每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

6月13日，豪華轎車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商和諧汽車(chē)（03836，HK）在香港聯(lián)交所掛牌上市。在上市儀式上，和諧汽車(chē)主席馮長(zhǎng)革曾表示，盡管內(nèi)地反貪政策下，購(gòu)買(mǎi)豪華車(chē)的費(fèi)用減少，但對(duì)公司的銷(xiāo)售不會(huì)有太大影響。

然而，和諧汽車(chē)上市2日以來(lái)的表現(xiàn)卻十分糟糕，上市當(dāng)天就下跌，上周五，股價(jià)再跌5.29%之后，以4.83港元報(bào)收，已較6.08元的發(fā)行價(jià)下跌超20%，創(chuàng)下了年內(nèi)港股新股上市表現(xiàn)最差紀(jì)錄。事實(shí)上，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)港股IPO市場(chǎng)整體都表現(xiàn)不振。

上市遭遇“端午劫”/

和諧汽車(chē)是一家總部位于河南鄭州的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商，也自稱(chēng)是內(nèi)地第二大豪車(chē)及超豪車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商。公司于今年5月27日在港交所公布招股文件，計(jì)劃的發(fā)行價(jià)定價(jià)區(qū)間為6.08~8.88港元/股。

不過(guò)，公司最終確定的發(fā)行價(jià)，卻為定價(jià)區(qū)間的下限6.08港元。實(shí)際上，今年以來(lái)，不少在香港上市的新股，最終都以下限低價(jià)發(fā)行，其目的之一就是避免上市后迅速破發(fā)。

然而，即便如此，和諧汽車(chē)依然沒(méi)有逃脫破發(fā)的厄運(yùn)。6月13日，和諧汽車(chē)以5.95港元開(kāi)盤(pán)，直接跌破發(fā)行價(jià)。當(dāng)天收盤(pán)時(shí)，已跌至5.1港元，較發(fā)行價(jià)下跌16.12%，這已經(jīng)創(chuàng)下了年內(nèi)香港新股的最差表現(xiàn)。而上周五（6月14日），盡管恒生指數(shù)出現(xiàn)反彈，但和諧汽車(chē)?yán)^續(xù)大跌5.29%，并以4.83元報(bào)收，較發(fā)行價(jià)下跌超過(guò)20%，為何和諧汽車(chē)股價(jià)遭遇如此走勢(shì)？

“顯然，端午節(jié)后港股的暴跌是重要因素，”一位香港分析師表示，“6月13日，恒生指數(shù)暴跌400多點(diǎn)，和諧汽車(chē)可謂是生不逢時(shí)。因此，如果未來(lái)大市反彈，新股也預(yù)計(jì)會(huì)有所轉(zhuǎn)強(qiáng)。”

公司仍看好豪車(chē)高增長(zhǎng)/

今年5月29日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者已對(duì)和諧汽車(chē)的上市予以關(guān)注，當(dāng)天在本報(bào)的報(bào)道《和諧汽車(chē)赴港上市湊24億港元 豪車(chē)市場(chǎng)高增長(zhǎng)難維持》中，對(duì)公司招股文件中存在的疑點(diǎn)進(jìn)行了質(zhì)疑。

例如，和諧汽車(chē)招股文件中顯示，公司最近幾年新車(chē)銷(xiāo)售毛利率水平近10%，這大大超出了同行業(yè)其他經(jīng)銷(xiāo)商的毛利率。又如香港上市的正通汽車(chē)（01728，HK），其2012年的新車(chē)銷(xiāo)售毛利率只有6%；而另一家同類(lèi)公司中升控股（00881，HK），其2012年新車(chē)銷(xiāo)售毛利率更是只有4.4%。

另外，近期關(guān)于對(duì)豪車(chē)開(kāi)征奢侈品稅的傳聞，以及內(nèi)地反貪新政等因素，也對(duì)和諧汽車(chē)未來(lái)的業(yè)績(jī)構(gòu)成不利影響。

不過(guò)，對(duì)于這些不利因素，和諧汽車(chē)主席馮長(zhǎng)革似乎并不在意。據(jù)媒體報(bào)道，馮長(zhǎng)革在掛牌儀式上，繼續(xù)看好豪車(chē)及超豪車(chē)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)趨勢(shì)。他認(rèn)為，雖然內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但主要影響在沿海發(fā)達(dá)城市，而公司未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展的中西部市場(chǎng)增長(zhǎng)空間仍然較大，預(yù)計(jì)內(nèi)地豪車(chē)市場(chǎng)今年可增長(zhǎng)10%。

港股六成新股破發(fā)/

實(shí)際上，和諧汽車(chē)上市后的大幅破發(fā)，只是香港股市今年IPO市場(chǎng)極為不振的一個(gè)個(gè)案，也已代表今年整個(gè)香港新股的整體表現(xiàn)。

今年1月15日，香港股市年內(nèi)首只新股迅捷環(huán)球（00540，HK）上市后，遭遇連續(xù)10個(gè)交易日的下跌。而截至上周五，該股破發(fā)幅度已達(dá)26.83%。

此后到2月初，共上市了6只新股，到目前也都全部處于破發(fā)狀態(tài)。破發(fā)幅度最大的滉達(dá)富（01348，HK）已較發(fā)行價(jià)下跌了51.33%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至上周五，今年以來(lái)港交所累計(jì)上市20只新股，目前有多達(dá)12只新股破發(fā)。綜上所述，香港股市新股市場(chǎng)的不振可見(jiàn)一斑。

此外，不僅僅是新股上市后難有上佳表現(xiàn)，還有多家公司在招股期間便打了退堂鼓。比如，原計(jì)劃5月份上市的萬(wàn)都中國(guó)，由于認(rèn)購(gòu)不足，最終公司決定將招股計(jì)劃押后，待市況好轉(zhuǎn)之后再繼續(xù)，這也成為近一年來(lái)首只押后的新股。

6月份，又有合和地產(chǎn)也由于投資氣氛急劇轉(zhuǎn)差，最終決定擱置上市計(jì)劃。而上周，于馬來(lái)西亞從事鐵礦石生產(chǎn)的優(yōu)酷資源再遭打擊，公司原本計(jì)劃發(fā)行3.75億股新股，但同樣暫緩招股。