每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

昨日（6月26日），創(chuàng)業(yè)板指強(qiáng)勢(shì)反彈5.51%，而滬指雖然沒(méi)有向下探底，但仍微跌8.01點(diǎn)，報(bào)收于1951.50點(diǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不少分析人士認(rèn)為，在缺乏足夠政策利好的背景下，1849點(diǎn)的市場(chǎng)底部特征并不明朗。銀行資金面緊張僅得到部分緩解、IPO鍘刀高懸，后期市場(chǎng)恐難樂(lè)觀。

瑞銀證券特別指出，在長(zhǎng)期資金價(jià)格下降之前，對(duì)周期股和金融股偏謹(jǐn)慎。

滬指連續(xù)3日下跌/

昨日，創(chuàng)業(yè)板指一路高漲，收盤大漲5.51%。相比之下，主板市場(chǎng)反彈乏力，深成指勉強(qiáng)上漲0.95%，更不爭(zhēng)氣的是滬指，已連續(xù)3天收跌。

“堅(jiān)守還是換股，這是一個(gè)難以抉擇的問(wèn)題。”昨日，有投資者在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在自己的心態(tài)比之前暴跌時(shí)還要糾結(jié)，因?yàn)槿绻瞧盏?，大家都虧損，心里還好受點(diǎn)，但昨日看著創(chuàng)業(yè)板、中小板指不少個(gè)股強(qiáng)勁反彈，而自己所持有的主板個(gè)股不漲甚至仍在下跌，這種煎熬難以忍受。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)顯示，6月26日，沒(méi)有一只主板個(gè)股對(duì)上證綜指的貢獻(xiàn)超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。目前，大多數(shù)主板股票還在底部趴著。國(guó)信證券分析師閻莉指出，1849點(diǎn)很有可能是短期低點(diǎn)。從技術(shù)上看，大盤從6月19日就已經(jīng)呈現(xiàn)明顯的短期超賣，具備了超跌反彈條件，但之后繼續(xù)大幅殺跌使短期技術(shù)信號(hào)超跌加劇并有可能鈍化。25日盤中出現(xiàn)“V型”反轉(zhuǎn)式止跌，后續(xù)糾偏開(kāi)始進(jìn)行。由于技術(shù)信號(hào)出現(xiàn)超跌之后的繼續(xù)下跌發(fā)生在6月20日、24日兩天，糾偏位置可以參考這兩日情況。

“從關(guān)鍵點(diǎn)位來(lái)看，糾錯(cuò)的極限在2062點(diǎn)附近。”有私募人士對(duì)記者分析道。

申萬(wàn)：調(diào)整至少維持到7月中旬/

相比創(chuàng)業(yè)板、中小板股票的大反彈，主板股票滯漲讓人難以理解。對(duì)此有分析人士認(rèn)為，主板股票不漲的根本原因還是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的悲觀。

相較而言，當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板、中小板具有兩大優(yōu)勢(shì)：一是 “船小好調(diào)頭”，相關(guān)企業(yè)受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響小，業(yè)績(jī)能保持高成長(zhǎng)性；二是創(chuàng)業(yè)板、中小板個(gè)股多屬于新興產(chǎn)業(yè)，符合結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向，也能夠讓市場(chǎng)樂(lè)于給予更高的估值。

然而，大多數(shù)主板市場(chǎng)股票則不具備上述特征，這就使得經(jīng)濟(jì)減速對(duì)主板股票的負(fù)面影響更大。申萬(wàn)分析師王勝指出，表面看近期暴跌是因?yàn)榱鲃?dòng)性趨緊 （海外退潮，國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)資金緊張，回購(gòu)利率飆升），但深層次的原因是，大家擔(dān)憂央行不救“錢荒”表明的是一種態(tài)度：金融去杠桿化——實(shí)體去杠桿化——進(jìn)而影響到經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

王勝認(rèn)為，如果未來(lái)回購(gòu)利率短期明顯回落，比如7天回購(gòu)利率降至4.5%以下，可能會(huì)觸發(fā)超跌藍(lán)籌股反彈。但是本輪調(diào)整至少持續(xù)到7月中旬，在“唇（價(jià)值股）亡齒（成長(zhǎng)股）寒”的情況下，小盤股結(jié)構(gòu)性行情或也難以延續(xù)。

然而，記者注意到，中信證券對(duì)A股態(tài)度仍一如既往地偏樂(lè)觀。該券商認(rèn)為，央行出面表態(tài)，穩(wěn)定市場(chǎng)前期關(guān)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)失控的預(yù)期，使得引發(fā)本輪A股大跌的流動(dòng)性緊縮預(yù)期明顯舒緩，造成此輪A股大跌的壓力將大幅減輕。

中信證券認(rèn)為，今年推動(dòng)A股上行的主導(dǎo)因素在于改革預(yù)期，這也是觸發(fā)去年底行情的主要?jiǎng)恿?，新領(lǐng)導(dǎo)集體討論研究深化改進(jìn)作風(fēng)的舉措，這將與央行穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的行為一道，讓A股底部漸明。