5月美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克開(kāi)始向市場(chǎng)放出可能退出量化寬松（QE）的口風(fēng)。外資投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在達(dá)到理想條件時(shí)才會(huì)考慮退出，最早或在今年9月。

近期美聯(lián)儲(chǔ)可能退出QE的消息引發(fā)市場(chǎng)不安，資金開(kāi)始流出中國(guó)內(nèi)地和香港。美國(guó)全球投資基金研究公司EPFR數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日的一周，資金繼續(xù)雙雙流出中國(guó)內(nèi)地以及香港市場(chǎng)，中國(guó)股市（EPFR定義為H股、紅籌股以及上海和深圳股市）的資金由前一周凈流出2億美元上升為凈流出8.7億美元，香港股市由前一周凈流入760萬(wàn)美元轉(zhuǎn)為凈流出1.1億美元。

美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松將給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)震蕩，因此美聯(lián)儲(chǔ)退出時(shí)間點(diǎn)成為近日市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius表示，如果就業(yè)和通脹足夠強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能會(huì)在今年9月宣布放緩購(gòu)債速度。

Jan Hatzius還表示，“接下來(lái)直至今年12月，通脹水平可能還將保持在遠(yuǎn)低于2%目標(biāo)的水平，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值也將持續(xù)以2%的速率增長(zhǎng)，這也有可能讓美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，而如果就業(yè)人數(shù)每月能夠增長(zhǎng)超過(guò)20萬(wàn)人，那么美聯(lián)儲(chǔ)也有可能提早撤回QE政策。”

海通國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策的決定取決于4個(gè)條件：就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)向好、與歐洲債務(wù)危機(jī)和美國(guó)自動(dòng)減赤計(jì)劃有關(guān)的下行風(fēng)險(xiǎn)減弱、市場(chǎng)信心不斷增強(qiáng)以及過(guò)剩流動(dòng)性引發(fā)的泡沫風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。過(guò)去兩年美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)緩慢但穩(wěn)步復(fù)蘇，這為退出量化寬松敞開(kāi)大門(mén)。

胡一帆預(yù)計(jì)，資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)放緩將始于今年12月，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了第二季度經(jīng)濟(jì)短暫回落后會(huì)在第三季度反彈。美聯(lián)儲(chǔ)很有可能將首先減少?lài)?guó)債購(gòu)買(mǎi)，但同時(shí)不去改變抵押貸款支持證券的購(gòu)買(mǎi)力度，這是因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)仍需要政策支持，并且抵押貸款支持證券在市場(chǎng)上的受歡迎程度較低。聯(lián)邦基金目標(biāo)利率在2014年下半年之前可能仍將保持在0～0.25%的區(qū)間。

原文：http://bank.hexun.com/2013-06-06/154899461.html