6月1日，博時(shí)基金公告總經(jīng)理何寶離職，由博時(shí)基金董事長(zhǎng)楊鶤暫時(shí)代理總經(jīng)理一職。何寶擔(dān)任總經(jīng)理僅1年零7個(gè)月，創(chuàng)下了近10年來(lái)十大基金公司總經(jīng)理最快離職記錄。

2011年7月30日，博時(shí)基金創(chuàng)業(yè)元老肖風(fēng)宣布辭去總經(jīng)理職務(wù)。2011年10月26日，37歲的何寶走馬上任博時(shí)基金總經(jīng)理，管理這家規(guī)模達(dá)2000億的大公司，業(yè)內(nèi)人士當(dāng)時(shí)都為之捏一把汗。據(jù)悉，擬新任博時(shí)基金總經(jīng)理或?qū)⑹乾F(xiàn)任招商證券(600999)總裁辦公室主任的吳姚東。

證券時(shí)報(bào)記者 陳致遠(yuǎn) 張哲 付建利

6月1日，博時(shí)基金公告總經(jīng)理何寶離職，由博時(shí)基金董事長(zhǎng)楊鶤暫時(shí)代理總經(jīng)理一職。何寶擔(dān)任總經(jīng)理僅1年零7個(gè)月，創(chuàng)下了近10年來(lái)十大基金公司總經(jīng)理最快離職記錄。

2011年7月30日，博時(shí)基金肖風(fēng)宣布辭去總經(jīng)理的職務(wù)，在業(yè)界曾引起軒然大波。肖風(fēng)是博時(shí)基金的創(chuàng)業(yè)元老，在博時(shí)基金任職13年，也是博時(shí)基金的靈魂人物，多年來(lái)，博時(shí)基金能夠一直保持在行業(yè)前五，肖風(fēng)居功至偉。關(guān)于肖風(fēng)辭職的原因，曾有諸多猜測(cè)。在肖風(fēng)離職后，博時(shí)基金的未來(lái)發(fā)展則充滿(mǎn)了不確定性。

2011年10月26日，博時(shí)基金新任總經(jīng)理何寶上任。37歲的何寶曾任社保理事會(huì)投資部海外投資處處長(zhǎng)、中投股權(quán)投資部高級(jí)經(jīng)理兼全球新興市場(chǎng)股票投資主管，從何寶的履歷來(lái)看，過(guò)去主要從事投資工作，是專(zhuān)業(yè)人才，但缺乏管理經(jīng)驗(yàn)，由他來(lái)接任博時(shí)基金這樣管理規(guī)模達(dá)2000億的大公司，業(yè)內(nèi)人士都為之捏一把汗。

很快，博時(shí)基金骨干人員開(kāi)始出現(xiàn)離職潮

2012年8月2日，博時(shí)基金首席策略分析師、研究總監(jiān)、2011年偏股基金冠軍基金經(jīng)理夏春辭職；

2012年8月14日，分管投研的副總經(jīng)理?xiàng)钿J辭職；

2012年9月15日，博時(shí)基金負(fù)責(zé)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的副總經(jīng)理李雪松辭職；

此后，博時(shí)基金成長(zhǎng)組投資總監(jiān)張峰、量化投資基金經(jīng)理湯義峰、博時(shí)新興行業(yè)成長(zhǎng)基金經(jīng)理李培剛及部分行業(yè)研究員也相繼辭職。

最終，博時(shí)基金總經(jīng)理何寶在任職1年零7個(gè)月后宣布離職。據(jù)悉，何寶離職主要原因是公司內(nèi)部矛盾。

按照規(guī)定，博時(shí)基金董事長(zhǎng)楊鶤代理總經(jīng)理的期限不得超過(guò)90天。據(jù)悉，擬新任總經(jīng)理或?qū)⑹乾F(xiàn)任招商證券總裁辦公室主任的吳姚東。

