端午節(jié)后的首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)果然苦不堪言。昨日（6月13日）上證指數(shù)低開(kāi)低走，最終大跌62.54點(diǎn)，收于2148.36點(diǎn)，跌幅高達(dá)2.83%。盡管日K線收出下影線，但我認(rèn)為當(dāng)前行情危機(jī)四伏，千萬(wàn)加倍小心。

昨天在A股大跌的同時(shí)，亞太市場(chǎng)也在進(jìn)一步下挫，恒生指數(shù)下跌2.19%；日經(jīng)指數(shù)更是重挫逾6；菲律賓指數(shù)跌幅同樣超過(guò)6%?；蛟S有人為會(huì)認(rèn)為，昨日A股之所以暴跌，主要是對(duì)節(jié)日期間周邊新興市場(chǎng)股市大跌的集中反映，如果隨后海外市場(chǎng)企穩(wěn)，A股也將反彈。這樣的觀點(diǎn)表面看有一定道理，但需要指出的是，A股市場(chǎng)自身面臨的困境可能比海外更大。

就在剛剛過(guò)去的端午節(jié)期間，審計(jì)署低調(diào)地公布了我國(guó)36個(gè)地區(qū)地方債的審計(jì)結(jié)果，結(jié)果顯示，截至2012年末，36個(gè)地區(qū)的地方債總規(guī)模達(dá)3.8萬(wàn)億元，較2010年底的3.4萬(wàn)億元增長(zhǎng)近13%。而其中有16個(gè)地區(qū)債務(wù)率超過(guò)100%，顯現(xiàn)出了個(gè)別地區(qū)地方債務(wù)過(guò)高的隱憂。

地方債的風(fēng)險(xiǎn)有多大？對(duì)資本市場(chǎng)的不利影響又有多大？有專家表示，從總體層面看，地方政府債務(wù)不會(huì)出現(xiàn)大問(wèn)題，因?yàn)楹芏鄠鶆?wù)都是以前累積形成的，新增加的規(guī)模不是很大，風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但局部地區(qū)出問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)也不小。盡管如此，A股市場(chǎng)上的不少機(jī)構(gòu)顯然還是抱著“寧信其大，不信其小”的態(tài)度在看待這個(gè)問(wèn)題。但無(wú)論問(wèn)題真正有多大，我認(rèn)為眼前地方債問(wèn)題已經(jīng)成為擺在管理層面前的一個(gè)非常重要的課題，如何化解這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)管理層智慧構(gòu)成相當(dāng)大的考驗(yàn)。

昨天暴跌之后，我對(duì)后市看法依舊謹(jǐn)慎，我認(rèn)為在大盤周線沒(méi)有走好之前，操作上沒(méi)有必要急于進(jìn)場(chǎng)。昨天創(chuàng)業(yè)板指雖然表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，但最好依然采取同樣的策略，現(xiàn)在就是等待，既然大盤已經(jīng)破位了，那就只有謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎，“小心駛得萬(wàn)年船”。

（張道達(dá)）

道達(dá)郵箱：daoda@263.net

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