就在兩天之前，新基金法正式揚(yáng)帆起航，其中重要變化之一即是對(duì)基金公司高管的激勵(lì)機(jī)制明顯加強(qiáng)，以期穩(wěn)定人才，從而促進(jìn)基金業(yè)的良序發(fā)展。

然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，與初衷相違背的是，近期基金高管離職的公告卻頻頻出現(xiàn)，大有“成潮”之勢(shì)。

新基金法能否真正破解基金高管動(dòng)蕩之局，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

大型基金公司人事震蕩進(jìn)入“活躍期”

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

2012年的基金行業(yè)高管離職潮在今年年初出現(xiàn)短暫的停滯后，最近一段時(shí)間再度進(jìn)入“活躍期”。幾乎是同一時(shí)間，五、六家位于行業(yè)排名前列基金公司的高管傳出“出走”的消息。

這些傳聞中的華夏基金、博時(shí)基金、富國(guó)基金已被證實(shí)，而另一些公司——國(guó)泰基金和華安基金亦先后傳出消息。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在“新基金法”時(shí)代，新的法律制度安排為以高級(jí)管理人員為主的專(zhuān)業(yè)人士提供了新的選擇，這可能將導(dǎo)致行業(yè)人員又一次頻繁流動(dòng)。不過(guò)這次流動(dòng)的方向則可能是逆勢(shì)而行——從“大而全”流向“小而美”。

“出走”消息不斷/

近期頻頻傳出離職的信息亦縈繞在國(guó)泰基金擔(dān)任總經(jīng)理6年的金旭和華安基金擔(dān)任總經(jīng)理3年的李勍身上。

雖然上述的離職傳聞并沒(méi)有得到相應(yīng)公司的明確答復(fù)，但市場(chǎng)卻大有山雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓之勢(shì)，而如果真是如此大面積的高管變動(dòng)，對(duì)相應(yīng)基金公司和基金行業(yè)而言，顯然并不是一件幸事。

在此之前，從業(yè)多年并頗具口碑的富國(guó)基金總經(jīng)理竇玉明和華夏基金副總經(jīng)理劉文動(dòng)也傳出離職消息并最終被證實(shí)。

在竇玉明接手富國(guó)基金的5年時(shí)間中，公司從400億元規(guī)模成長(zhǎng)至千億水平，擠入行業(yè)第一梯隊(duì)。基本完成了竇玉明就任當(dāng)初所設(shè)想的發(fā)展規(guī)劃——在股票投資之外，將債券投資和數(shù)量化投資打造為拳頭產(chǎn)品；饒剛引領(lǐng)的固定收益團(tuán)隊(duì)和李笑薇打造的量化投資團(tuán)隊(duì)成為公司兩大招牌。

竇玉明的離開(kāi)對(duì)于富國(guó)基金的人心無(wú)疑是一場(chǎng)大震動(dòng)。有富國(guó)基金人士表示，“無(wú)法想象沒(méi)有竇玉明之后的富國(guó)基金。”

另外，華夏基金在經(jīng)歷了前期劇烈的人事變動(dòng)后，分管投資的副總經(jīng)理劉文動(dòng)的離開(kāi)只是給這潭并不平靜的湖水再投一塊石頭。

劉文動(dòng)于2006年加盟華夏基金，不久后升任投資總監(jiān)，2011年進(jìn)一步提拔為公司副總經(jīng)理，分管投研。不過(guò)一年后，劉文動(dòng)卸下掌管的3只基金，不再兼顧投資崗位，而是“專(zhuān)注于管理”。不過(guò)，在劉文動(dòng)的投資管理生涯中，其參與管理的3只基金并沒(méi)有收獲贊譽(yù)。

劉文動(dòng)的去向尚未明確，有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)其將與華夏此前諸多出走的基金經(jīng)理一樣，開(kāi)創(chuàng)自己的私募基金。