博時(shí)基金的人事變動(dòng)，某種程度上，可以說(shuō)是15年基金業(yè)的一個(gè)縮影?；饦I(yè)的發(fā)展史，是股東不斷變動(dòng)的歷史，也是總經(jīng)理頻繁離職的歷史。

總經(jīng)理頻繁變動(dòng)

行業(yè)大佬也難逃此運(yùn)

總經(jīng)理頻繁變動(dòng)，長(zhǎng)期以來(lái)就是困擾基金業(yè)的頑癥。

據(jù)證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)離任的基金公司總經(jīng)理平均任職時(shí)間為4年，剛好等于基金公司董事會(huì)的平均任期，也就是說(shuō)，每開(kāi)一次董事會(huì)，基金公司總經(jīng)理就會(huì)被更換一次。在任的基金公司總經(jīng)理平均任職時(shí)間則只有3.5年。截至2013年6月1日，2013年已經(jīng)有6家基金公司總經(jīng)理發(fā)生了變更，如果算上還未公告的富國(guó)基金(博客,微博)，今年將有7家基金公司變更總經(jīng)理。再往前看，2012年全年則有14家基金公司發(fā)生了總經(jīng)理變更，包括中銀基金總經(jīng)理陳儒、國(guó)投瑞銀總經(jīng)理尚健、申萬(wàn)菱信總經(jīng)理于東升等。

在已經(jīng)離任的總經(jīng)理中，有22位總經(jīng)理任職時(shí)間不到兩年，占比為23%，其中前海開(kāi)源總經(jīng)理苗榮祥自公司成立后僅3個(gè)月便離職，成為任職時(shí)間最短總經(jīng)理。天治基金前總經(jīng)理劉珀宏、長(zhǎng)安基金首任總經(jīng)理曹陽(yáng)、方正富邦首任總經(jīng)理宋宜農(nóng)和益民基金原總經(jīng)理祖煜在總經(jīng)理位置上都沒(méi)呆夠一年。更有甚者，新任總經(jīng)理到任后還沒(méi)有等到證監(jiān)會(huì)的高管任職批復(fù)，就被迫下臺(tái)，純屬“到此一游”。

發(fā)展?fàn)顩r不佳的基金公司更傾向于更換總經(jīng)理。據(jù)統(tǒng)計(jì)，寶盈基金、長(zhǎng)盛基金、東方基金、國(guó)海富蘭克林基金、申萬(wàn)菱信基金、泰達(dá)宏利基金、天治基金、萬(wàn)家基金、銀河基金、中?；疬@10家公司自成立后變更過(guò)四任總經(jīng)理，像中海基金、國(guó)海富蘭克林等公司歷任總經(jīng)理平均任職時(shí)間只有兩年。

“基金公司的大股東很多是國(guó)有企業(yè)，市場(chǎng)化程度很低，國(guó)企需要的總經(jīng)理，往往以"是不是我的人"、"聽(tīng)不聽(tīng)我的話(huà)"來(lái)評(píng)判。”北京一家中型基金公司的總經(jīng)理表示，按照目前基金公司的治理結(jié)構(gòu)，基金公司只能是為資本服務(wù)，為大股東服務(wù)。因此，股東一變，高管就要變動(dòng)，這已成常態(tài)。當(dāng)基金公司控股權(quán)發(fā)生變更之后，新的大股東往往安排“自己人”擔(dān)任總經(jīng)理，從而全面掌控公司經(jīng)營(yíng)管理，隨著管理層的調(diào)整，公司人文管理環(huán)境、經(jīng)營(yíng)理念和投資理念都可能發(fā)生變化，進(jìn)而影響投資團(tuán)隊(duì)成員的穩(wěn)定，從而誘發(fā)“人事地震”、“基金經(jīng)理集體出走”等現(xiàn)象。

