每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊井鑫 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 楊井鑫 發(fā)自北京

近日，光大銀行與香港新鴻基金融集團(tuán)合作的深層意義，在于開拓光大銀行海外市場的投資。與此同時(shí)，該行一款“同享二號”理財(cái)產(chǎn)品則因巨虧30%，遭遇客戶指責(zé)，也從另一方面折射出海外投資蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)。雖如此，光大銀行為何仍執(zhí)意開拓海外市場？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪了光大銀行資管部總經(jīng)理張旭陽。

銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型

NBD：最近，光大銀行“同享二號”理財(cái)產(chǎn)品因巨虧，備受市場關(guān)注，虧損的根本原因在哪？

張旭陽：光大銀行此前一共發(fā)行過兩只QDII理財(cái)產(chǎn)品，其中一款是做票據(jù)的保本型產(chǎn)品，已經(jīng)到期中止了；而另一只就是“同享二號”。當(dāng)時(shí)，“同享二號”發(fā)售的背景是立足股指在5000多點(diǎn)、而海外市場也比較熱的時(shí)候，該產(chǎn)品選擇的投資標(biāo)的是A股和H股，現(xiàn)在看來風(fēng)險(xiǎn)是比較大。

2007年5月，銀監(jiān)會(huì)首度放寬投資渠道，允許銀行系QDII直接投資港股市場。當(dāng)時(shí)，銀行系QDII密集成立。然而，第一批QDII在發(fā)行不久后，就碰到了美國次貸危機(jī)，美股劇烈下挫，受此影響全球不少主要資本市場都有不同程度下跌?！巴矶枴碑a(chǎn)品屬于開放式銀行理財(cái)產(chǎn)品，也受到了影響。該產(chǎn)品初始的投資者一共約1000人，如今一直持有的投資者并不多，甚至有20%的客戶是在6毛多錢的時(shí)候抄底買入的。

NBD：您怎么看銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益？

張旭陽：銀行理財(cái)如今需要轉(zhuǎn)型。按照一般規(guī)律，高風(fēng)險(xiǎn)是匹配高收益的。不過，目前由于銀行信譽(yù)背書的關(guān)系，理財(cái)產(chǎn)品卻要保證預(yù)期收益，這就將銀行與客戶的關(guān)系變相的發(fā)展成了一種借貸關(guān)系。未來銀行的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型應(yīng)該是在資管方面，銀行在業(yè)務(wù)中只拿管理費(fèi)，不分享產(chǎn)品的超額收益，也不需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

出海首先考慮風(fēng)險(xiǎn)

NBD：銀行理財(cái)在謀轉(zhuǎn)型的時(shí)候，都還有哪些不足？

張旭陽：法律方面是其中之一。銀行理財(cái)目前的法律地位很尷尬，是委托關(guān)系還是通道關(guān)系？一旦產(chǎn)品有問題，也很難將產(chǎn)品和資金獨(dú)立分開，所以目前的做法還是借助信托、券商、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)將產(chǎn)品和資金分開，盡管需要花費(fèi)不少的渠道費(fèi)用。

另一方面，銀行理財(cái)產(chǎn)品要強(qiáng)化托管機(jī)制。目前，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)在著手對銀行理財(cái)信息透明化的工作，通過產(chǎn)品端的備案、投資端的登記，逐步地將銀行理財(cái)產(chǎn)品變成由中央托管。目前，各家銀行都要對產(chǎn)品進(jìn)行備案，包括投資方向。未來的想法肯定是要做到實(shí)時(shí)監(jiān)控。

NBD：光大銀行未來有沒有投資海外的計(jì)劃呢？首要考慮的是什么？

張旭陽：由于國內(nèi)投資的限制，海外投資的范圍要廣，投資工具也要多一些。光大銀行現(xiàn)在對海外投資的興趣點(diǎn)可能還是在債券和REITS（房地產(chǎn)投資信托基金）。銀行更希望投資能夠穩(wěn)健一些，首先考慮風(fēng)險(xiǎn)。

NBD：近來，外界都在說“錢荒”是由于銀行理財(cái)資金限制了投向，您怎么看？

張旭陽：“錢荒”并不是由銀行理財(cái)資金限制對非標(biāo)產(chǎn)品投資引起的，這其中的因素很多，包括美國寬松量化政策退出，外管局對結(jié)售匯加強(qiáng)監(jiān)管等等。比如，香港銀行間的資金拆解利率才1%，而國內(nèi)理財(cái)收益就能達(dá)到5%~6%，這就形成了一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)的套利，導(dǎo)致了二季度初結(jié)售匯的暴增。但是，在外管局強(qiáng)化監(jiān)管之后，資金被擋在了門外，對流動(dòng)性就造成了一定的影響。

“錢荒”不是銀行缺錢，而是機(jī)構(gòu)通過融資將短期的資金投向了期限較長品種，這樣就形成了很多的三角債。