每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭佩珊    

每經(jīng)記者 鄭佩珊

2012~2013財年對于波司登（03998，HK）而言并不輕松?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，作為羽絨服行業(yè)老大，波司登在過去一個財年正式執(zhí)行多品牌策略，將旗下羽絨服品牌“波司登”、“雪中飛”以及“康博”全部獨立分開運作，每個品牌形成獨自完整的運作體系。在多品牌戰(zhàn)略的執(zhí)行過程中，波司登眾多子品牌渠道鋪開，導致2012~2013財年庫存同比增加逾四成。

庫存逼近20億

就財報來看2012~2013財年波司登業(yè)績并不盡如人意，較上一財年凈利潤同比下降24.92%至10.79億元人民幣。

日前，波司登集團發(fā)布截至2013年3月31日財年年報，報告顯示集團收入93.24億元人民幣，較上一年度同比提升11.3%。增長主要由于集團年內(nèi)羽絨服業(yè)務增長15.9%，較去年增加8.2個百分點，其中平均單價提升5.6%，銷量增加9.6%，而產(chǎn)品毛利基本率維持在50.6%。

該財年作為波司登正式全面推進執(zhí)行多品牌戰(zhàn)略的頭一年，市場對于該財報極為關注。在該份財報中，較為凸顯的問題是存貨增長較快。與去年相比，存貨從去年的13.98億元變?yōu)榻衲甑?9.7億元，增長了42%。

一名不具名分析師指出，多品牌戰(zhàn)略的執(zhí)行導致波司登需要大量鋪貨，然而公司對于貨品管理過于粗放，造成波司登庫存高企的現(xiàn)象。

財報還顯示，與以往不同，2012～2013財年波司登正式開始把旗下羽絨服品牌“波司登”“雪中飛”以及“康博”全部獨立分開運作，從設計和產(chǎn)品研發(fā)、市場推廣和行銷管道，每個品牌形成各自完整的運作體系，但物流和供應鏈管理則由波司登統(tǒng)一負責。

分品牌運作后，每一個品牌持續(xù)完善產(chǎn)品定位和商品風格，提高品牌差異化。同時，集團對羽絨服業(yè)務的行銷渠道也做出了相應的調(diào)整和分割。百貨商店專柜由原來的多品牌店改為單品牌店，分銷商的街邊專賣店根據(jù)店鋪所在位置和銷售品牌的定位做出重新的調(diào)整。

數(shù)據(jù)顯示，截至2013年3月31日，波司登總門店數(shù)量達到1.3萬個，凈增加4665個。門店數(shù)量的大幅增加主要是由于銷售渠道的拆分，原來的多品牌店改為單品牌店，同時各品牌根據(jù)自身的定位拓展更多的百貨網(wǎng)點。總銷售面積增加了18.9%，達到了103.7萬平方米。

財報顯示，該集團羽絨服業(yè)務收入達70.93億元人民幣，同比增長15.9%。其中羽絨服產(chǎn)品平均單價提升約5.6%，銷售量增長達9.6%。而隨著業(yè)務量不斷上升，庫存高企成為波司登多品牌下首要解決的問題。

管理層稱今年改善存貨管理

對于市場關心的庫存激增問題，在上周的業(yè)績說明會上，該公司首席財務官麥潤權表示，上財年的存貨增加，主因是期內(nèi)將部分原應于今財年6～7月生產(chǎn)的提早了生產(chǎn)，以降低整體生產(chǎn)成本；但羽絨屬季節(jié)性及功能性產(chǎn)品，故會留待下財年再推出市場銷售，又認為現(xiàn)時的貨存水平健康。

麥潤權還指出，由于存貨增加對公司現(xiàn)金流有影響，今年將重點改善存貨管理，會關閉部分舊貨倉，并建設大型區(qū)域性綜合物流中心，以減低貨存管理成本。

年內(nèi)，非羽絨服業(yè)務為本集團帶來人民幣12.75億元的收入，同比輕微倒退5.3%，占本集團總收入13.7%。由于各個非羽絨服品牌受到行業(yè)不景氣不同程度的影響，年內(nèi)各非羽絨服品牌相繼關掉部份經(jīng)營狀況不佳的店鋪，截至2013年3月31日，非羽絨服業(yè)務的店鋪網(wǎng)點數(shù)為1426個，比去年減少246家。