在基金業(yè)發(fā)展史上，這樣的例子數(shù)不勝數(shù)，甚至連行業(yè)巨頭公司都不例外。

在肖風(fēng)離職后，2012年5月9日，華夏基金創(chuàng)業(yè)元老范勇宏離職，雖然被尊為“中國(guó)基金業(yè)教父”，華夏基金成立以來(lái)無(wú)論管理規(guī)模還是投資業(yè)績(jī)都位居行業(yè)前列，特別是2007年以來(lái)，華夏基金管理規(guī)模一直位居行列老大，但在中信證券(600030)入主后，范勇宏依然離開(kāi)戰(zhàn)斗了14年的華夏基金。華夏基金的國(guó)寶級(jí)人物、公募一哥王亞偉幾乎與范勇宏同時(shí)辭職，今年5月25日，華夏副總經(jīng)理、華夏盛世基金經(jīng)理劉文動(dòng)辭職，之前，還有兩位基金經(jīng)理辭職。據(jù)知情人士透露，華夏基金或還有基金經(jīng)理準(zhǔn)備辭職。

2012年12月，南方基金總經(jīng)理高良玉離職。范勇宏、高良玉、肖風(fēng)的離去，讓業(yè)內(nèi)人士驚呼，基金行業(yè)為什么留不住如此優(yōu)秀的人才？

公司治理結(jié)構(gòu)不合理

股東利益>持有人利益

基金公司總經(jīng)理如此頻繁變動(dòng)，其深層次原因是基金公司治理結(jié)構(gòu)的痼疾。

一般企業(yè)以股東利益最大化為原則，但是在基金業(yè)，存在著雙重的委托代理關(guān)系。一方面，基金公司股東作為出資人與基金公司之間存在委托—代理關(guān)系；另一方面，基金持有人和基金公司之間則是更加典型的信托關(guān)系。對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，要生存與發(fā)展，必須真正將持有人利益放在首位，否則，有一天持有人終將用腳投票，危及公司發(fā)展甚至行業(yè)發(fā)展。

“基金公司是商業(yè)化機(jī)構(gòu)，追求利潤(rùn)是其天然訴求，但只有當(dāng)基金公司把服務(wù)好持有人，為持有人不斷帶來(lái)穩(wěn)定的收益時(shí)，基金公司為資本服務(wù)、為大股東服務(wù)的終極目標(biāo)才能達(dá)到。但遺憾的是，目前的治理結(jié)構(gòu)導(dǎo)致基金公司只是一味地強(qiáng)調(diào)為資本和大股東服務(wù)，而忽略了為持有人服務(wù)這一前提。”有業(yè)內(nèi)人士表示。

在現(xiàn)有的基金公司治理結(jié)構(gòu)中，均衡股權(quán)的公司相對(duì)較少，大股東往往占據(jù)更多的股權(quán)和絕對(duì)的話(huà)語(yǔ)權(quán)，股東干預(yù)成為影響基金公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要原因。在股東利益與持有人利益發(fā)生沖突時(shí)，為實(shí)現(xiàn)自己的利益，大股東往往不顧基金公司利益、持有人利益，導(dǎo)致了基金公司管理層與股東之間持久的戰(zhàn)爭(zhēng)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，某大型基金公司發(fā)行交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）完畢，要配置目標(biāo)指數(shù)的成分股。但是，此時(shí)公司大股東為了承銷(xiāo)一家上市公司的增發(fā)，就打招呼讓該基金公司在ETF中不要配置該股，因?yàn)楦鶕?jù)相關(guān)規(guī)定，為了避免利益輸送，基金公司不能買(mǎi)券商股東承銷(xiāo)的股票。

基金公司總經(jīng)理感覺(jué)非常棘手：如果不配該股票，會(huì)影響ETF的跟蹤誤差，最終損害持有人利益；如果配置該股票，大股東就不能承銷(xiāo)該公司的配股，會(huì)影響大股東的利益。最終，該公司總經(jīng)理選擇了維護(hù)持有人的利益，但這類(lèi)事情如果多了，總經(jīng)理與大股東的關(guān)系可能就不那么和諧，久而久之，總經(jīng)理就可能位置不保。

