本報記者 趙子強 任小雨

編者按：5月份又有5家境外金融機構獲得合格境外機構投資者(QFII)資格，獲準投資內地資本市場。截至5月底，累計已有225家海外機構獲得QFII資格。作為投資理念相對成熟的海外投資者，QFII的投資思路一直備受A股市場參與者的關注。

據《證券日報》市場研究中心統計顯示，5月30日滬深兩市調整以來，174只QFII重倉股中有72只期間跑贏大盤，占比41.38%，表現出良好的抗跌性，顯示出QFII投資穩(wěn)健的特征。其中，強勢股集中的行業(yè)為醫(yī)藥生物（10只）和交通運輸（7只）。本版今日特對QFII青睞的上述行業(yè)和個股進行分析解讀，以饗讀者。

醫(yī)藥生物

10只個股5月30日以來領跑大盤

據《證券日報》市場研究中心統計顯示，QFII一季度重倉13只醫(yī)藥生物股，其中，有10只個股5月30日以來漲幅跑贏大盤（期間上證指數下跌7.09%），它們分別為：益佰制藥（12.85%）、千紅制藥（11.43%）、瑞康醫(yī)藥（5.29%）、華潤雙鶴（3.37%）、華潤三九（1.54%）、康芝藥業(yè)（0.00%）、羚銳制藥（-0.71%）、云南白藥（-2.91%）、新和成（-3.05%）和天壇生物（-6.30%）。

從昨日走勢來看，這10只個股中，有4只個股昨日實現上漲，它們分別為：瑞康醫(yī)藥（1.63%）、天壇生物（1.07%）、華潤雙鶴（0.57%）和千紅制藥（0.31%）。

資金流向方面，5月30日以來漲幅跑贏大盤的QFII重倉股中，共有5只個股受到大單資金的青睞，累計大單資金凈流入為1.09億元，它們分別為：華潤雙鶴（6088.07萬元）、益佰制藥（1856.04萬元）、千紅制藥（1629.61萬元）、瑞康醫(yī)藥（862.68萬元）和華潤三九（470.19萬元）。

中航證券認為，市盈率的高低應該和行業(yè)增速保持一致，一旦行業(yè)估值過高，消化的壓力就比較大，按照當前政策及醫(yī)改的進程來看，醫(yī)藥行業(yè)整體的成長性仍然比較確定，平穩(wěn)增長或成為行業(yè)短期發(fā)展的主旋律。

此外，宏觀經濟平緩向下的趨勢短期內不會改變，通脹轉向通縮的信號變強，二級市場投資以防御為主。醫(yī)藥行業(yè)剛性特征明顯，成長性比較確定，但考慮到行業(yè)發(fā)展的驅動力已經發(fā)生變化，也帶來了一些不確定性，結合當前的估值，維持醫(yī)藥板塊整體中性評級，給予化學制劑、中藥和醫(yī)藥商業(yè)板塊增持評級。

投資策略方面，中航證券表示，2013年中期的投資策略主要圍繞四個方面展開：一是產品和基層醫(yī)療需求相關；二是受益于政策、整合預期強烈的企業(yè)；三是創(chuàng)新仿制能力突出，具備壟斷優(yōu)勢的細分領域龍頭；四是掌控稀缺資源、價值再造能力突出的企業(yè)。

益佰制藥（600594.SH）

5月30日以來上漲12.85%

QFII重倉股——益佰制藥，在市場大幅下跌情況之下，該股卻逆市上漲12.85%，最新收盤價為31.39元，期間大單資金凈流入1856.04萬元。

從股東進出來看，一季度末的前十大流通股股東中，共有6家基金、1家QFII合計持有7736.93萬股，其中南方績優(yōu)成長基金持有550.68萬股，為本期新進；哥倫比亞大學持有800.55萬股。2013年一季度末股東人數較上期略增，籌碼集中度較高。

公司主要產品有克咳膠囊、艾迪注射液、銀杏達莫注射液（杏丁注射液）、清開靈（凍干）粉針等十余個品種。

公司6月15日發(fā)布公告稱，全資子公司苗藥公司擬出資5億元收購百祥制藥100%股權。百祥制藥注冊資本為2200萬元，主營業(yè)務為膠囊劑、片劑、顆粒劑、微丸劑、滴丸劑、軟膠囊劑，目前已取得授權專利共計28件。2012年凈利潤為401.62萬元，2013年一季度凈利潤為124.90萬元。收購將對公司本期以及未來的財務狀況和經營成果帶來積極影響。

