我們預(yù)計(jì)上半年汽車板塊業(yè)績(jī)將持續(xù)分化：成長(zhǎng)股表現(xiàn)普遍快于行業(yè)平均，SUV紅利和新車效應(yīng)成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要引擎。乘用車龍頭表現(xiàn)基本與行業(yè)同步。商用車企業(yè)在去年低基數(shù)上有望取得恢復(fù)性增長(zhǎng)。

同時(shí)，我們預(yù)計(jì)長(zhǎng)城汽車、宇通客車(600066)、中鼎股份(000887)、銀輪股份(002126)上半年業(yè)績(jī)有望超預(yù)期，長(zhǎng)安汽車(000625)和江淮汽車(600418)將持續(xù)高增長(zhǎng)。而一汽富維(600742)、亞夏汽車(002607)、雙林股份(300100)、中升控股（H股）可能低于預(yù)期。

中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)計(jì)在30%以上的公司有：長(zhǎng)安汽車，長(zhǎng)安福特進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，翼虎二季度起逐步發(fā)力；長(zhǎng)城汽車，二季度哈弗SUV表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷改善；江淮汽車，轎車和全新SUV推動(dòng)盈利能力提升；中鼎股份，下游自主品牌客戶表現(xiàn)超預(yù)期，天膠價(jià)格下跌改善利潤(rùn)率。

業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%~30%的公司有：宇通客車，上半年新能源公交訂單超預(yù)期，收入和毛利率顯著提升，折舊壓力有限；濰柴動(dòng)力、中國(guó)重汽(000951)、銀輪股份等重卡及零部件廠商由于去年二季度低基數(shù)帶來(lái)的恢復(fù)性增長(zhǎng)。

而增長(zhǎng)為0~10%的公司有上汽集團(tuán)(600104)、華域汽車(600741)、福耀玻璃(600660)、江鈴汽車(000550)等市場(chǎng)龍頭企業(yè)，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)與行業(yè)增長(zhǎng)基本同步。

投資者可重點(diǎn)關(guān)注兩類公司存在的投資機(jī)會(huì)：一是中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期；二是中報(bào)后市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將重新切換到全年持續(xù)高增長(zhǎng)、估值具備安全邊際的成長(zhǎng)股。

我們認(rèn)為，目前汽車板塊估值已經(jīng)反映了下半年較為悲觀的預(yù)期。隨著7月起市場(chǎng)對(duì)半年報(bào)逐漸形成預(yù)期，行業(yè)全年盈利增長(zhǎng)的確定性也將增強(qiáng)，關(guān)注點(diǎn)將會(huì)重新回到盈利增長(zhǎng)較快以及估值安全邊際較強(qiáng)的個(gè)股上。A股中我們看好長(zhǎng)城汽車、宇通客車、長(zhǎng)安汽車和江淮汽車的表現(xiàn)；此外，中鼎股份、銀輪股份上半年業(yè)績(jī)存在超預(yù)期可能，投資者可適當(dāng)關(guān)注。

（唐立 整理） 

原文：http://stock.hexun.com/2013-07-09/155922818.html