國(guó)內(nèi)基金公司的股東形形色色，大多為國(guó)有企業(yè)，涵蓋了銀行、證券公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、上市公司及外資公司等，各個(gè)利益主體都有自身盤(pán)根錯(cuò)節(jié)的利益鏈條，基金公司只是其中一環(huán)，并且是掌管千億資產(chǎn)不可忽視的一環(huán)，很多事情被牽涉其中是難免的事，多年來(lái)公募基金爆出的行業(yè)丑聞的背后，往往跟股東干預(yù)有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。

比較極端的是股東占用基金公司資源謀利甚至不惜違規(guī)。比如，早些年上海某大型基金管理公司高位接盤(pán)海欣股份(600851)，還有更早些時(shí)候，北京某基金公司的股東要求該公司為億安科技鎖倉(cāng)。凡此種種，不一而足。

對(duì)基金公司總經(jīng)理來(lái)說(shuō)，聽(tīng)股東的話(huà)，可能違規(guī)甚至違法，不聽(tīng)股東的話(huà)，就只能打包走人。在不斷的矛盾沖突之下，基金業(yè)亂象紛紛，持有人利益不斷讓位給股東利益。

另一方面，大股東在給經(jīng)營(yíng)層制定經(jīng)營(yíng)計(jì)劃時(shí)，太過(guò)于急功近利，當(dāng)大股東和經(jīng)營(yíng)層產(chǎn)生矛盾時(shí)，往往都是大股東說(shuō)了算，由此帶來(lái)大股東制定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)短期化、功利化，而不是立足于行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度來(lái)制定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。為此，基金公司常常做出一些只顧公司短期利益，但損害投資者利益的事情。

例如，2007年，在A股瘋漲、基金賺錢(qián)效應(yīng)大增之際，普通投資者非理性追逐基金，很多基金公司明知風(fēng)險(xiǎn)很大，仍在此期間不斷拆分、分紅，借機(jī)擴(kuò)大基金公司管理規(guī)模。2008年，股市暴跌，持有人全面虧損，但基金公司卻可收取更多管理費(fèi)，大股東利益實(shí)現(xiàn)了最大化。

“如果我是趙丹陽(yáng)，我有話(huà)語(yǔ)權(quán)，2007年我會(huì)關(guān)閉基金，不做規(guī)模。”南方一基金公司總經(jīng)理告訴記者。

董事長(zhǎng)擅權(quán)

總經(jīng)理失聲

董事長(zhǎng)與總經(jīng)理紛爭(zhēng)不斷，是基金公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題的具體顯現(xiàn)。董事長(zhǎng)往往是大股東派下來(lái)的“嫡系部隊(duì)”，在董事長(zhǎng)和總經(jīng)理的“斗法”中，往往以總經(jīng)理“敗走麥城”作為結(jié)局，那些離職的總經(jīng)理們無(wú)一不是真實(shí)演繹著“胳膊擰不過(guò)大腿”的真理。

不和諧的聲音，多半來(lái)自董事長(zhǎng)專(zhuān)職的基金公司。新近深圳一家基金公司總經(jīng)理離職，據(jù)知情人士透露，這與該公司董事長(zhǎng)過(guò)多干預(yù)公司日常事務(wù)有關(guān)。據(jù)了解，該公司董事長(zhǎng)上臺(tái)后，全面管理日常事務(wù)，大到戰(zhàn)略規(guī)劃，小到人事任免，董事長(zhǎng)都要插手。以人事任免為例，總經(jīng)理簽字同意并不管用，還要經(jīng)過(guò)董事長(zhǎng)的認(rèn)可才能生效。在總經(jīng)理之上，還專(zhuān)門(mén)設(shè)立董事長(zhǎng)辦公室，對(duì)于公司的日常事務(wù)，董事長(zhǎng)辦公室才有決策權(quán)。公司員工也陷入董事長(zhǎng)與總經(jīng)理的斗爭(zhēng)中，中高層員工一部分支持董事長(zhǎng)，一部分支持總經(jīng)理，隨著斗爭(zhēng)升級(jí)，該公司進(jìn)行了一次內(nèi)部打分，由公司中層給高管打分，結(jié)果，總經(jīng)理失利，最終離職。

