每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 宋雙    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 宋雙

同一天獲批、同一天發(fā)行、同一天公告提前結(jié)束募集，華安、國(guó)泰主導(dǎo)的兩只黃金ETF發(fā)行大戰(zhàn)，表面上看，競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)白熱化。而據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，這更像是一場(chǎng)“談好”的戰(zhàn)役。國(guó)際金價(jià)已跌破每盎司1200美元的心理價(jià)位，使得黃金ETF抄底欲望強(qiáng)烈。“我們想趁著便宜趕快建倉(cāng)”，華安表示。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性收緊也考驗(yàn)著券商對(duì)ETF發(fā)行的支持力度。縱觀今年ETF，雖不乏創(chuàng)新品種，但發(fā)行整體不強(qiáng)，黃金ETF真能在一片蕭瑟之中殺出重圍嗎？

提前沖刺最后三天/

6月27日，發(fā)行剛滿(mǎn)兩天的華安黃金易ETF和國(guó)泰黃金ETF同時(shí)公告宣布提前結(jié)束募集，將募集截止時(shí)間從7月19日縮短至7月12日。

回過(guò)頭看，從6月9日同一天宣布獲批、6月24日同一天發(fā)行，再到6月27日同一天公告提前結(jié)束募集，兩只黃金ETF基金的行動(dòng)似乎過(guò)于整齊。“這也太蹊蹺了，這樣的創(chuàng)新產(chǎn)品，難道他們之間就不想爭(zhēng)第一嗎？而且也用不了提前這么早就公告啊。”另有基金公司人士對(duì)此感到十分不解。

實(shí)際上，ETF基金發(fā)行就是券商間的較量。從代銷(xiāo)券商的數(shù)量上看，華安以91家對(duì)國(guó)泰86家，略占上風(fēng)。而截至今年5月底，具有基金銷(xiāo)售資格的券商一共97家，兩家基金公司幾乎將現(xiàn)有渠道全部發(fā)動(dòng)，毫無(wú)疑問(wèn)重合度極高。同時(shí)，雙方均有券商背景：國(guó)泰君安直接持股華安基金；而國(guó)泰基金雖無(wú)券商直接持股，但其控股股東中國(guó)建投同時(shí)控股宏源證券。

兩只重量級(jí)ETF同時(shí)發(fā)行，對(duì)于券商的考驗(yàn)可想而知。

華安基金某高管對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱(chēng)，對(duì)國(guó)泰黃金ETF提前結(jié)束募集并不知情。不過(guò)，他表示，華安提前結(jié)束募集是基于建倉(cāng)的考慮：“目前黃金價(jià)格跌得差不多了，因此我們打算提前結(jié)束發(fā)行，趁低價(jià)趕快建倉(cāng)。金價(jià)難得這么便宜，可能大家都是這么考慮的吧。”他同時(shí)稱(chēng)，“發(fā)ETF不像發(fā)其他基金那么平穩(wěn)，每天都有資金申購(gòu)。機(jī)構(gòu)歷來(lái)都是發(fā)行最后幾天才進(jìn)場(chǎng)。我們和機(jī)構(gòu)已經(jīng)談得差不多了，為最后三天的沖刺做好了準(zhǔn)備。”

國(guó)泰的回應(yīng)亦如此，“不是發(fā)行時(shí)間長(zhǎng)，ETF就能賣(mài)得好。雖然金價(jià)最近是低點(diǎn)，但我們還是鼓勵(lì)資金長(zhǎng)期持有，提前贖回不劃算，而且長(zhǎng)期來(lái)看總是好的。”

同步發(fā)行成潛規(guī)則？/

無(wú)獨(dú)有偶，首批滬深300ETF基金——華泰柏瑞與嘉實(shí)滬深300ETF也是2012年4月5日同日首發(fā)、4月26日同日結(jié)束。最終華泰柏瑞首募329.69億份，嘉實(shí)首募193.33億份，二者差距懸殊。

曾參與滬深300ETF發(fā)行大戰(zhàn)的某基金高管向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“華泰柏瑞首募之所以規(guī)模遠(yuǎn)超嘉實(shí)，是由于并不起眼的中小券商貢獻(xiàn)良多。嘉實(shí)意識(shí)到規(guī)模差距之后，也找小券商努力過(guò)，但已經(jīng)被華泰柏瑞搶先了。”

