每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

受國內(nèi)經(jīng)濟指標弱勢、IPO重啟臨近、資金面遲遲未松動、美聯(lián)儲提示退出量寬政策等多重利空影響，A股周四慘跌。截至收盤，滬綜指大跌2.77%報2084.02點，深綜指跌3.39%報942.06點。

隔夜美聯(lián)儲宣布維持量寬規(guī)模于每月850億美元不變，但提示或于明年結(jié)束，口氣似乎比市場預期的強硬。這對全球金融市場形成極大影響，美股隔夜大跌，歐股和亞太股市周四大幅補跌。另外，美元連續(xù)兩天大漲，商品期貨大跌，黃金也大跌。

關于美聯(lián)儲利率會議潛在的風險，筆者昨天作了特別提示。當時筆者指出，如果美聯(lián)儲口氣偏軟，對股市未必有多少支撐，但萬一口氣強硬，金融市場則會作出劇烈反應。

屋漏偏逢連夜雨，國內(nèi)消息對A股同樣構(gòu)成壓制，主要是管理層并未降準或采取其他寬松措施，反而提出，“優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量”。上海銀行間同業(yè)拆放利率繼續(xù)走高，錢荒局面益發(fā)明顯。

管理層上述言論含義十分明確，說得難聽點，就是逼迫金融機構(gòu)停止濫貸，逼迫其去杠桿，暗示其不要老是指望國家對他們無限兜底；說得好聽點，就是“提高資金使用效率”。

國內(nèi)金融情況確實糟糕，借錢的國企和地方政府不顧一切地借錢，然后指望弄高GDP和做大產(chǎn)能。借出錢的金融機構(gòu)也沒好到哪去，他們總是無限地做大存款分母并自欺欺人，并無限地圈錢，一旦出了問題，就指望政府來兜底。這是種極可怕的組合，目前高層顯然意識到了問題的嚴重性，而且不想繼續(xù)采取駝鳥政策，而是主動面對難題。這是種負責任的態(tài)度，雖然經(jīng)濟指標暫時會因缺少刺激而顯得更加難看。

正巧昨公布了一些難看數(shù)據(jù)。6月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為48.3，較5月的49.2進一步下滑。此外，各種分項數(shù)據(jù)也十分難看，顯示前期經(jīng)濟的弱復蘇趨勢已基本終結(jié)。

這幾天IPO重啟得到極大渲染，弱市中無疑使股指跌得更快。筆者認為管理層在IPO規(guī)劃方面是失敗的，因時機拿捏得相當不好。前幾個月股指強勢時恢復IPO至少比現(xiàn)在弱市時恢復更合適，但管理層當時有可能被一些機構(gòu)忽悠了，遲遲未下決心?，F(xiàn)在內(nèi)外部形勢明顯急轉(zhuǎn)直下，卻又忍不住想重啟了。

當前全球資金流已發(fā)生逆轉(zhuǎn)，股市幾乎必跌，而當IPO和股市下跌混在一起時，通常股民就極易將IPO當成股市暴跌的原因，怨氣也更易發(fā)泄在管理層身上。

后市方面，筆者無理由改變悲觀態(tài)度，建議投資者慎重對待全新的經(jīng)濟和金融形勢，忌用老經(jīng)驗看待目前的新形勢。不過，今日投資者暫時不必過度殺跌，或許可等反彈一些再找機會出局。一般而言，就算處于跌勢，周五走勢也可能會緩和些，因機構(gòu)可能要做市值，同時也不排除周末管理層出利好護盤的可能。