每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五A股顯著反彈，其中創(chuàng)業(yè)板暴漲近4%。主板走勢(shì)相對(duì)弱些，滬綜指當(dāng)天收漲0.64%報(bào)2162.04點(diǎn)，成交縮小，深綜指上周五收漲2.13%報(bào)975.65點(diǎn)。周邊市場(chǎng)上周五也出現(xiàn)反彈，這對(duì)A股反彈應(yīng)有些幫助。上周五日本股市漲1.94%，泰股大漲4.42%。

創(chuàng)業(yè)板上周五大出風(fēng)頭，有人說其拉高為大小限套現(xiàn)，也有人說是反映了結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的內(nèi)在動(dòng)力。筆者傾向于前者，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板異常強(qiáng)勢(shì)拉高套現(xiàn)可能性較大。筆者這么看，主要基于以下四個(gè)原因：

第一，自今年以來，創(chuàng)業(yè)板大小限才開始大量地陸續(xù)解禁，所以其拉升的動(dòng)機(jī)就令人起疑。另外，就純做莊炒作來說，一般需要個(gè)漫長的建倉過程，可對(duì)部分大小限解禁的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股而言，或許可以略過低位吸籌過程，因這些解禁股就是天然的底倉。

第二，新股發(fā)行暫停至今，這顯然更有利于創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。最近監(jiān)管層在恢復(fù)IPO方面放風(fēng)頻繁了些，但從各種消息綜合判斷，應(yīng)該至少還會(huì)拖數(shù)周，所以這個(gè)檔口就仍然有利于創(chuàng)業(yè)板炒作。

第三，前期公布的5月匯豐PMI指數(shù)和官方PMI指數(shù)出現(xiàn)了明顯背離，前者極弱而后者稍好，這說明小企業(yè)日子較大企業(yè)更難過。創(chuàng)業(yè)板在這種情況下逞強(qiáng)自然有強(qiáng)拉嫌疑，這是莊股常用手法，目的無非是吸引跟風(fēng)盤。

第四，海外熱錢大多借道QFII或RQFII沖向大盤股，一般較少購入A股的小盤股。現(xiàn)在既然它們開始回撤，大盤股所承受壓力就肯定更大些，而小盤股原本就是境內(nèi)資金自彈自唱，所以其受沖擊相對(duì)有限。

創(chuàng)業(yè)板雖然強(qiáng)勢(shì)，但無奈消息面不太配合，所以這次逞強(qiáng)又可能是白忙一場(chǎng)。

上周五盤后新公布的外匯占款數(shù)據(jù)十分不利，其顯示，我國5月份外匯占款增668.6億元，較4月份的增2943億元出現(xiàn)大幅回落，與今年1月份的增6836億元相比更是天壤之別。該數(shù)據(jù)部分解釋了近期資金面緊張的原因，市場(chǎng)雖然對(duì)數(shù)據(jù)弱勢(shì)有一些心理準(zhǔn)備，但很難完全消化，所以該消息應(yīng)該會(huì)在本周壓制人氣。

短期內(nèi)資金面緊張形勢(shì)或許不會(huì)輕易改變，因再過兩周就是月末、季末、半年末，商業(yè)銀行肯定會(huì)囤積資金。雖然央行已認(rèn)識(shí)到資金緊張這一現(xiàn)實(shí)，且上周已向市場(chǎng)凈投放920億元，但除非其大手筆地推出降準(zhǔn)之類激進(jìn)手段，否則資金面波動(dòng)很難通過公開市場(chǎng)操作被完全熨平。

在惡劣的資金面形勢(shì)下，股市顯然缺乏持續(xù)彈升動(dòng)能，投資者應(yīng)將上周五的反彈理解成下跌中繼，操作上宜繼續(xù)尋機(jī)減磅。