本報(bào)見習(xí)記者  王 寧

自去年11月中旬18家期貨公司獲得首批期貨資管牌照后，又有8家期貨公司取得了資管牌照。其中，多數(shù)期貨公司已經(jīng)開展了相應(yīng)的業(yè)務(wù)，而新近獲得資質(zhì)的4家期貨公司中，人員配制與系統(tǒng)平臺仍處準(zhǔn)備階段。

據(jù)悉，早期獲得此牌照的南華期貨，日前已推出了四款不同類型的產(chǎn)品，分別是：管理型、進(jìn)取型、量化精選型和異象量化型，這四款產(chǎn)品均通過不同投資模式保留盈利空間，且收益率和勝率均不同，能夠滿足多樣化的投資者需求。

26家公司業(yè)務(wù)進(jìn)展不一

去年11月中旬，期貨資產(chǎn)管理時代悄然到來，首批18家期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格申請正式審批通過。首批名單為：國泰君安期貨、海通期貨、中證期貨、申銀萬國期貨、上海東證期貨、永安期貨、浙商期貨、華泰長城期貨、國投中谷期貨、廣發(fā)期貨、銀河期貨、魯證期貨、新湖期貨、中糧期貨、中國國際期貨、光大期貨、南華期貨、江蘇弘業(yè)期貨。

市場人士表示，期貨資管業(yè)務(wù)范圍覆蓋了券商、基金、銀行等金融機(jī)構(gòu)的部分業(yè)務(wù)。由于基金公司已獲準(zhǔn)參與股指期貨、商品期貨的套保業(yè)務(wù)，證券公司又掌控了多家期貨公司，期貨公司在資管業(yè)務(wù)開閘后首先要面對的問題是與其他機(jī)構(gòu)的競爭。

根據(jù)去年9月1日正式實(shí)施的《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》規(guī)定，將先行開放單一客戶資管業(yè)務(wù)，起始委托資產(chǎn)不得低于100萬元，特定多個客戶資管業(yè)務(wù)將在制定相關(guān)辦法后放行。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高，資管業(yè)務(wù)的推進(jìn)也需要循序漸進(jìn)。廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成認(rèn)為，“券商資管規(guī)模已近萬億元，期貨資管規(guī)模暫時不會趕上券商資管規(guī)模。券商資管實(shí)行集合理財(cái)產(chǎn)品，而期貨資管實(shí)行一對一的模式，要通過一段時間的運(yùn)作后，再發(fā)展到一對多的模式，隨后再逐步發(fā)展到期貨理財(cái)，這需要一個過程”。

去年12月中下旬受理申請的宏源、國信、中信建投3家期貨公司及今年1月中下旬受理申請的浙江中大、國貿(mào)、大地3家期貨公司，均于今年2月份獲準(zhǔn)資管業(yè)務(wù)許可。招商期貨隨后向證監(jiān)會遞交了資管業(yè)務(wù)資格申請，目前正等待受理、審查該項(xiàng)申請的期貨公司也僅有招商期貨一家。

與此同時，今年年初，鄭商所在四大期貨交易所中率先公布了期貨公司資管業(yè)務(wù)開戶相關(guān)事項(xiàng)通知后，作為行業(yè)未來最大利潤增長點(diǎn)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)才開始真正破冰。據(jù)完成國內(nèi)首筆資管業(yè)務(wù)交易的國泰君安期貨相關(guān)人士透露，參與首筆交易的資管賬戶采取的是該公司自主開發(fā)的宏觀對沖策略，初始委托金額1000萬元，遠(yuǎn)高于試點(diǎn)中規(guī)定的“一對一”資管賬戶最低100萬元的起始委托資產(chǎn)門檻，且委托交易的客戶為該公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的老客戶。

南華期貨“四大產(chǎn)品”亮相

本報(bào)記者在采訪中了解到，早期獲得此牌照的南華期貨，日前已推出了四款不同類型的產(chǎn)品，分別是：管理型、進(jìn)取型、量化精選型和異象量化型，這四款產(chǎn)品均通過不同投資模式保留盈利空間，且收益率和勝率均不同，能夠滿足多樣化的投資者需求。

從南華資管精算套利產(chǎn)品來看，該款屬于管理型（客戶承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)），初始資金不低于100萬元，封閉式一年，管理費(fèi)用為1%—2%。此外，在交易過程中發(fā)生的費(fèi)用按照交易所及期貨公司收取的交易手續(xù)費(fèi)為準(zhǔn)。

“這款產(chǎn)品主要是在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為投資者實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的資產(chǎn)增值。主要投資于國內(nèi)商品期貨和股指期貨。”南華期貨資管經(jīng)理介紹，在根據(jù)周期輪動、供需驅(qū)動并結(jié)合統(tǒng)計(jì)工具利用組合對沖的方式下，以資金對沖與趨勢對沖相結(jié)合的模式進(jìn)行逐日對沖持倉。其特點(diǎn)是低杠桿、低風(fēng)險(xiǎn)、中等收益的穩(wěn)健性產(chǎn)品，年收益率為43.73%，資金最大回撤為-6.37%，勝率在49.79%以上。

據(jù)了解，南華期貨資產(chǎn)管理精選進(jìn)取型產(chǎn)品的初始資金也是不低于100萬元，封閉式一年，管理費(fèi)用為1%—2%。投資目標(biāo)是通過穩(wěn)健的投資策略，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為投資者實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的資產(chǎn)增值。該款產(chǎn)品主要投資于商品期貨和滬深300指數(shù)合約。

“風(fēng)險(xiǎn)收益特征為低杠桿、中等風(fēng)險(xiǎn)、中高等收益的投資性產(chǎn)品。年收益率為67.71%，資金最大回撤為-39.6%，勝率為79.57%。”上述資管經(jīng)理表示。

此外，還有兩款產(chǎn)品，分別是量化精選產(chǎn)品和異象量化產(chǎn)品，其共同特征是初始資金不低于100萬元，封閉式一年，管理費(fèi)用為1%—2%；在交易過程中發(fā)生的費(fèi)用按照交易所及期貨公司收取的交易手續(xù)費(fèi)為準(zhǔn)。

但量化精選產(chǎn)品的投資目標(biāo)是：控制好交易風(fēng)險(xiǎn)，在交易風(fēng)險(xiǎn)控制得當(dāng)?shù)那闆r下，保留適當(dāng)?shù)挠臻g。主要投資于滬深300指數(shù)期貨合約。風(fēng)險(xiǎn)收益特征為不隔夜持倉，單日虧損控制在1%以內(nèi)，預(yù)期收益較高。年收益率為43.4%，資金最大回撤為-2.1%，勝率為49.1%。

而異象量化產(chǎn)品的投資目標(biāo)是通過穩(wěn)健的投資策略，有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為投資者實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的資產(chǎn)增值，以趨勢交易和多品種組合投資相機(jī)和的投資模式。該款產(chǎn)品主要投資于滬深300指數(shù)合約。

“其風(fēng)險(xiǎn)收益特征是低杠桿、中等風(fēng)險(xiǎn)、中高等收益的投資性產(chǎn)品。年化收益率為40.06%，資金最大回撤為-10.7%，勝率為44.72%。”該產(chǎn)品經(jīng)理向記者介紹說。

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