編者按：“21世紀什么最貴？人才！”——這是賀歲片《天下無賊》的經典問答式臺詞。不過如今，問題的答案或許應該修改了，在似乎無可爭辯的“錢荒”面前，“最貴的已經是資金”。也有觀點認為，比“錢荒”更可怕的是“錢慌”，國際評級機構有關數萬億元理財產品近期兌付的判斷也在一定程度上加劇了貨幣市場的恐慌情緒。

資金爭奪戰(zhàn)白熱化：35天理財產品預期收益率超6%

17倍于同期活期存款利率

■本報記者 張 歆

虛構：

在一場多維度遠程拍賣會上，××客戶的20萬元短期理財資金開始拍賣，而銀行的理財經理們紛紛通過電話、短信、網絡等方式舉牌，預期最高收益率叫價從4%一路飆升至6%仍有數家銀行積極參與競價……，最終，××銀行理財經理成功拍得該資金，但是簽約后卻非常沮喪的表示，“這么高的資金成本，真不知道一個月時間怎么賺回來啊”？

真實：

出來混，遲早要還的。臨近年中時點，商業(yè)銀行“借新還舊”的常用手法遭遇了結構性“錢荒”。相比于同業(yè)拆借的高息，普通客戶的理財資金價格還算公道，因此銀行紛紛通過調高預期最高收益、加推理財產品的方式招攬資金。

銀行資金“壓力山大”

6月20日，上海銀行間隔夜拆放利率(Shibor)大幅飆升至13.44%，隔夜拆借利率最高達到30%，7天質押式回購利率最高成交于28%。

6月21日，銀行間市場隔夜和7天拆放利率品種資金價格回落明顯，其中隔夜拆借利率回落將近500點至8%的水平。據媒體報道，部分大行出借資金緩解了市場情緒。

經過此次利率飆升驚魂，有交易員甚至吐槽“沒見過隔夜30%的交易員，人生是不圓滿的”，更有交易員作詩為證：“利差幾時有，把酒問青天。不知Shibor明日，又要漲幾番。我欲埋頭不管，又恐總行罰錢，流動性太嚴！鬧心一天天，做夢回前年……內有利潤指標，外有監(jiān)管紅線……”。

商業(yè)銀行遭遇“錢荒”，但業(yè)內的主流聲音認為從總量上來看并不缺資金，問題的關鍵是期限和結構的錯配。

北京產權交易所董事長熊焰認為，此次銀行“錢荒”成因復雜：美國經濟復蘇，熱錢流出；國家整治外貿假出口，致外匯緊缺；債市風暴，資金市場人心浮動；資金從總量上并不缺，央行“擠泡沫”的決心正源于此，只是不少銀行“避實就虛”，熱衷于同業(yè)業(yè)務，資金鏈繃得太緊。

中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇則強調應“擠出錯配存量、保障定向增量”。郭田勇表示，“近日，貨幣市場利率飚升、流動性短缺以及央行‘見死不救’為各方關注。其實，中國經濟最大的問題就是流彈太多，大量貨幣沒有擊中靶心，而是流向泡沫、過剩等領域。因此未來的貨幣政策仍需穩(wěn)健而不可簡單的言緊言松，但對穩(wěn)健的堅守必須與結構調整、產業(yè)升級等改革相結合”。

理財產品收益率飆高

“這幾天有多個不同銀行的理財經理給我發(fā)短信、打電話，都稱其最近推出了收益率很高的理財產品，而且都是中低風險產品”，家住北京市豐臺區(qū)的王女士對《證券日報》記者表示，“這幾天我忙著把資金歸集到一家銀行，再看看究竟哪家銀行的理財產品收益又高又安全”。

事實上，臨近年中，商業(yè)銀行確實“求錢若渴”，理財產品收益率一路走高。普益財富日前發(fā)布的數據顯示，5月以來，1-3個月期限理財產品的周度收益率大都保持穩(wěn)步增長，進入6月之后，這一增長有加速之勢；另外1個月以下期限產品也在近兩周上漲明顯。

6月中旬，建設銀行在江蘇推出一款期限為33天的“保本”理財產品，預期年化收益率高達7.39%，而同期銀行的活期利率僅為0.35%，即使是1年定期的利率也僅為3%。更有業(yè)內人士表示，該產品的性價比（保本+高收益+期限短）甚至可以秒殺很多信托產品。而招商銀行的一款期限為3個月的理財產品，預期年化收益率也達到了7%。

此外，近日某全國性股份制銀行推出期限為35天的理財產品，投資5萬元預期收益率6%；投資15萬元，預期收益率6.2%；投資30萬元，預期和收益率6.4%，投資100萬元，預期收益率6.6%。

無獨有偶，另一家全國性股份制銀行推出的理財產品也拋出了36天、預期最高收益率6%（購買金額需達到20萬元）的理財產品，而該行加推的72天同類型理財產品的預期收益率高達6.6%（購買金額5萬元起）-6.8%（購買金額達到20萬元）。同時，該銀行也調高了既有的兩個系列理財產品的收益率。

事實上，截至目前已經有多家中小型銀行上調了理財產品預期收益率。而且，即便是國有大行也未能免俗。

工商銀行早在今年5月就在其官方網站發(fā)布公告，調高了七款系列理財產品預期年化收益率，主要涉及無固定期限按期分紅和靈活期限的人民幣理財產品，上調方式主要通過降低認購資金分級門檻的方式，讓同樣多的認購資金能夠享受到更高一級的預期收益。

例如，“靈通快線”個人高凈值客戶專屬7天增利產品，原來100萬元以內的認購資金只能享受到1.8%的年化收益，調整后凡認購資金在500萬元以內的都可享受到2.0%的年化收益。其他幾款產品預期年化收益上調幅度普遍在0.1-0.6個百分點。此外，工商銀行6月22日-6月27日發(fā)行的保本浮動收益型理財產品的預期收益率也高達5.1%，這么高的預期收益率在工行短期理財產品中是很罕見的。

農業(yè)銀行6月23日開始發(fā)行的一款42天的理財產品預期年化收益率為5%，而該行近日剛剛兌付同系列的一款理財產品（4月中旬發(fā)行，期限為64天）的收益率僅為4%。

吸金效果未達預期

雖然銀行理財產品的收益率一路飆升，但是吸金效果卻并未達到預期。

“這款高收益理財產品的銷售日期是截止到6月25日，您在當日中午前來最好，當天也肯定還有額度，且辦業(yè)務的人少不用排隊”，理財經理小趙有條不紊的對客戶張女士表示。而在以往，各大銀行高收益理財產品通常都是被秒殺，幾分鐘就會被搶光。

“其實目前來買理財產品的多數（客戶）是原來投資的理財產品到期的老客戶”，小趙對本報記者表示，“新客戶比較少，而且多數資金量也不大”。

另一位國有大行的中層管理人員也對本報記者表示，經常購買理財產品的客戶的資金往往已經被銀行“吸納”，目前能夠買理財產品的資金一部分是從定期和活期中轉變過來的新增資金，另一部分是此前理財產品到期的老客戶的資金，這些錢原本也在銀行的體系內，只不過是在不同銀行間進行搬家，因此很難成為真正的增量資金。

在他看來，端午節(jié)后A股暴跌導致的從股市撤退出來的資金、以及從黃金交易中撤出的資金等才有可能成為真正的“救火資金”，不過這些資金的規(guī)模主要取決于這幾大投資市場的變化趨勢，并不很穩(wěn)定。

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