此類(lèi)董事長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)導(dǎo)致總經(jīng)理離職的情形不在少數(shù)，上海某家合資基金管理公司在業(yè)內(nèi)即有“鐵打的董事長(zhǎng)，流水的總經(jīng)理”的名聲，由于董事長(zhǎng)長(zhǎng)期以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)，事無(wú)巨細(xì)都要插手管理，該公司總經(jīng)理?yè)Q了一茬又一茬。

“能夠做得久、做得長(zhǎng)的總經(jīng)理，基本是董事長(zhǎng)的嫡系，跟董事長(zhǎng)關(guān)系密切，基本上聽(tīng)董事長(zhǎng)的就和諧了。對(duì)于其提拔上來(lái)的總經(jīng)理，外界更是頗多質(zhì)疑，諸如專(zhuān)科學(xué)歷、沒(méi)有過(guò)人業(yè)績(jī)等。董事長(zhǎng)不走，該公司不會(huì)有大發(fā)展。”有業(yè)內(nèi)人士這樣評(píng)價(jià)。

強(qiáng)勢(shì)的專(zhuān)職董事長(zhǎng)過(guò)度干預(yù)基金公司運(yùn)營(yíng)導(dǎo)致總經(jīng)理離職的還有上海另一家基金公司。在該公司董事長(zhǎng)就任之初，就將公司財(cái)務(wù)、人事兩大權(quán)力收歸自己掌管，甚至親自主管公司賬目。而在新一屆管理層上任之初，有關(guān)公司人事任免等問(wèn)題，總經(jīng)理都無(wú)法決定，需要董事長(zhǎng)最終拍板，而董事長(zhǎng)最終定的人，都是其“嫡系”。最終，該董事長(zhǎng)從外部挖來(lái)分管投資、銷(xiāo)售的人馬，導(dǎo)致總經(jīng)理被架空。“有一次公司開(kāi)會(huì)拍照，一般來(lái)說(shuō)，總經(jīng)理應(yīng)該坐在正中間，但那次董事長(zhǎng)的人都坐在中間，總經(jīng)理最終只能站到一邊?？偨?jīng)理被架空，但最終股東考核時(shí)，規(guī)模目標(biāo)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，挨板子的是總經(jīng)理。”該公司內(nèi)部人士透露。

專(zhuān)職的董事長(zhǎng)會(huì)過(guò)度干預(yù)，兼職的董事長(zhǎng)卻可能走向另一個(gè)極端。

“兼職的董事長(zhǎng)，一般是在股東單位擔(dān)任總裁，這種模式容易造成的問(wèn)題就是利益輸送，即利用基金公司的資產(chǎn)，損害基金持有人利益，為股東其他資產(chǎn)進(jìn)行利益輸送。”一家基金公司人士分析道，“董事長(zhǎng)看問(wèn)題的角度、高度和總經(jīng)理不同，總經(jīng)理站在行業(yè)的角度、公司的角度，但是股東方來(lái)自不同的機(jī)構(gòu)，做什么的都有，往往要的就是短期利潤(rùn)。”

正是因?yàn)榭偨?jīng)理和董事長(zhǎng)之間存在各種差異，而董事長(zhǎng)又強(qiáng)勢(shì)干預(yù)，往往造成二者之間不可調(diào)和的矛盾。曾有上海某合資基金公司在召開(kāi)董事會(huì)時(shí)發(fā)生過(guò)總經(jīng)理和董事長(zhǎng)激烈爭(zhēng)吵，最終總經(jīng)理摔門(mén)而出，會(huì)議無(wú)法繼續(xù)的情況，最終的結(jié)果，仍然是總經(jīng)理離開(kāi)。