就此來(lái)看，從滬深300ETF到黃金ETF，同為創(chuàng)新ETF品種，同步發(fā)行似乎成為“潛規(guī)則”。

有知情人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露：“華安和國(guó)泰兩家步調(diào)之所以這么一致，其實(shí)是與交易所、合作機(jī)構(gòu)談好的?？梢哉f(shuō)形成了‘默契’吧。”

但毫無(wú)疑問(wèn)的是，兩只重量級(jí)ETF同時(shí)發(fā)行，將會(huì)最大限度“壓榨”渠道?，F(xiàn)如今金價(jià)不斷破位下行，能否復(fù)制去年滬深300ETF的輝煌還是未知數(shù)。大環(huán)境不佳，單純的產(chǎn)品創(chuàng)新似乎已經(jīng)很難觸動(dòng)市場(chǎng)。

上述基金公司高管向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“華安和國(guó)泰都是老十家了，發(fā)行壓力應(yīng)該不會(huì)太大。只要下行風(fēng)險(xiǎn)可以控制，券商自營(yíng)盤(pán)和資管業(yè)務(wù)幫幫忙也是沒(méi)有問(wèn)題的。比如確實(shí)看空金價(jià)，就去期交所賣(mài)空，然后結(jié)合拋售黃金ETF對(duì)沖退出。雖然現(xiàn)在確實(shí)缺錢(qián)，但機(jī)構(gòu)也不是完全拿不出錢(qián)。”

但就記者所獲得的情況來(lái)看，與當(dāng)年華泰柏瑞滬深300ETF發(fā)行初期機(jī)構(gòu)資金即保持平穩(wěn)認(rèn)購(gòu)相比，兩只黃金ETF發(fā)行初期并未有驚喜，申購(gòu)寥寥，只能寄望最后一搏。

或許華安和國(guó)泰也沒(méi)有料到，籌備數(shù)年的黃金ETF，臨到發(fā)行卻遭遇黃金“熊市”。

6月28日，金價(jià)已跌破每盎司1200美元，今年累計(jì)跌幅已達(dá)到28%。而在6月20日，全球最大黃金ETF基金SPDR黃金持倉(cāng)量4年來(lái)首次跌破1000噸，目前僅985.73噸。目前市場(chǎng)上對(duì)于金價(jià)走勢(shì)觀點(diǎn)分歧明顯，有觀點(diǎn)認(rèn)為金價(jià)已經(jīng)見(jiàn)底，但更有悲觀者看空至1000美元低位；而隨著美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，金價(jià)短期或難以翻身。

鵬華、博時(shí)參與打擂/

盡管華安、國(guó)泰雙雙將黃金ETF結(jié)束募集時(shí)間提前，但卻未能避開(kāi)另一只ETF基金，提前之后的截止日正好與鵬華滬深300ETF同日結(jié)束募集。

鵬華滬深300ETF發(fā)行時(shí)間為6月17日至7月12日，按照機(jī)構(gòu)資金后進(jìn)規(guī)律，3只基金一起收官，爭(zhēng)搶會(huì)相當(dāng)激烈。鵬華滬深300ETF銷(xiāo)售券商達(dá)到94家，覆蓋面超越華安、國(guó)泰黃金ETF，不可小覷。

此外，同期打擂的還有博時(shí)上證企債30ETF，其募集結(jié)束時(shí)間早于鵬華滬深300ETF和兩只黃金ETF，為6月24日至7月5日，但銷(xiāo)售券商數(shù)量也超過(guò)兩只黃金ETF，為92家。獨(dú)特性上看，博時(shí)上證企債30ETF也是市場(chǎng)上首只企業(yè)債ETF，可以在一、二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行申贖；采用現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)和現(xiàn)券換購(gòu)模式，實(shí)行“T+0”交易。

整體來(lái)看，今年已成立的15只ETF基金

（不包括聯(lián)接基金及南方開(kāi)元滬深

300ETF），合計(jì)首募規(guī)模為148.79億份，平均首募規(guī)模為9.92億份。首募時(shí)間最短的是國(guó)泰納斯達(dá)克QDII-ETF，僅5天，規(guī)模為2.68億份。華夏系5只行業(yè)ETF于2月25日至3月22日齊發(fā)，發(fā)行時(shí)長(zhǎng)26天，累計(jì)規(guī)模40.89億份。兩只中證500ETF也在年初齊發(fā)，嘉實(shí)中證500ETF發(fā)行時(shí)間稍早于南方中證500ETF，但均于1月27日結(jié)束，前者規(guī)模31.09億份，暫列今年ETF基金首募規(guī)模首位；后者規(guī)模為11.48億份。