“小而美”的誘惑/

隨著公募行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，一個(gè)好的“領(lǐng)頭人”成為極度稀缺的資源，不少公司久覓而不得。誠(chéng)然高級(jí)管理人員的去留都是雙向選擇的結(jié)果，但如今專(zhuān)業(yè)人員的“主動(dòng)權(quán)”出現(xiàn)明顯提升。

一些在職業(yè)生涯中積累了聲譽(yù)的高管們，在陪伴企業(yè)長(zhǎng)大之后卻開(kāi)始向往“小而美”——規(guī)模不大、人員不多、品牌不響但管理人具有絕對(duì)話(huà)語(yǔ)權(quán)的基金公司。有基金業(yè)內(nèi)人士用需求層次理論來(lái)解釋這種選擇，“尊重”以及“自我價(jià)值的實(shí)現(xiàn)”成為選擇背后的主要?jiǎng)右颉?/p>

竇玉明的下一站中歐基金，不僅是將其作為人才也是作為股東引入的，有消息稱(chēng)，除了表面上中歐基金給竇玉明5%的股權(quán)激勵(lì)外，北京百駿投資有限公司還為其代持了20%的股權(quán)。不過(guò)，該消息并未得到當(dāng)事人的證實(shí)。

如果消息成真，這對(duì)于原股東和竇玉明而言，都是一次帶有風(fēng)險(xiǎn)的嘗試。雖然2012年中歐基金股票型基金整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)良，但公司境況并未出現(xiàn)顯著改善。截至2012年底，中歐基金資產(chǎn)管理規(guī)模100億元，行業(yè)排名51名，當(dāng)年公司凈利潤(rùn)虧損2400萬(wàn)元，較前一年擴(kuò)大了一倍。股權(quán)安排將未來(lái)雙方的榮辱和利益都捆綁在了一起。

有基金公司人士告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，未來(lái)大型基金公司的知名管理人“入股”小基金公司或新基金公司的情況可能會(huì)越發(fā)普遍。

今年6月1日實(shí)施的新版 《證券投資基金法》，從資質(zhì)方面對(duì)基金公司股東準(zhǔn)入門(mén)檻大幅降低，并使得個(gè)人能夠成為基金公司主要股東。近日征求意見(jiàn)的配套規(guī)定 《公開(kāi)募集征求投資基金管理人管理辦法》又進(jìn)一步對(duì)要求做了細(xì)化，這為基金公司的個(gè)人股東掃清了制度上的障礙。此外，基金法和管理辦法均有相關(guān)條款鼓勵(lì)基金公司結(jié)合自身實(shí)際，實(shí)行專(zhuān)業(yè)人士持股計(jì)劃，建立長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制。

除了從“大”到“小”的職業(yè)生涯轉(zhuǎn)換模式外，新基金法實(shí)施后，同樣是做公募業(yè)務(wù)，選擇卻更加多樣化。有前基金經(jīng)理開(kāi)創(chuàng)的私募基金即將回歸公募行業(yè)；也有原來(lái)的“客戶(hù)”搖身一變?yōu)橥小?/p>

對(duì)于這些高級(jí)管理人才而言，更優(yōu)厚的選擇同時(shí)也意味著更繁重的責(zé)任。

行業(yè)格局的變量/

近年來(lái)雖然基金行業(yè)格局會(huì)出現(xiàn)一些局部微調(diào)，但整體層級(jí)保持了相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)：前五大龍頭公司依然是固定的面孔，100億元左右規(guī)模的小基金公司卻始終難以?huà)昝撹滂糸L(zhǎng)大。股權(quán)激勵(lì)安排實(shí)施后，行業(yè)是否能出現(xiàn)新的格局變化仍是一個(gè)疑問(wèn)。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此保持樂(lè)觀，“這個(gè)行業(yè)里最重要的資源就是人，以往小基金公司沒(méi)有太大優(yōu)勢(shì)吸引到一流的管理和投資人員加入，但現(xiàn)在一切皆有可能。”

不過(guò)，有時(shí)過(guò)往的成功并不一定能夠復(fù)制，即便有了股權(quán)激勵(lì)的“甘霖”，不同公司的“土壤”以及“生態(tài)系統(tǒng)”卻都對(duì)管理層構(gòu)成考驗(yàn)。

