證券時(shí)報(bào)近期針對(duì)基金公司治理結(jié)構(gòu)中的相關(guān)問(wèn)題展開(kāi)了大調(diào)查，42家基金公司高管或有關(guān)負(fù)責(zé)人給予了回饋。

調(diào)查結(jié)果顯示，58.14%的公司治理問(wèn)題指向股東或董事長(zhǎng)對(duì)經(jīng)營(yíng)的過(guò)度干預(yù)，僅有28.57%的基金公司認(rèn)為能始終保證持有人利益第一，43.9%的基金公司總經(jīng)理沒(méi)有獨(dú)立經(jīng)營(yíng)最終決策權(quán)，而其中部分總經(jīng)理無(wú)獨(dú)立決策權(quán)卻要承擔(dān)經(jīng)營(yíng)責(zé)任，股權(quán)激勵(lì)被認(rèn)為是改善公司治理結(jié)構(gòu)最現(xiàn)實(shí)的途徑，有65.85%的基金公司選擇。

股東、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，在基金公司治理結(jié)構(gòu)中呈鼎立之勢(shì)的三方如何分配權(quán)力？股東利益、基金公司利益和廣大持有人利益，與治理結(jié)構(gòu)密切相關(guān)的三大利益如何協(xié)調(diào)？股權(quán)激勵(lì)、軟文化、股權(quán)適度分散等方式哪個(gè)是改善治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)途徑？

證券時(shí)報(bào)近期針對(duì)基金公司治理結(jié)構(gòu)中的相關(guān)問(wèn)題展開(kāi)了大調(diào)查，42家基金公司高管或有關(guān)負(fù)責(zé)人回饋的調(diào)查信息顯示，58.14%的公司治理問(wèn)題指向股東或董事長(zhǎng)對(duì)經(jīng)營(yíng)的過(guò)度干預(yù)，僅有28.57%的基金公司認(rèn)為能始終保證持有人利益第一，43.9%的基金公司總經(jīng)理沒(méi)有經(jīng)營(yíng)獨(dú)立最終決策權(quán)，而其中部分公司無(wú)獨(dú)自決策權(quán)卻要承擔(dān)經(jīng)營(yíng)責(zé)任，股權(quán)激勵(lì)被認(rèn)為是改善公司治理結(jié)構(gòu)最現(xiàn)實(shí)的途徑，有65.85%的基金公司選擇。

近65%基金公司治理結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題

在基金公司治理結(jié)構(gòu)大調(diào)查中，一共有42家基金公司高管或有關(guān)負(fù)責(zé)人參與，囊括北京、上海、深圳和廣州四個(gè)主要基金公司聚集地，有效回收問(wèn)卷數(shù)量超過(guò)了全部基金公司總數(shù)的一半。

在這42家公司中，有27家基金公司認(rèn)為,目前基金公司在治理結(jié)構(gòu)層面存在問(wèn)題，占比達(dá)到了64.28%，同時(shí)也有15家基金公司認(rèn)為目前基金公司治理結(jié)構(gòu)不存在問(wèn)題，占比35.72%。

對(duì)于治理結(jié)構(gòu)最突出表現(xiàn)方向這一問(wèn)題，部分基金公司沒(méi)有作答。42家基金公司中有34家基金公司回答了該問(wèn)題，有9家公司選擇兩項(xiàng)問(wèn)題，所出現(xiàn)的問(wèn)題被選擇了43次。

證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，回答了該問(wèn)題的34家基金公司中，有14家公司認(rèn)為股東過(guò)度干預(yù)公司經(jīng)營(yíng)，占比達(dá)到了41.18%；11家公司認(rèn)為董事長(zhǎng)過(guò)度干預(yù)公司經(jīng)營(yíng)，占比達(dá)到了32.35%；另外，有4家基金公司同時(shí)選擇了股東和董事長(zhǎng)過(guò)度干預(yù)公司經(jīng)營(yíng)。

該調(diào)查顯示，股東和董事長(zhǎng)過(guò)度干預(yù)公司經(jīng)營(yíng)是基金業(yè)內(nèi)公認(rèn)的兩大主要治理問(wèn)題。34家對(duì)這一問(wèn)題做出單一選項(xiàng)以及9家公司選擇兩項(xiàng)的基金公司共計(jì)形成了43次選擇，其中25次為股東或董事長(zhǎng)過(guò)度干預(yù)經(jīng)營(yíng)，占全部治理問(wèn)題的58.14%。

