每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 胡飛軍 發(fā)自廣州

鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，下游需求萎靡不振，銀行也對(duì)鋼企緊縮貸款，撐不住的鋼企如江西萍鄉(xiāng)特鋼廠傳出老板跑路消息，而大企業(yè)則需求更多的融資渠道。近日，在A股低迷之下，債務(wù)壓力高企的河北鋼鐵集團(tuán)，打算借力港股，整合相關(guān)海外貿(mào)易、礦產(chǎn)投資項(xiàng)目上市。

A股低迷借道港股

6月27日，河北省黨報(bào)《河北日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，河北鋼鐵集團(tuán)負(fù)責(zé)人透露，今年，河北鋼鐵集團(tuán)將整合集團(tuán)國際控股公司掌控的香港國貿(mào)公司、新加坡公司、南非PMC等海外貿(mào)易、礦產(chǎn)投資項(xiàng)目，加快相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)施進(jìn)展，適時(shí)啟動(dòng)在港上市，打造國際化資本運(yùn)作平臺(tái)。目前，正在啟動(dòng)上市顧問團(tuán)隊(duì)招標(biāo)的前期準(zhǔn)備工作。

河北鋼鐵集團(tuán)打包相關(guān)資產(chǎn)赴港上市的消息，引起業(yè)內(nèi)的討論。而對(duì)于上述消息，河北鋼鐵集團(tuán)河北鋼鐵集團(tuán)證券部人士表示，的確現(xiàn)在有這個(gè)消息，但具體不是由其負(fù)責(zé)，建議聯(lián)系宣傳部門。

“這個(gè)消息我不是很清楚，可能是其他部門報(bào)出來的，我們也是看到河北新聞網(wǎng)之后才知道的，我們將了解相關(guān)情況之后，再回復(fù)你。”河北鋼鐵集團(tuán)宣傳部人員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

河北鋼鐵集團(tuán)擬將貿(mào)易及礦業(yè)資產(chǎn)赴港上市，這出乎業(yè)內(nèi)人士意料，此前，市場預(yù)期河北鋼鐵集團(tuán)將借河北鋼鐵股份有限公司（河北鋼鐵，000709.SZ）整體上市。

“內(nèi)地資金緊張，鋼鐵行業(yè)不景氣是目前的大背景，內(nèi)地市場形勢很不好，前期有家鋼廠要融資的，后來方案被證監(jiān)會(huì)否了，就是因?yàn)槭袌龅兔裕撹F股跌破凈資產(chǎn)，無法募資。”我的鋼鐵網(wǎng)分析師張鐵生對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，當(dāng)下，港股市場將成為分流A股IPO“堰塞湖”的主要渠道之一。

事實(shí)上，目前內(nèi)地鋼鐵企業(yè)已經(jīng)普遍跌破凈資產(chǎn)，融資環(huán)境不容樂觀。而河北鋼鐵集團(tuán)旗下子上市公司河北鋼鐵，此前2010年非公開發(fā)行時(shí)，河北鋼鐵集團(tuán)承諾注入相關(guān)礦業(yè)資產(chǎn)，還承諾力爭2012年底注入礦業(yè)資產(chǎn)，至今進(jìn)展緩慢，除了因?yàn)?012年以來鐵礦石價(jià)格不斷走低外，也與A股市場低迷有莫大關(guān)系。

因此，或出于上述原因，河北鋼鐵集團(tuán)開始謀劃借力港股上市，而不到A股整體上市。

“目前內(nèi)地IPO限制比較多，要想實(shí)現(xiàn)募股集資有難度，香港的管制會(huì)比寬松一些 沒有那么多審批，上市的難度要小”，卓創(chuàng)資訊鋼鐵分析師劉新偉分析稱。

債務(wù)壓力巨大

事實(shí)上，按規(guī)模算，作為內(nèi)地最大的鋼鐵企業(yè)河北鋼鐵之所以在股市低迷之下，轉(zhuǎn)道港股進(jìn)行融資，這與其高企的債務(wù)重壓有較大關(guān)系。

自2011年下半年以來，隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增速放緩，房地產(chǎn)調(diào)控，鋼鐵行業(yè)步入微利時(shí)代。2012年也成為新世紀(jì)以來鋼鐵企業(yè)經(jīng)營形勢最為困難的一年，面臨鋼材需求增速持續(xù)下滑，同質(zhì)化競爭日趨激烈，鋼鐵業(yè)陷入整體虧損的境地。

與此同時(shí)，伴隨行業(yè)惡化的是，鋼鐵企業(yè)負(fù)債率逐步走高，相關(guān)財(cái)務(wù)費(fèi)用高企，在當(dāng)下銀行緊縮之下，顯得捉襟見肘。

莫尼塔6月26日發(fā)布研報(bào)稱，從近期的調(diào)研情況來看，鋼鐵行業(yè)目前的經(jīng)營狀況確實(shí)很差，尤其是中小鋼廠，部分中小鋼廠已經(jīng)削減產(chǎn)量甚至停產(chǎn)，還有的鋼廠近兩個(gè)月工人的工資是靠銀行貸款來支付的。

上述研究員張琳稱，近期銀行錢荒后，鋼企財(cái)務(wù)費(fèi)用估計(jì)會(huì)更高，所以要拓寬融資渠道，轉(zhuǎn)道A股上市之后，可以獲得更多資金。有助于后期資本運(yùn)作。

上述河北鋼鐵集團(tuán)負(fù)責(zé)人還表示，將廣泛開展海外貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，發(fā)揮海外低成本融資優(yōu)勢，力爭實(shí)現(xiàn)融資降本6億元以上。目前，集團(tuán)已經(jīng)取得累計(jì)12億美元海外低成本融資，大幅降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用。

根據(jù)中誠信國際評(píng)級(jí)公司分析師金波對(duì)河北鋼鐵集團(tuán)所做的評(píng)級(jí)報(bào)告，隨著近年來產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，公司債務(wù)規(guī)模逐漸增長，2009年至2011年年末，總債務(wù)規(guī)模分別為1241億元、1491億元和1837億元，截至2012年9月末，總債務(wù)為1834億元。

此外，公司負(fù)債率也逐年攀升，2009年至2011年分別為69.8%、72.3%、72.9%，截至2012年9月末攀升到73.3%，與同行業(yè)其他大型鋼企相比，資產(chǎn)負(fù)債率和總資本化率都處于較高水平，償債壓力較大。