據(jù)了解，早前成立的一批新基金公司中，一些公司在吸引管理層時(shí)已談到股權(quán)激勵(lì)的安排，也借此吸引了一批具有光鮮頭銜的管理人加盟，但實(shí)際合作結(jié)果卻不甚理想，最終不歡而散，公司尚未盈利，所謂的激勵(lì)當(dāng)然也化為泡影。

事實(shí)上，不少大型基金公司也在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的設(shè)計(jì)，以希望成為挽留人才的砝碼。南方基金董事長(zhǎng)吳萬(wàn)善明確表示，公司已經(jīng)設(shè)計(jì)了相關(guān)方案，將在新基金法實(shí)施后率先進(jìn)行。他也談到，“基金公司股權(quán)激勵(lì)僅是一個(gè)方面的作用，并不能說(shuō)有了股權(quán)激勵(lì)就一定能把事情做好。資產(chǎn)管理行業(yè)本身就受到各種因素制約，不能將股權(quán)激勵(lì)當(dāng)成萬(wàn)能良藥。”

不過(guò)，銀行系為代表的大型國(guó)企控股的基金公司則可能缺席這場(chǎng)盛宴。

有銀行系基金公司管理人員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，據(jù)其了解公司并沒(méi)有股權(quán)激勵(lì)方面的意圖。“銀行系基金公司最強(qiáng)大的資源不是管理者，而是股東，因此沒(méi)有理由把股份給你（管理層）。”

平安大華投資總監(jiān)顏正華離職 年內(nèi)公募業(yè)務(wù)“零落子”

每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海

時(shí)隔1年半，平安大華再現(xiàn)人事變動(dòng)。5月30日，平安大華發(fā)布公告稱(chēng)，平安大華策略先鋒基金經(jīng)理、公司投資部總經(jīng)理顏正華正式離職。顏正華也是繼副總陳慶耀離職后，平安大華成立兩年來(lái)，第二位出走的公司高管。而對(duì)接下來(lái)的打算，顏正華稱(chēng)目前沒(méi)有明確計(jì)劃。

另外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年以來(lái)，平安大華上報(bào)新公募基金數(shù)仍是“零落子”。而在專(zhuān)戶(hù)子公司領(lǐng)域，公司拿到牌照僅半年，專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃就已達(dá)5個(gè)之多，工作重心似已轉(zhuǎn)移。

顏正華操盤(pán)基金漲20%/

因兩年蟬聯(lián)金牛獎(jiǎng)而被譽(yù)為“熊市王牌基金經(jīng)理”的顏正華加入平安大華后，新的工作環(huán)境并未使其投資之路變得順暢。

2009年，顏正華離開(kāi)供職4年的華夏基金，卸任華夏回報(bào)混合、華夏回報(bào)混合2號(hào)兩只基金經(jīng)理一職，南下加入平安大華，參與公司籌備工作。

2011年9月，平安大華成立9個(gè)月后，正式發(fā)行旗下第一只基金——平安大華行業(yè)先鋒，顏正華也以投資部總經(jīng)理身份，親自擔(dān)任基金經(jīng)理。

蹣跚起步。2011年四季度股債雙殺，行業(yè)先鋒基金過(guò)早布局家電、水泥等早周期板塊，凈值隨著周期板塊直瀉近10%。2012年年初，市場(chǎng)憧憬政策放松，地產(chǎn)及等周期股“起舞”，行業(yè)先鋒卻提前減持周期股，改為加倉(cāng)銀行及醫(yī)藥板塊。2012年年中，顏正華改任策略先鋒基金經(jīng)理，一個(gè)季度后，市場(chǎng)迎來(lái)年末銀行股的估值修復(fù)行情，策略先鋒另辟蹊徑，逆勢(shì)建倉(cāng)白酒板塊，錯(cuò)過(guò)年末拉升行情。