股東心急遇上“熱豆腐”

新公司內(nèi)斗也慘烈

大公司自然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，但是剛成立的新公司的內(nèi)斗，也絲毫不亞于大公司。

“如果你明年這個(gè)時(shí)候來(lái)采訪我，我還能以總經(jīng)理的身份跟你聊天的話(huà)，我就已經(jīng)很幸運(yùn)了！”在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)，北京一家新基金公司的總經(jīng)理無(wú)奈地表示，公司董事長(zhǎng)是大股東派過(guò)來(lái)的“嫡系”，從公司戰(zhàn)略方針的制定，到具體的人員招聘、運(yùn)營(yíng)計(jì)劃，可以說(shuō)事無(wú)巨細(xì)，董事長(zhǎng)都要親自過(guò)問(wèn)，“我這個(gè)總經(jīng)理目前主要是執(zhí)行董事長(zhǎng)的計(jì)劃和安排，另外，有些需要總經(jīng)理簽字的，我簽個(gè)字就行了。”

在這位人士看來(lái)，新基金公司目前大多沒(méi)有發(fā)行公募的計(jì)劃，主要力量還是集中在發(fā)展專(zhuān)戶(hù)或子公司業(yè)務(wù)上，而做專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，資金來(lái)源大多與大股東有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，這方面關(guān)系的打理基本上都是董事長(zhǎng)的事情，總經(jīng)理因?yàn)?ldquo;外人”的身份往往插不上手。

對(duì)于新成立的基金公司來(lái)說(shuō)，最大的問(wèn)題是大股東對(duì)基金公司的高預(yù)期與轉(zhuǎn)型期的基金業(yè)利潤(rùn)不斷下滑之間的巨大反差。

北京一家基金公司的總經(jīng)理向證券時(shí)報(bào)記者表示，基金行業(yè)過(guò)去毫無(wú)疑問(wèn)屬于暴利行業(yè)，由此不斷提高了股東的預(yù)期。從實(shí)際薪酬待遇來(lái)看，大股東往往是銀行、券商、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，這些行業(yè)確實(shí)待遇比不上基金行業(yè)，一些大股東甚至還對(duì)基金公司總經(jīng)理的高薪酬眼紅，由此對(duì)總經(jīng)理有著過(guò)高的期望。加上大股東對(duì)基金行業(yè)并不是很了解，想當(dāng)然地認(rèn)為以總經(jīng)理為首的經(jīng)營(yíng)層應(yīng)該給大股東提供高回報(bào)，或者讓一家新基金公司在短短一兩年的時(shí)間能夠盈利。實(shí)際上，在轉(zhuǎn)型期的中國(guó)基金業(yè)，除了少數(shù)大基金公司能夠保持高利潤(rùn)率以外，不少基金公司日子過(guò)得并不殷實(shí)，甚至是舉步維艱、虧損度日。當(dāng)基金公司利潤(rùn)率不斷下滑遇到大股東的高預(yù)期時(shí)，矛盾自然就會(huì)產(chǎn)生。

上述這家基金公司的總經(jīng)理還認(rèn)為，不僅基金公司，上市公司等很多行業(yè)也是由大股東控制，小股東以及總經(jīng)理永遠(yuǎn)都不可能與大股東處于平等的地位，當(dāng)大股東預(yù)期達(dá)不到時(shí)，就會(huì)質(zhì)疑總經(jīng)理的能力，導(dǎo)致總經(jīng)理“習(xí)慣性”走人。

基金業(yè)是以人為本的行業(yè)，基金公司最寶貴的資產(chǎn)是人才，然而，在不斷的人事變動(dòng)中，基金業(yè)的優(yōu)秀人才不斷流失。怎樣才能留住人才，真正踐行持有人利益至上的口號(hào)？值得全行業(yè)反思。 

原文：http://funds.hexun.com/2013-06-03/154772168.html