要加大資本市場(chǎng)支持并購(gòu)重組的力度，拓寬并購(gòu)重組融資渠道，支持符合條件的上市公司通過(guò)多種方式為并購(gòu)重組融資。其次是要進(jìn)一步完善相關(guān)規(guī)章及配套政策，健全市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制。再次，要進(jìn)一步加大中介機(jī)構(gòu)在并購(gòu)重組中的作用和責(zé)任，提高中介執(zhí)業(yè)的效率和質(zhì)量。 

原文：http://stock.hexun.com/2013-05-24/154462656.html