每經(jīng)編輯 趙陳婷發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 趙陳婷 發(fā)自北京

日前，王府井（600859，SH）公告稱，已接到控股股東北京王府井國際商業(yè)發(fā)展有限公司通知，收購春天百貨（00331，HK）近40%的股權(quán)，這一交易已通過政府部門的批準。

有業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，通過這一收購，此前門店拓展趨緩的王府井百貨控股旗下門店迅速擴張，成為繼萬達百貨、百盛之后，全國門店數(shù)量第三的百貨集團。但目前百貨行業(yè)整體不景氣，王府井更多是為了借助春天百貨試水新業(yè)態(tài)打破行業(yè)困局，這次并購能否形成聯(lián)動效應(yīng)還不確定。

試水奧特萊斯業(yè)態(tài)

公開資料顯示，王府井百貨目前擁有30家門店。截至去年底，春天百貨在全國經(jīng)營13家百貨店及3家奧特萊斯。在此次收購?fù)瓿珊?，王府井百貨控股的門店數(shù)量成為全國門店數(shù)量第三的百貨集團。

不過，很多時候規(guī)模和效益并不成正相關(guān)。全國百貨門店規(guī)模排名第一的萬達百貨成立以來始終保持著讓同行咋舌的開店速度，5年時間內(nèi)開設(shè)了近60家門店，但單店平均年營收過低頗受詬病。

資料顯示，王府井百貨2012年公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.73億元，同比增長近15.5%。而春天百貨2012財年凈利潤為1.56億元，同比下降50%。

對于業(yè)績表現(xiàn)迥異的兩者的結(jié)合，中投顧問研究員杜巖宏表示，王府井收購春天百貨意在快速實現(xiàn)全國規(guī)模化擴張，春天百貨與王府井在網(wǎng)點布局上能夠形成良好的互補作用。

在資深零售人士丁利國看來，王府井拿下春天百貨的最大動力在于春天百貨旗下的奧特萊斯業(yè)態(tài)。王府井執(zhí)意要做奧特萊斯的話，借道春天百貨算是一個捷徑。

目前奧特萊斯在中國的表現(xiàn)并不樂觀。有報道稱，春天百貨旗下的3家奧特萊斯基本處于燒錢狀態(tài)，加重了資金壓力。

全面收購概率較大

王府井公告顯示，控股股東王府井國際通過開曼群島設(shè)立的境外全資子公司 （以下簡稱貝爾蒙特）于2013年1月24日與春天百貨 之 最 終 大 股 東 控 制 的Bluestone及PGL成功簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，貝爾蒙特有條件同意以19.97億港元受讓春天百貨39.53%的股權(quán)。

根據(jù)香港收購規(guī)則，此次交易將觸發(fā)以上市公司全部股份為目標的強制性全面要約收購，在春天百貨收到要約文件后的4個月內(nèi)，要約方王府井國際子公司貝爾蒙特若已收購不少于90%涉及要約的股份，則根據(jù)其注冊地開曼群島公司法，可以強制性收購剩余股份，撤銷春天百貨上市地位。

由于王府井國際除了王府井外，并無其他業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，此次收購春天百貨也激發(fā)了市場對春天百貨注入王府井的預(yù)期。

民生證券分析師田慧藍認為，整個路線會與新天域購買新世紀后注入重百一樣，問題只是何時注入，但短期內(nèi)應(yīng)該不會較快注入。

除了注入王府井，春天百貨還有另一種可能。中投顧問研究員杜巖宏表示，從王府井的收購行為來看，其全面收購春天百貨的概率較大，緊接著將通過春天百貨在香港上市。在香港上市一方面能提升王府井的品牌與形象；另一方面也能開辟更多的融資渠道，為后續(xù)的業(yè)務(wù)整合與發(fā)展提供支撐。