文：張昊

有個笑話是說，在勝景山河之前，IPO企業(yè)過會后就可以喝慶功酒了。在勝景山河之后，公司不掛牌，這酒就不敢喝。這一則笑話緣于2010年12年16日 《每日經(jīng)濟新聞》頭版刊發(fā) 《勝景山河涉嫌釀造彌天大謊》的報道。

該報道直接導致勝景山河在上市鐘聲敲響前被緊急叫停。彼時，該公司慶功晚宴的酒氣仍未散去。對于勝景山河IPO造假，《每日經(jīng)濟新聞》以深入的專業(yè)研究和調(diào)查，用客觀公正的新聞予以揭露。而監(jiān)管層用雷厲風行的態(tài)度撤消了其上市掛牌，這開創(chuàng)了監(jiān)管層嚴打IPO造假的先河，直接推動了保推改革條文隨后出爐。

5地聯(lián)動調(diào)查出真相

2010年12月初，在深入縝密的研究基礎上，《每日經(jīng)濟新聞》多名記者歷時半個月的艱苦調(diào)查，對勝景山河工廠實地及岳陽、長沙、上海、蘇州和成都5大市場進行地毯式尋訪調(diào)研，掌握了“勝景山河主營的黃酒產(chǎn)品難覓蹤跡、招股書披露不實、涉嫌虛增銷售收入”等一系列有力證據(jù)，而連續(xù)兩天的系列報道一經(jīng)問世，立即引起業(yè)內(nèi)各方的高度關(guān)注。

在報道推出的當天，證券監(jiān)管層已明確表示介入調(diào)查，當日下午勝景山河董事長還發(fā)布澄清公告，堅稱勝景山河17日上市計劃不變，而勝景山河的上市酒會當晚也在深圳圣廷苑酒店如期舉行?？蓱騽⌒缘囊荒话l(fā)生了：當酒會開始時，勝景山河公司負責人卻已緊急趕往北京，接受證監(jiān)會的詢問。

2010年12月17日早上8時，深交所網(wǎng)站仍顯示勝景山河當日正常掛牌。9時，離該公司掛牌不到半小時，深交所網(wǎng)站突然發(fā)布公告稱：勝景山河暫緩上市。有意思的現(xiàn)象是，當日原計劃掛牌上市的有三家公司，分別是光正鋼構(gòu)、勝景山河、山東礦機，由于勝景山河上市被緊急叫停，因此在當日的敲響上市鐘聲之前，相關(guān)部門用一塊紅布將原屬于勝景山河的名稱給遮住，這也足見當時監(jiān)管層叫停勝景山河上市的匆忙！原定于2010年12月17日在深交所掛牌的勝景山河被宣布暫緩上市——從問題揭露到暫停上市，一天之內(nèi)，勝景山河從云端跌落到谷底。

團隊合作的典范

在每個參與此新聞采寫的記者心中，匯集了調(diào)查初期的疑惑、采訪受阻的煩躁、深入潛伏的緊張、東奔西走的疲憊、監(jiān)管層介入的激動等，可謂是一波三折，驚心動魄！記者奔赴前線，工廠附近蹲守，與路人、工廠員工廣泛問詢，甚至為了尋找工廠員工深入公司周邊的某些村落，期間伴隨著各種艱苦、無奈及無助也只有自己才能切身感受。另一方面，為了探尋公司的夜間生產(chǎn)情況，寒冬的9點過打車來到工廠，由于地處工業(yè)區(qū)環(huán)境位置非常生僻，在工廠尋訪的過程中，某些路段沒有路燈，大風呼呼吹過，亦是感受到莫名的擔心與膽怯。當生產(chǎn)情況的調(diào)研了如指掌后，剩下的工作便是對公司下游產(chǎn)品的實地調(diào)查，累，成為了最終的代名詞。通過對岳陽、長沙、上海、蘇州、成都5大市場進行地毯式調(diào)查，掌握了“勝景山河主營的黃酒產(chǎn)品難覓蹤跡、招股書披露不實、涉嫌虛增銷售收入”等一系列有力證據(jù)。其中一個記者早上8點出門，將整個長沙市區(qū)包括開發(fā)區(qū)幾乎所有的大型賣場全部跑完，而當結(jié)束一天的調(diào)研回到酒店已經(jīng)是夜間9點過。

