央行周二再次全面暫停了公開市場操作，延續(xù)了上周以來“不作為”的態(tài)勢。

在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，央行此次全面暫停央票及正回購操作，釋放出了平抑資金面波動的信號，有助于安撫市場緊張情緒。

但從逆回購未能重啟也可以看出，管理層認(rèn)為市場流動性總體不存在太大問題，期望出現(xiàn)大規(guī)模貨幣投放并不現(xiàn)實(shí)。

昨日，公開市場延續(xù)了上周的“不作為”。央票發(fā)行和正回購操作雙雙繼續(xù)暫停。受此影響，銀行間資金顯露寬松。昨日招標(biāo)的“福娃債”招標(biāo)結(jié)果理想，其中，1年期國開債認(rèn)購倍數(shù)超4倍，創(chuàng)下2月份以來金融債招標(biāo)倍數(shù)新高。

從公開市場來看，鑒于本周到期量為460億元，則面臨月初的存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳，央行在公開市場上“按兵不動”，將有助于緩解流動性。若周四央行繼續(xù)暫停操作，則公開市場有望連續(xù)5周實(shí)現(xiàn)凈投放。

公開市場暫停操作表明了央行維穩(wěn)資金面的預(yù)期，令資金面繼續(xù)“轉(zhuǎn)暖”。記者從貨幣中介處也了解到，昨日市場資金面較為寬松，特別是隔夜品種泛濫，大幅度減點(diǎn)的出錢機(jī)構(gòu)不在少數(shù)，供給到收市一直較為充足。

數(shù)據(jù)顯示，昨日市場資金價格全線下跌。隔夜回購利率昨日下跌了71個基點(diǎn)至3.71%，回到了5月下旬的水平；7天回購利率也下跌了70個基點(diǎn)至4.76%，與6月初的水平相當(dāng)。

這是銀行間市場資金價格連續(xù)第8個交易日穩(wěn)步回落。受此影響，昨日債市一級市場新債招標(biāo)也超預(yù)期轉(zhuǎn)暖，不僅原先頻現(xiàn)的“流標(biāo)”現(xiàn)象消失，而且受資金面影響最大的短債也出現(xiàn)了少見的火爆。

據(jù)交易員透露，昨日國開行招標(biāo)的新一輪“福娃債”中，1年和3年短期品種的中標(biāo)利率大幅低于市場預(yù)期。其中，1年期短債的中標(biāo)利率為3.91%，也低于前日二級市場逾10個基點(diǎn)，投標(biāo)倍數(shù)為4.05倍。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著央行接連表態(tài)維穩(wěn)資金面，交易盤參與一級投標(biāo)較前期明顯活躍，不僅令一級市場中標(biāo)利率繼續(xù)下行，也令二級市場上短期金融債收益率小幅下行。

原文：http://forex.hexun.com/2013-07-03/155726041.html