峰回路轉(zhuǎn)。今年以來(lái)，策略先鋒重點(diǎn)加倉(cāng)醫(yī)藥類(lèi)個(gè)股，一季度基金重倉(cāng)的廣州藥業(yè)大漲68.43%，白云山A、麗珠集團(tuán)等醫(yī)藥股漲幅也近30%。截至5月末，平安大華策略先鋒凈值上漲21.08%，位列同類(lèi)基金第22名。此外，平安大華行業(yè)先鋒今年以來(lái)凈值漲超20%，排名位于所有股票型基金前20%。

投資漸入佳境，顏正華卻萌生退意。一季度末，平安大華策略先鋒發(fā)布季報(bào)顯示，基金成立10個(gè)多月，倉(cāng)位僅有53.63%，在所有成立滿(mǎn)半年的混合型基金中，平安大華策略倉(cāng)位排名倒數(shù)第12，也低于上述混合型基金平均倉(cāng)位近16個(gè)百分點(diǎn)。

“近段時(shí)間在公司里已經(jīng)很少看到顏總，離職之后，他也不會(huì)到平安集團(tuán)旗下其他平臺(tái)任職。”平安大華人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露。

隨著顏掛靴而去，平安大華權(quán)益投資部?jī)H剩下黃建軍及焦巍兩位基金經(jīng)理掌管3只基金。“目前投資部工作由焦巍暫時(shí)主持，公司還未正式任命。”上述平安大華人士稱(chēng)。

“冷對(duì)”公募業(yè)務(wù)/

投資總經(jīng)理離職背后，或是平安大華對(duì)公募領(lǐng)域的“意興闌珊”。

平安銀行、平安信托，平安大華基金背靠集團(tuán)兩大渠道。6月1日，基金銷(xiāo)售管理辦法新規(guī)實(shí)施，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將正式加入公募基金代銷(xiāo)大軍，平安保險(xiǎn)也可為基金發(fā)行助一臂之力。雖然擁有大多數(shù)基金公司無(wú)法比擬的渠道優(yōu)勢(shì)，平安大華似乎對(duì)公募基金領(lǐng)域仍“提不起興趣”。

“公司近期沒(méi)有發(fā)行公募基金產(chǎn)品計(jì)劃。”平安大華人士稱(chēng)。證監(jiān)會(huì)披露的 《證券投資基金募集申請(qǐng)行政許可受理及審核情況公示》亦顯示，今年以來(lái)，平安大華仍未上報(bào)公募基金。

除了對(duì)上報(bào)新基金“漫不經(jīng)心”，平安大華對(duì)旗下老基金維護(hù)亦不“上心”。2011年9月，平安大華旗下首只基金行業(yè)先鋒首募超30億元，一度成為當(dāng)年下半年首募規(guī)模最大的股票型基金。不過(guò)自此之后，平安大華旗下公募基金首發(fā)表現(xiàn)平平，之后發(fā)行的兩只權(quán)益類(lèi)基金再難突破5億大關(guān)。平安大華策略混合運(yùn)作一年，基金規(guī)模從發(fā)行時(shí)的4.59億元滑落至今年一季度的4223萬(wàn)元，一度觸及清盤(pán)“紅線(xiàn)”。

雖然公募擴(kuò)容計(jì)劃“擱淺”，專(zhuān)戶(hù)領(lǐng)域卻頻頻發(fā)力。自去年5月，平安大華發(fā)行固定收益增強(qiáng)1號(hào)特定客戶(hù)資產(chǎn)管理計(jì)劃以來(lái)，公司至今已發(fā)布4個(gè)專(zhuān)戶(hù)計(jì)劃；子公司速度也可謂迅速，公司拿到牌照僅半年，專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃已達(dá)5個(gè)之多。

