每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

5月25日，中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)、央行貨幣政策委員會(huì)委員、著名金融學(xué)家陳雨露在人大重陽(yáng)金融研究院發(fā)布的《走向核心國(guó)家——中國(guó)的“大金融”戰(zhàn)略與發(fā)展路徑》大型研究報(bào)告中指出，中國(guó)應(yīng)該設(shè)立金融失衡指數(shù)。

報(bào)告中提出了“金融失衡指數(shù)”所疊加的多重基本指標(biāo)，包括社會(huì)融資總量、投資、企業(yè)杠桿、利差水平、房地產(chǎn)價(jià)格和股票價(jià)格。報(bào)告認(rèn)為，這些指標(biāo)從不同的側(cè)面描述了金融體系的“融資泡沫”、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“投資泡沫”以及與此相伴隨的“資產(chǎn)價(jià)格泡沫”的發(fā)展程度和演化路徑。

對(duì)于人民幣國(guó)際化這一熱點(diǎn)問(wèn)題，報(bào)告給出了明確的時(shí)間表和發(fā)展路徑。陳雨露指出，“英鎊和美元成為國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣分別用了55年和50年”，人民幣國(guó)際化也將是一個(gè)漸進(jìn)而長(zhǎng)遠(yuǎn)的過(guò)程，“未來(lái)30年（即到2040年），中國(guó)應(yīng)該通過(guò)兩個(gè)‘三步走’戰(zhàn)略來(lái)實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化”。

三步分別是：第一個(gè)十年（即2010年——2020年）是“周邊化”，即完成人民幣在周邊國(guó)家和地區(qū)的使用；第二個(gè)十年（即2020年——2030年）是“區(qū)域化”，即完成人民幣在整個(gè)亞洲地區(qū)的使用；第三個(gè)十年（即2030年——2040年）是“國(guó)際化”，使人民幣成為全球范圍內(nèi)的關(guān)鍵貨幣。在人民幣充當(dāng)世界貨幣的功能上，第一步是“貿(mào)易結(jié)算化”，即人民幣在貿(mào)易結(jié)算中充當(dāng)國(guó)際結(jié)算貨幣；第二步是“金融投資化”，即人民幣在國(guó)際投資領(lǐng)域中作為投資貨幣；第三步是“國(guó)際儲(chǔ)備化”，即人民幣成為國(guó)際最重要的儲(chǔ)備貨幣之一。

同時(shí)報(bào)告還提到，資本帳戶開(kāi)放應(yīng)在2015-2020年之間完成；利率市場(chǎng)化可在2017年之前完成。報(bào)告指出，要有效把握資本賬戶開(kāi)放的節(jié)奏和秩序，使利率市場(chǎng)化改革與資本賬戶開(kāi)放的實(shí)際進(jìn)程相匹配，防止改革進(jìn)程錯(cuò)配所導(dǎo)致的各種潛在風(fēng)險(xiǎn)。

陳雨露表示，在2017年完成利率市場(chǎng)化，一方面是國(guó)際經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)作參考，另一方面也是基于匯率市場(chǎng)化相配合，利率市場(chǎng)化和匯率市場(chǎng)化，中國(guó)改革節(jié)奏是先內(nèi)后外，根據(jù)我們的改革次序、改革節(jié)奏先內(nèi)后外的原則，匯率市場(chǎng)化要在2017—2020年之間實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換，在此之前，希望利率市場(chǎng)化能夠基本完成，這樣在2020年中國(guó)基本建成創(chuàng)新型國(guó)家和基本發(fā)展方式轉(zhuǎn)型完成之后，金融價(jià)格形成機(jī)制就會(huì)完全市場(chǎng)化，如果沒(méi)有這樣的銜接就會(huì)出現(xiàn)大量的套利行為，所以一方面要考慮到次序，另一方面考慮匯率市場(chǎng)化和利率市場(chǎng)化的銜接。