不過(guò)，除了股東或董事長(zhǎng)過(guò)度干預(yù)公司經(jīng)營(yíng)之外，內(nèi)部人控制和所有者缺位的問(wèn)題也比較突出，均有20%以上的基金公司選擇，34家公司中有9家公司選擇了內(nèi)部人控制，占比達(dá)到了26.47%；有7家基金公司選擇了所有者缺位，占比達(dá)到了20.59%。此外，還有兩家基金公司選擇了其他公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題，例如股權(quán)多次變動(dòng)等。

不足三成表示始終堅(jiān)持持有人利益第一

在基金公司治理結(jié)構(gòu)中，股東利益、基金公司利益和廣大持有人利益是三個(gè)主要利益關(guān)系，如何協(xié)調(diào)好這三大利益是基金公司治理結(jié)構(gòu)是否完善的主要標(biāo)志之一。

在目前治理結(jié)構(gòu)狀況下，當(dāng)被問(wèn)及股東利益、公司利益、持有人利益發(fā)生沖突時(shí)，基金公司能否將持有人利益放在第一位考慮時(shí)，證券時(shí)報(bào)調(diào)查結(jié)果顯示，只有28.57%的基金公司表示始終保證持有人利益第一，有25家基金公司認(rèn)為不一定能保證持有人利益第一，而表示有時(shí)能有時(shí)不能的基金公司占比達(dá)到了59.25%，是基金公司中的主流。另有5家基金公司高管或有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，不能把持有人利益放在第一位，占比為11.91%。

純市場(chǎng)化招聘占比不足兩成

在基金公司治理結(jié)構(gòu)中，董事長(zhǎng)和總經(jīng)理是最重要的兩個(gè)崗位，這兩者之間的關(guān)系也是基金公司治理的核心之一，針對(duì)董事長(zhǎng)和總經(jīng)理，證券時(shí)報(bào)調(diào)查問(wèn)卷設(shè)計(jì)了4個(gè)問(wèn)題，分別涉及基金公司總經(jīng)理人選確定，總經(jīng)理和董事長(zhǎng)職權(quán)是否明確，總經(jīng)理和董事長(zhǎng)誰(shuí)擁有經(jīng)營(yíng)最終決策權(quán)，誰(shuí)最終承擔(dān)經(jīng)營(yíng)責(zé)任。

在總經(jīng)理人選確定方面，42家基金公司中有18家基金公司為股東推薦與市場(chǎng)招聘相結(jié)合，占比達(dá)到了42.86%，為最主流的總經(jīng)理挑選方式；其次是股東推薦并指派，占比略低于股東推薦與市場(chǎng)招聘相結(jié)合，為40.47%，有17家公司選擇，另有7家基金公司為市場(chǎng)化招聘，占比為16.67%。

從上述總經(jīng)理人選確定來(lái)看，基金公司的股東更具有話語(yǔ)權(quán)，純粹市場(chǎng)化方式選擇總經(jīng)理的占比不足20%。不過(guò)從基金業(yè)發(fā)展來(lái)看，近幾年純粹市場(chǎng)化或股東推薦與市場(chǎng)招聘相結(jié)合招聘的總經(jīng)理基金公司越來(lái)越多，基金公司總經(jīng)理選擇比以往更加市場(chǎng)化。

近幾年，基金行業(yè)多出曝出董事長(zhǎng)與總經(jīng)理等經(jīng)營(yíng)層的矛盾。在回答董事長(zhǎng)與總經(jīng)理之間職權(quán)是否明確，關(guān)系是否和諧時(shí)，有5家基金公司表示，兩者職權(quán)不明，相互掣肘，占回答該問(wèn)題公司總數(shù)的12.2%。

28家基金公司高管或有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前公司董事長(zhǎng)與總經(jīng)理職權(quán)明確，關(guān)系比較和諧，占比達(dá)到了68.29%，為基金行業(yè)的主流。有4家基金公司選擇公司董事長(zhǎng)與總經(jīng)理職權(quán)明確，但董事長(zhǎng)明顯強(qiáng)勢(shì)，也同時(shí)有4家公司選擇總經(jīng)理明顯強(qiáng)勢(shì)。

43.9%總經(jīng)理無(wú)獨(dú)立最終決定權(quán)

