每經(jīng)記者 楊井鑫 發(fā)自北京

安信信托“昆山聯(lián)邦國(guó)際資產(chǎn)收益財(cái)產(chǎn)權(quán)信托”違約案經(jīng)上海二中院一審判決。盡管法院裁決昆山純高投資開發(fā)有限公司償付安信信托本金及1400萬(wàn)的罰息，但是并未支持安信信托根據(jù)所謂《信托貸款合同》提出的利息、罰息、違約金、復(fù)利累計(jì)高達(dá)年利率40%的賠償訴求。

更重要的是，法院認(rèn)定案件屬于營(yíng)業(yè)信托糾紛，并非金融借款合同糾紛，而安信信托與昆山純高投資開發(fā)有限公司另行簽訂的“陰陽(yáng)合同”約定貸款利率，高于信托公司向案外投資人兌付的收益率，相當(dāng)于安信信托利用案外投資人的資金放貸為自己謀取利差，與我國(guó)信托法相關(guān)規(guī)定相悖。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信托行業(yè)存在較多灰色地帶，潛在的一些風(fēng)險(xiǎn)很難監(jiān)管到。

陰陽(yáng)合同曝光

2009年9月11日，安信信托與昆山純高投資開發(fā)有限公司簽訂了《信托貸款合同》，約定由后者作為借款人向安信信托申請(qǐng)信托貸款，金額不超過(guò)2.3億元，用于“昆山聯(lián)邦國(guó)際”項(xiàng)目的開發(fā)和后續(xù)建設(shè)及財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整。按照合同的約定，昆山純高投資開發(fā)有限公司貸款本金分三次償還，年利率10%，時(shí)限3年。

同日，昆山純高投資開發(fā)有限公司與安信信托還簽訂了《資金監(jiān)管協(xié)定》，約定昆山純高保證并承諾滿足信托專戶內(nèi)最低現(xiàn)金余額的約定，若任一時(shí)間截點(diǎn)未獲滿足，則昆山純高必須在3個(gè)工作日內(nèi)予以補(bǔ)足，否則構(gòu)成違約。

由于昆山純高支付合同還款準(zhǔn)備金的逾期及信托專戶最低現(xiàn)金余額的約定，安信信托宣布貸款于2012年9月18日提前到期。然而，信托兌付到期時(shí)，昆山純高仍無(wú)力償付，安信信托遂對(duì)昆山純高提起訴訟。

然而，雙方對(duì)簿公堂時(shí)，昆山純高認(rèn)為信托應(yīng)該屬于財(cái)產(chǎn)權(quán)信托，不應(yīng)當(dāng)存在《信托貸款合同》，并指責(zé)安信信托出示的《信托貸款合同》是以合法形式掩蓋了非法目的合同，而其中約定昆山純高應(yīng)該承擔(dān)的罰息、復(fù)利、違約金等責(zé)任無(wú)效，抵押權(quán)和連帶責(zé)任的相關(guān)規(guī)定也應(yīng)該不成立。

法院在裁定中支持“昆山聯(lián)邦項(xiàng)目”屬于財(cái)產(chǎn)權(quán)信托，而這一認(rèn)定將安信信托“陰陽(yáng)合同”的做法暴露無(wú)遺。“安信信托將本應(yīng)根據(jù)信托合同交付昆山純高公司的信托資金，卻與被告另行簽訂《信托貸款合同》以貸款方式發(fā)放被告，顯然與信托合同的上述約定有悖。”

此外，法院明確表示了，從安信信托的宣傳資料看，并未將該信托貸款事宜向案外投資人披露，安信信托利用案外投資人的資金放貸為自己謀取利差的行為與我國(guó)信托法有關(guān)受托人除依照本法規(guī)定取得報(bào)酬外，不得利用信托財(cái)產(chǎn)為自己謀取利益的規(guī)定相悖。

信托“灰色地帶”

“信托貸款一般是信托公司的自有資金，安信信托將這個(gè)信托計(jì)劃歸類于信托貸款明顯不合適。另外，法院在裁決此類糾紛時(shí)會(huì)考慮案外投資人的利益，而安信信托的做法就有點(diǎn)涉嫌違規(guī)。”北京一位律師接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

他認(rèn)為，安信信托在簽訂《信托貸款合同》的時(shí)候沒(méi)有盡到信息披露的義務(wù)，而投資者的利益也得不到保障。“抵押權(quán)其實(shí)并沒(méi)有爭(zhēng)議，而這種信托公司風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置的方式也是得到法院認(rèn)可的。”

上海一家信托公司人士告訴記者，陰陽(yáng)合同在信托業(yè)內(nèi)也不少，但是沒(méi)有人投訴也不會(huì)有大問(wèn)題。這種情況下，監(jiān)管一般很難查到，主要是信托前期的談判和后期溝通。“信托公司在和融資方談判的時(shí)候，融資方只會(huì)考慮信托融資的總成本，而利益分配和一些操作上還是會(huì)有很大空間。”

按照他的說(shuō)法，信托行業(yè)存在較多灰色地帶，潛在的一些風(fēng)險(xiǎn)很難監(jiān)管到。大部分的融資細(xì)節(jié)都是靠雙方談判，包括各類費(fèi)用在類的標(biāo)準(zhǔn)都沒(méi)有。“如果信托不出事也沒(méi)有任何問(wèn)題，但是一旦有狀況也很麻煩。”

在安信信托涉及的昆山純高案中，融資方昆山純高向安信信托支付的財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)就達(dá)到2335萬(wàn)，但是目前昆山純高公司也在要求討還該部分費(fèi)用。