勝景山河這一重磅報道的出爐，離不開整個團隊的密切合作，離不開前方記者的執(zhí)著，及不輕易認輸?shù)念B強毅力。

保薦制度改革由此發(fā)端

上市當日中止上市，勝景山河事件被評為2010年經(jīng)濟界十大標志性事件之一。IPO造假被揪，并非始于勝景山河，最早的還有立立電子等。但沒人會否認，勝景山河報道具有里程碑式的意義，《每日經(jīng)濟新聞》以深度的專業(yè)調(diào)查，用客觀公正的新聞予以揭露，揭開了媒體全面報道IPO新聞的先河。。

2011年4月，勝景山河再次上會被否，當年的11月，中國證監(jiān)會29日通報了勝景山河首發(fā)相關(guān)中介機構(gòu)的處罰情況。證監(jiān)會向保薦機構(gòu)平安證券出示警示函，并撤銷勝景山河項目兩名保薦代表人的保代資格，相關(guān)會計師事務所、律師事務所均受到相應的行政處罰。

律師事務所、會計師事務所、保薦人等負責勝景山河IPO的一干中介機構(gòu)“集體”被監(jiān)管部門處罰，在A股歷史上也屬首次。

另一方面，《每日經(jīng)濟新聞》這組報道促使社會反思我國證券發(fā)行審核制度，證券監(jiān)管及發(fā)行制度的相關(guān)改革由此發(fā)端。

首先是，在勝景山河事件后，中國證監(jiān)會發(fā)布了 《關(guān)于保薦項目盡職調(diào)查情況問核程序的審核指引》，該指引主要是為強化監(jiān)督保薦機構(gòu)和保薦代表人做好盡職調(diào)查工作，提高保薦工作質(zhì)量。而建立問核機制，進一步落實保薦責任。

上述問核機制中詢問的問題涵蓋了審核過程中關(guān)注的近40個方面問題，包括了投資者投資判斷時關(guān)注的重要事項，如發(fā)行人行業(yè)排名和行業(yè)數(shù)據(jù)、主要供應商和經(jīng)銷商情況、環(huán)保情況、擁有或使用商標和專利等知識產(chǎn)權(quán)情況等。

問核機制建立后，每一個保薦項目將在見面會當天由審核人員約請保薦機構(gòu)的保薦業(yè)務負責人或保薦業(yè)務部門負責人、簽字保薦代表人，逐項詢問該項目主要問題的盡職調(diào)查工作情況，并由上述人員簽字確認其已勤勉盡責履行了各項盡職調(diào)查義務。審核人員將對問核情況進行評價，評價結(jié)果作為對保薦機構(gòu)和保薦代表人考核和評價的依據(jù)之一。問核機制的實施將進一步強化中介機構(gòu)的責任，促進市場各方歸位盡責、各司其職。

問核機制的建立，在一定程度上能避免類似勝景山河保薦機構(gòu)閉門造車及盡職調(diào)查過程中，不認真，不客觀及敷衍了事的工作態(tài)度。

其次，除了上述問核程序?qū)徍酥敢猓瑒倬吧胶邮录€直接推動了中國證監(jiān)會《關(guān)于進一步加強保薦業(yè)務監(jiān)管有關(guān)問題的意見》（簡稱《意見》）的發(fā)布?！兑庖姟芬蟊Ｋ]機構(gòu)建立對保代和項目組成員的問責制度。在重視保薦代表人責任的同時，進一步增強保薦機構(gòu)的責任，進一步發(fā)揮保薦機構(gòu)的整體作用，推動實現(xiàn)全程有效內(nèi)控，夯實保薦項目基礎。

調(diào)查心得

草根調(diào)查 拉假下馬

為了探尋勝景山河的實際情況，記者從上游到下游輾轉(zhuǎn)奔波，期間有過疲憊和無奈，但更多是一種責任。報道出爐以后引發(fā)的連鎖反應，直接推動了關(guān)于保薦制度的一系列改革，對于整肅資本市場有著積極的意義。能夠親身參與這組報道的記者們，也足以為此自豪。

作者為證券新聞部記者