“去年年末公司拿到子公司第一批牌照，近期工作重心還是放在專(zhuān)戶(hù)子公司。”平安大華人士對(duì)此解釋。

博時(shí)總經(jīng)理何寶離職 人才瓶頸待解

每經(jīng)記者 董華 發(fā)自深圳

從肖風(fēng)手里接班不到兩年，何寶最終向博時(shí)高層遞交了辭呈。雖然勤勤懇懇，盡心盡力，但肖風(fēng)當(dāng)年未竟之業(yè)，何寶也沒(méi)能做成。業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，何寶沒(méi)能較好解決博時(shí)最迫切的人才激勵(lì)問(wèn)題，使得以人才來(lái)推動(dòng)的業(yè)務(wù)難以支撐，股東方下達(dá)的利潤(rùn)和規(guī)模目標(biāo)自然無(wú)法完成，其滿(mǎn)意度隨之降低。

人才激勵(lì)問(wèn)題未解決

6月1日，博時(shí)基金的一紙公告宣布，何寶已辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，目前該職位暫由董事長(zhǎng)楊鶤代理。

何寶在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，辭去博時(shí)基金總經(jīng)理職務(wù)主要是基于個(gè)人職業(yè)規(guī)劃需要。但此前，市場(chǎng)有傳聞稱(chēng)，博時(shí)基金總經(jīng)理或有調(diào)整，何寶遭遇“逼宮”。

據(jù)一位接近何寶的人士透露，何寶在博時(shí)的工作壓力非常大，在公募他算新人，和其他幾位資歷深的副總相比，不管年紀(jì)還是資歷他都太淺。

事實(shí)上，在何寶進(jìn)入博時(shí)之初，就曾有人質(zhì)疑：博時(shí)總經(jīng)理這個(gè)位置很難再找到比擬肖風(fēng)的強(qiáng)硬人士。

從簡(jiǎn)歷來(lái)看，2001年后有6年時(shí)間，何寶在全國(guó)社保基金理事會(huì)工作，2007年后進(jìn)入中投公司任股權(quán)投資部高級(jí)經(jīng)理、相對(duì)收益部高級(jí)經(jīng)理、股票策略投資部董事總經(jīng)理兼全球新興市場(chǎng)股票投資主管。這兩份背景，既與公募無(wú)關(guān)，又沒(méi)有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，資歷之淺或是被市場(chǎng)不看好的根本原因。

陪伴博時(shí)13年的肖風(fēng)，在離開(kāi)之時(shí)，正是博時(shí)出現(xiàn)動(dòng)蕩跡象的時(shí)候。當(dāng)時(shí)，急需一個(gè)人能接過(guò)這個(gè)“爛攤子”，既要保證基金公司利潤(rùn)，也要保證規(guī)模的增長(zhǎng)，更重要的是保證博時(shí)人才的穩(wěn)定局面。

這些棘手的問(wèn)題，從目前來(lái)看，何寶并沒(méi)有完成。

事實(shí)上，何寶到博時(shí)的第一步，是從自己熟悉的領(lǐng)域——國(guó)際化投資業(yè)務(wù)開(kāi)始拓展的。2012年春節(jié)后，何寶組建海外投資部，主要人員來(lái)自博時(shí)QDII團(tuán)隊(duì)。此后從中投公司請(qǐng)來(lái)侯涌任博時(shí)總裁助理兼國(guó)際投資部總經(jīng)理、博時(shí)基金首席投資官。隨后，他還從大成基金挖來(lái)連少東負(fù)責(zé)博時(shí)基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)。

此后的韓國(guó)社?；鹫袠?biāo)中，博時(shí)基金一舉中標(biāo)三個(gè)項(xiàng)目。而另外兩家國(guó)內(nèi)的公募基金巨頭華夏基金和嘉實(shí)基金分別中標(biāo)一個(gè)項(xiàng)目。此外，創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，博時(shí)基金同時(shí)獲得了首批黃金ETF和債券型ETF的開(kāi)發(fā)資格，這是國(guó)內(nèi)唯一一家獲得兩項(xiàng)資格的基金公司。