在經(jīng)營(yíng)最終決策權(quán)方面，23家基金公司總經(jīng)理具有經(jīng)營(yíng)最終決定權(quán)，占比達(dá)到了56.1%，這也同時(shí)意味著43.9%的基金公司總經(jīng)理沒(méi)有經(jīng)營(yíng)最終決定權(quán)。統(tǒng)計(jì)顯示，有11家基金公司的最終經(jīng)營(yíng)決定權(quán)歸屬不確定，時(shí)而歸董事長(zhǎng)時(shí)而歸總經(jīng)理，占比達(dá)到了26.83%，還有7家基金公司的最終經(jīng)營(yíng)決定權(quán)歸董事長(zhǎng)，占比為17.7%。

在承擔(dān)經(jīng)營(yíng)責(zé)任方面，絕大多數(shù)公司是由總經(jīng)理承擔(dān)最終經(jīng)營(yíng)責(zé)任。證券時(shí)報(bào)調(diào)查顯示，28家基金公司最終承擔(dān)經(jīng)營(yíng)責(zé)任的是總經(jīng)理，占比達(dá)到了70%；10家基金公司最終承擔(dān)經(jīng)營(yíng)責(zé)任的時(shí)而是董事長(zhǎng)時(shí)而是總經(jīng)理，占比為25%；僅有2家基金公司最終經(jīng)營(yíng)責(zé)任的是董事長(zhǎng)，占比為5%。

業(yè)內(nèi)專家分析，綜合上述兩個(gè)調(diào)查問(wèn)題的結(jié)果來(lái)看，基金公司中存在一批需要承擔(dān)經(jīng)營(yíng)責(zé)任，而沒(méi)有經(jīng)營(yíng)最終決策權(quán)的總經(jīng)理，這樣的權(quán)利和責(zé)任明顯不對(duì)等的現(xiàn)象，讓部分基金公司的總經(jīng)理非常難做，成為了導(dǎo)致基金公司總經(jīng)理頻繁變動(dòng)的主要原因之一。

逾九成認(rèn)為新基金法將改善治理結(jié)構(gòu)

今年6月1日新《基金法》正式實(shí)施，該法規(guī)的實(shí)施對(duì)解決公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題能有多少效果，證券時(shí)報(bào)也對(duì)基金公司進(jìn)行了廣泛的調(diào)查。

調(diào)查結(jié)果顯示，42家基金公司中有39家基金公司認(rèn)為新《基金法》實(shí)施對(duì)解決公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題有作用，占比達(dá)到了92.86%；僅3家基金公司認(rèn)為新《基金法》實(shí)施對(duì)解決公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題沒(méi)有作用。

在認(rèn)為有作用的基金公司中，26家基金公司認(rèn)為新《基金法》實(shí)施對(duì)解決公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題有一定的作用，但不大；13家基金公司認(rèn)為有比較大的作用，兩者分別占調(diào)查基金公司總數(shù)的61.9%和30.95%。

解決辦法首推股權(quán)激勵(lì)和企業(yè)文化

對(duì)于改善公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)途徑，證券時(shí)報(bào)的問(wèn)卷給出了建立員工股權(quán)激勵(lì)機(jī)制、基金公司股權(quán)適當(dāng)分散、建立制度確保獨(dú)立董事獨(dú)立性、增加獨(dú)立董事在董事會(huì)數(shù)量、營(yíng)造規(guī)范、誠(chéng)信、創(chuàng)新、和諧的企業(yè)文化和上市五個(gè)選項(xiàng)。

在對(duì)選項(xiàng)做出選擇的41家基金公司中，員工股權(quán)激勵(lì)最被基金公司看好，27家基金公司高管或有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為最現(xiàn)實(shí)的途徑是員工股權(quán)激勵(lì)，占比達(dá)到了65.85%，6月1日新《基金法》的實(shí)施也為基金公司員工股權(quán)激勵(lì)提供了法律依據(jù)，新《基金法》允許管理人持有基金公司股權(quán)，并且取消5%以下股東變更的核準(zhǔn)。

僅次于員工股權(quán)激勵(lì)的是營(yíng)造規(guī)范、誠(chéng)信、創(chuàng)新、和諧的企業(yè)文化，有20家基金公司選擇，占比達(dá)到了48.78%。其次是股權(quán)適當(dāng)分散，有15家基金公司選擇，占比達(dá)到了36.59%。

此外，獨(dú)立董事發(fā)揮作用和上市也被多家基金公司選擇。有8家基金公司選擇了獨(dú)立董事發(fā)揮作用，占比達(dá)到了19.51%；有6家基金公司選擇了上市，借助上市后成為公眾公司的力量來(lái)完善公司治理結(jié)構(gòu)，占比達(dá)到了14.63%。

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