每經編輯 每經記者 萬敏 發(fā)自北京    

每經記者 萬敏 發(fā)自北京

人民幣最近一輪令人目不暇接的升值行情，讓很多市場人士迷惑不已。

《每日經濟新聞》記者注意到，在4月1日至5月27日的36個交易日里，人民幣兌美元匯率中間價連續(xù)16次創(chuàng)出2005年匯改以來新高，并在5月24日一舉升破6.19關口。

自內而外看，諸多相互矛盾的因素交織，也讓人民幣的快速升值動作變得撲朔迷離。

升值原因看法現分歧

來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，5月27日人民幣兌美元匯率中間價報6.1811，較前一交易日上漲56個基點，連續(xù)兩個交易日上行。這是本月人民幣兌美元中間價第第6次刷新匯改以來高點。年初至今，人民幣對美元已累計升值1.72%，超過去年1.03%的全年升值幅度。

因人民幣中間價由央行制定發(fā)布，升值很難不被理解為是央行有意為之。而升值對外貿出口帶來的弊端顯然已讓位于另外一種考慮。那么，是何原因讓央行選擇人民幣持續(xù)升值？

莫尼塔投資報告認為，各國央行紛紛降息，其貨幣應聲貶值。因房價的掣肘，中國央行通過降息刺激經濟的風險過高。中外息差的擴大，為人民幣升值提供了強勁動力。同時，為維持較為寬松的流動性且推動人民幣國際化進程，央行通過中間價引導升值。

然而這個邏輯也有不通之處。招行金融市場部高級分析師劉東亮認為，熱錢流入已對經濟整體的流動性、資產價格和貨幣政策調控形成了干擾，“資金流入流出是正常的，不會為了把熱錢留在國內而持續(xù)升值預期。”他對《每日經濟新聞》記者表示。

為匯改鋪路？

央行副行長易綱日前曾表示，“人民幣匯率將更加以市場為導向，近期央行將進一步上調匯率波動區(qū)間”。

市場有分析認為，人民幣近期的快速升值，正是為了匯率市場化改革，人民銀行擴大中間價波幅做準備。

2012年4月16日，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由0.5%擴大到1%。從即期匯率來看，人民幣波幅區(qū)間擴大后，2012年即期匯率相對中間價的日間最大波幅全年日均為0.55%。

劉東亮認為，匯改的核心并不在于中間價波幅擴大，如果升值預期一直存在，即使波幅擴大到2%，人民幣價格還會貼著漲停走。匯改最核心的問題是怎樣找到均衡匯率，將定價權交給市場，通過交易里得到的價格才是真實的。

國際金融問題專家趙慶明5月28日撰文稱，當前匯改最緊要的不是在擴大波幅等技術細節(jié)上做文章，而應首先注重實現貿易平衡和國際收支平衡，在解決了外匯市場長期存在的供求失衡后，逐步放松實需交易要求，以促進外匯市場走向成熟。盡管對匯改布局存在爭議，但包括易綱的言論在內，監(jiān)管層露出的口風顯示擴大中間價波幅仍是最有可能的一項改革。