“博時(shí)基金要做些差異化的東西，別人學(xué)不到的東西。”何寶曾對(duì)媒體表示。

然而，何寶的這些努力，終究還是未能成功地把博時(shí)從 “衰敗”中解救出來(lái)。業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱(chēng)，對(duì)肖風(fēng)離開(kāi)后的博時(shí)而言，最迫切的問(wèn)題并不是如何更大的擴(kuò)展公司業(yè)務(wù)，做獨(dú)特的產(chǎn)品，而是解決博時(shí)基金的人才瓶頸。肖風(fēng)離職前，一日提拔五副總的急迫可以看出，博時(shí)最要緊的就是人才的安置問(wèn)題，很多人伴隨著博時(shí)成長(zhǎng)，但職位上卻很難得到提升，人才激勵(lì)是其頭等大事。

“年輕”的何寶沒(méi)有主動(dòng)地解決人才安置問(wèn)題，很多大膽的舉動(dòng)卻引起公司“老人”的反感。何寶在位之時(shí)，博時(shí)的人才流動(dòng)加劇，“老將”楊銳、李雪松還有王政等掛靴而去，優(yōu)秀基金經(jīng)理夏春、湯義峰等也紛紛離開(kāi)。

未能解決最迫切最關(guān)鍵的問(wèn)題，那些靠人才來(lái)推動(dòng)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)自然難以支撐。對(duì)股東而言，利潤(rùn)和規(guī)模目標(biāo)也就難以完成，其滿(mǎn)意度隨之降低。

凈利逐年下滑

對(duì)于未來(lái)的去向，何寶并未明確。其在博時(shí)的劇情已然落幕，但博時(shí)的未來(lái)又會(huì)走向何方？

從博時(shí)目前狀況來(lái)看，形勢(shì)不太樂(lè)觀。在招商證券2012年的年度報(bào)告里，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，2012年博時(shí)基金凈利潤(rùn)為4.15億元，2011年為4.53億元。事實(shí)上，時(shí)間再往前，10.95億元、8.59億元、6.34億元，這是博時(shí)基金自2008年至2010年的凈利潤(rùn)收入。博時(shí)基金利潤(rùn)已成逐年下滑之勢(shì)。

其資產(chǎn)管理規(guī)模排名也在不斷下滑。從2007年以2216億元居行業(yè)第2，不斷下滑至2008年的第3、2009和2010年的第4，到2011年、2012年排名均為行業(yè)第5。截至2012年年末，博時(shí)基金的資產(chǎn)管理規(guī)模為1371.32億元。

隨著人才的不斷離去，博時(shí)的基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了大幅下滑。

根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年一季度博時(shí)虧損2.19億元，成為同期沒(méi)有盈利的兩家基金公司之一。不過(guò)，記者發(fā)現(xiàn)，今年一季度，博時(shí)旗下基金的業(yè)績(jī)分化比較嚴(yán)重，表現(xiàn)最好的股基博時(shí)醫(yī)療保健回報(bào)率達(dá)到了18.4%，但近10只股基收益為負(fù)拖累整體業(yè)績(jī)。

近幾年，基金公司的生存環(huán)境發(fā)生了巨大變化，眾多基金公司處在轉(zhuǎn)型和發(fā)展的“陣痛期”，隨著資管行業(yè)的逐步融合，基金公司面臨的挑戰(zhàn)將更加嚴(yán)峻。在這種背景下，博時(shí)基金可謂是“內(nèi)憂(yōu)外患”，這也考驗(yàn)著總經(jīng)理繼任者的能力。如何穩(wěn)定人才局面，如何為股東保住利潤(rùn)和規(guī)模，這都將是博時(shí)未來(lái)的新任總經(jīng)理關(guān)注的頭等大事。

雖然“瘦死的駱駝比馬大”，走過(guò)15個(gè)年頭的博時(shí)仍是規(guī)模排列前五的大型基金公司，是第一批審核通過(guò)的“老十家”，但公司領(lǐng)導(dǎo)層不穩(wěn)定，再悠久的歷史也有消耗殆盡的一天。對(duì)博時(shí)基金來(lái)說(shuō)，到底怎樣才能走出低谷？誰(shuí)又能來(lái)重振博時(shí)呢？