每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周二A股續(xù)漲，截至收盤，滬綜指漲0.57%至2006.56點(diǎn)，深綜指漲1.74%至922.23點(diǎn)。成交額有所放大，但絕對量仍較有限，說明投資者仍然心有余悸，參與炒作的積極性暫時(shí)不高。

昨中石油繼續(xù)表現(xiàn)，工行漲勢暫止，可能是受其他一些小銀行走勢低迷拖累。從超級權(quán)重股走勢看，這幾天大機(jī)構(gòu)刻意護(hù)盤的跡象比較濃厚，說明前期股指的殺跌可能已經(jīng)脫離了管理層的容忍范圍。

資金面也比較配合，央行流動性投放較明顯，已經(jīng)造成市場利率連續(xù)、快速走低。昨銀行間隔夜拆借利率已跌破4%，接近前幾個(gè)月的“正常水平”。似乎央行一下子又松動得太快，使得利率驟升驟降。

看來央行的如意算盤是：既希望利率低些，又指望金融機(jī)構(gòu)能記住前期動蕩的教訓(xùn)，日后能在低利率環(huán)境下靠自覺去實(shí)施 “去杠桿”過程。這就好比既給孩子大把零花錢，卻又教育他應(yīng)當(dāng)節(jié)儉。

筆者認(rèn)為未來資金持續(xù)松動的機(jī)會有限，在市場驚魂基本安定后，央行仍會適度收緊。因此，投資者在這個(gè)空檔可能仍可炒作，但市場利率再度趨升時(shí)，哪怕幅度有限，也應(yīng)及時(shí)撤出。

在主板相對低迷的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板走勢始終很強(qiáng)悍，周二創(chuàng)業(yè)板指收漲2.6%至1083.25點(diǎn)，已接近前高1092點(diǎn)。如果不出意外，創(chuàng)業(yè)板今日盤中就可能出現(xiàn)新高，但其后是再走一程還是見頂回殺，卻值得探討。

假定創(chuàng)業(yè)板是新起一個(gè)大升浪，那么這幾天一般不會急急地拉起，反而更可能順勢打壓并繼續(xù)增加籌碼。現(xiàn)在這種急急拉起的走勢看起來極強(qiáng)，實(shí)際上有點(diǎn)色厲內(nèi)荏。投資者不妨對比一下創(chuàng)業(yè)板在3月上旬的那波殺跌，當(dāng)時(shí)的位置更低，顯然主力比現(xiàn)在更有能力“迅速”拉起，然而當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)板主力并不這么干，反而示弱了許久，其后才有一波大漲。

因此筆者認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新高后演化為擴(kuò)散三角形的機(jī)會較大，即強(qiáng)勢還將維持一陣，只是上漲點(diǎn)位相對有限。如果創(chuàng)業(yè)板果真演化成擴(kuò)散三角形，一時(shí)不一定會回殺，但那樣的走勢可能較適合短線高手炒作，并不適合持中線心態(tài)的一般投資者。

未來創(chuàng)業(yè)板調(diào)整契機(jī)主要是IPO重啟，因?yàn)檫@將直接稀釋創(chuàng)業(yè)板中的投機(jī)資金。這幾天護(hù)盤力量大增，實(shí)際上已經(jīng)使得IPO恢復(fù)的機(jī)會上升。

后市方面，既然市場利率較低，投資者短期還可炒作，只是周末時(shí)段就該謹(jǐn)慎一些，因?qū)脮r(shí)美聯(lián)儲會否退出量寬將因6月份就業(yè)指標(biāo)公布而變得更為明朗。

中長線看，因我國既往的經(jīng)濟(jì)模式及流動性供給模式均不可持續(xù)，故A股未來仍可能殺跌，只是目前很難知道這種殺跌何時(shí)到來。假如管理層在“忍受改革陣痛”方面一時(shí)下不定決心或有所反復(fù)，那么A股殺跌會晚一些，但其后的殺跌會更猛烈；假如管理層現(xiàn)在就痛下決心改革，這種情況下殺跌會早一些，但更易快速踩出長期大底。