交通運輸 鐵路運輸估值有望提升

據《證券日報》市場研究中心統計顯示，QFII一季度重倉10只交通運輸股，其中，有7只個股5月30日以來漲幅跑贏大盤（期間上證指數下跌7.09%），它們分別為：外運發(fā)展（6.25%）、皖通高速（-3.41%）、白云機場（-3.98%）、深圳機場（-5.24%）、廈門空港（-5.68%）、上港集團（-5.90%）和上海機場（-6.78%）。

從昨日走勢來看，這7只個股中，有4只個股昨日實現上漲，它們分別為：外運發(fā)展（6.11%）、皖通高速（1.28%）、上海機場（0.40%）和白云機場（0.15%）。

資金流向方面，5月30日以來漲幅跑贏大盤的QFII重倉股中，僅深圳機場受到資金的青睞，期間大單資金凈流入351.82萬元，最新收盤價為3.8元。一季報披露，前十大流通股股東中，共有2家保險、1家券商、2家QFII和2家信托合計持有7666.78萬股，其中，新進信海五號和六號信托合計持有2364.64萬股；新進生命人壽分紅持有1345.41萬股；2家QFII合計持有982.00萬股。

東莞證券認為，航空業(yè)：三季度傳統旺季業(yè)績有望改善。目前的經濟復蘇低于預期，需求增速放緩，行業(yè)處于運力過剩的局面，航空公司采用削價保量的方式造成主業(yè)盈利能力下降。業(yè)績的改善主要有賴于經濟復蘇帶動需求增長。全年看航空公司的業(yè)績表現難以超預期，主要是把握交易性的機會。航空客運的傳統旺季在三季度，航空公司三季度的業(yè)績一般會有明顯的改善。

航運業(yè)：外需不振、運力過剩依舊困擾著航運業(yè)在周期底部徘徊，短期盈利展望仍不明朗，行業(yè)的轉機主要有賴于全球經濟復蘇帶動需求增長以及供需配合。行業(yè)總體運力供給的增速在下行，供需關系邊際在逐漸好轉。預期全球海運市場有望在2014年至2015年開始復蘇。

鐵路運輸業(yè)：上市公司基本面改善主要依靠經濟回暖需求復蘇，這個驅動因素目前很弱。板塊的機會主要看鐵路改革預期帶來的紅利。鐵路貨運改革啟動，未來鐵路多元化經營有望推進，上市公司亦可能作為資產整合平臺，鐵路改革紅利預期帶來一定的想象空間。行業(yè)的基本面中長期改善可預期，行業(yè)估值有望提升。

機場港口業(yè)：機場運營穩(wěn)健，收費并軌令業(yè)績增長確定性高，全年業(yè)績增幅有望高于以往。港口行業(yè)整體上走進了平穩(wěn)低速的發(fā)展階段。

外運發(fā)展（600270.SH）

5月30日以來上漲6.25%

QFII重倉股——外運發(fā)展，在市場回調整理時，該股卻逆市上漲6.25%，最新收盤價為8.16元。

從股東進出來看，一季度末的前十大流通股股東中，共有3家基金和3家QFII合計持有2150萬股，其中，景順長城精選新進799.97萬股；QFII美林集團持有206.58萬股。截至2013年一季末，股東人數較上年期末減少約3%，籌碼略為集中。

公司核心業(yè)務包括航空貨運代理和速遞業(yè)務，其中國際貨運代理業(yè)務穩(wěn)居國內行業(yè)第一。現公司在全國擁有4大區(qū)域，400多個物流網點，覆蓋范圍遍及全國各省會城市及主要的二、三線城市。通過與DHL等國際物流巨頭結成戰(zhàn)略伙伴，目前國際上服務范圍已覆蓋全球200多個國家和地區(qū)。

民族證券對公司股票維持“增持”投資評級。外運發(fā)展目前利潤近90%以上都是由國際快遞業(yè)務貢獻，估值水平還有提升空間，預計公司2013年至2015年每股收益分別為：0.77元、0.85元和0.89元。

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