文：楊可瞻

雷曼兄弟轟然坍塌，至今已過去快5個年頭了。

舉目望去，全球經(jīng)濟(jì)至今滿目瘡痍，美國經(jīng)濟(jì)靠央行輸血勉強(qiáng)喘過一口氣，歐洲經(jīng)濟(jì)墜入衰退深淵，新興市場漸失“金”光。

那么，世界經(jīng)濟(jì)的前進(jìn)之路到底在何方？世界經(jīng)濟(jì)又該如何轉(zhuǎn)型？

讓我們把時鐘撥回1929年的10月24日，當(dāng)天美國迎來了“黑色星期四”，這一天，美國金融界徹底崩潰了，股票一夜之間從頂峰跌入深淵，短短2周內(nèi)共有300億美元的財富蒸發(fā)，相當(dāng)于一戰(zhàn)的總開支。

大蕭條由此開始，金融危機(jī)很快升級為經(jīng)濟(jì)危機(jī)，近千萬美國人失業(yè)，排隊領(lǐng)救濟(jì)食品的窮人長達(dá)幾個街區(qū)。在賓夕法尼亞州的鄉(xiāng)下，人們以吃蒲公英和野草根為生。

經(jīng)濟(jì)學(xué)大師凱恩斯解釋稱，市場對商品總需求的減少，是大蕭條的主要原因。羅斯福新政很快出現(xiàn)，這位總統(tǒng)通過強(qiáng)行整頓銀行，復(fù)興工業(yè)及調(diào)整農(nóng)業(yè)政策，將美國經(jīng)濟(jì)拉出泥潭。羅斯福為后來的美聯(lián)儲主席格林斯潘甚至伯南克作出表率：國家壟斷資本主義可以救火。

但大蕭條卻為獨(dú)裁者的崛起提供了沃土。德國受經(jīng)濟(jì)危機(jī)打擊沉重，促使法西斯黨迅速成長，最終使希特勒上臺。而在日本，金融危機(jī)下大批銀行與企業(yè)走向破產(chǎn)，導(dǎo)致日本政局動蕩，促使軍國主義頭目田中義一內(nèi)閣上臺。

1939~1945年，第二次世界大戰(zhàn)席卷全球，有超過1億人被動員參與戰(zhàn)爭，超過5000萬人因此喪生，這讓二戰(zhàn)成為人類歷史上死亡人數(shù)最多的戰(zhàn)爭。

新一輪產(chǎn)業(yè)革命的到來，則令全球經(jīng)濟(jì)重拾動力，電信、互聯(lián)網(wǎng)、計算機(jī)和軟件業(yè)革命，極大程度上解放了生產(chǎn)力和消費(fèi)需求。隨著冷戰(zhàn)結(jié)束，互聯(lián)網(wǎng)的興起以及金磚國家的崛起，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了“黃金年代”。

但好景不長，2008年9月，次貸危機(jī)如一朵蘑菇云在華爾街上空爆炸，美國房地產(chǎn)泡沫頃刻破滅,幾十家金融機(jī)構(gòu)申請破產(chǎn),全球股市集體崩盤。在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)，全球主要經(jīng)濟(jì)體都陷入令人痛苦的衰退中。

次貸危機(jī)表面上的原因，是虛擬經(jīng)濟(jì)推行到極致的后果，包括對住房抵押貸款證券的投機(jī)過度，以及圍繞房地產(chǎn)市場開發(fā)了過多的衍生品。另外，人們歸咎于美國金融管制太松，導(dǎo)致華爾街投機(jī)氣氛濃厚，誘使大量不具備還款能力的消費(fèi)者紛紛借錢進(jìn)入住房市場。

但歸根結(jié)底，次貸危機(jī)的本源卻是新自由主義經(jīng)濟(jì)政策。二戰(zhàn)結(jié)束后，戰(zhàn)爭對美國經(jīng)濟(jì)增長的拉動逐漸消失，加上石油價格大幅上漲，美國經(jīng)濟(jì)陷入滯漲。為緩解這場危機(jī)，新自由主義經(jīng)濟(jì)政策于上世紀(jì)80年代開始盛行，內(nèi)容包括減少政府對金融市場干預(yù)，以高消費(fèi)帶動高增長等。

而正是由于新自由主義，美國一直通過修改法律放寬對金融業(yè)的限制，推進(jìn)金融自由化和金融創(chuàng)新，允許儲蓄機(jī)構(gòu)可發(fā)放商業(yè)抵押貸款并可購買垃圾債券，這正好為2008年的次貸危機(jī)埋下了伏筆。

為恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長，美國至今啟動了前所未有的四輪量化寬松，通過購買超過2萬億美元的國債與抵押證券，以壓低長期利率，刺激就業(yè)和消費(fèi)。而在大洋彼岸的中國，適時推出了4萬億財政刺激政策，進(jìn)而避免經(jīng)濟(jì)陷入硬著陸的風(fēng)險。

但時至今日，超寬松政策的效果并不盡如人意：在美國，大量資金涌入金融市場，卻對實體經(jīng)濟(jì)置若罔聞，失業(yè)率仍居高不下；在中國，信貸增速放緩，投資再也無法像2009年那樣井噴，硬著陸之聲也甚囂塵上。

歐債危機(jī)的出現(xiàn)，則令全球陷入一種莫名的失落，由于這個舉足輕重的經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入衰退，中國等國的出口增速大幅放緩。學(xué)者擔(dān)憂只要財政政策不實現(xiàn)統(tǒng)一，歐元區(qū)總有一天會走向分裂，甚至有可能成為新的經(jīng)濟(jì)核彈。

5年之后的今天，全球經(jīng)濟(jì)雖從危機(jī)中稍微緩過神來，但不安定因素仍在身邊徘徊。近期，美國可能收緊寬松政策的消息重挫全球股市，匯市波動劇烈，美元對日元匯率一路走高，由此可見，世界經(jīng)濟(jì)仍處在危險之中。

日本通過近乎瘋狂的購債來尋求擺脫通縮，但高企的利息可能令其難以承受“滾雪球”的債務(wù)，最終遭遇與歐元區(qū)一樣的命運(yùn)。

世界經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之路到底在何方？或許，無人能回答。但當(dāng)3D打印、新能源革命、平板電腦、谷歌眼鏡和頁巖氣等好消息頻頻傳來時，我們似乎看到了曙光。

作者為海外研究室研究員