在這一輪的券商上市競(jìng)賽中，國信證券本來是最被看好的券商之一。

2012年2月1日，證監(jiān)會(huì)首次披露“首次公開發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)基本信息情況表”時(shí)，國信證券就赫然在列，保薦機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券(000776)，所處階段為“落實(shí)反饋意見中”。根據(jù)證監(jiān)會(huì)的審核工作流程，落實(shí)反饋意見后將會(huì)進(jìn)入預(yù)先披露階段。

當(dāng)時(shí)，一位接近國信證券的業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“不出意外的話，國信證券今年9月就能上市。”但是在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站最新公布的“首次公開發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)基本信息情況表”（截至2013年6月20日）中，排隊(duì)等待的國信證券所處階段依然為“落實(shí)反饋意見中”。

六年曲折上市夢(mèng)

國信證券的上市最早可追溯到2008年，當(dāng)時(shí)在A股市場(chǎng)上的券商屈指可數(shù)，并且除了中信證券(600030)外，其他均通過借殼方式登陸資本市場(chǎng)。隨著證券行業(yè)綜合治理的完成，2006年到2007年的業(yè)績大爆炸以及二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于券商股的熱捧，使得試圖沖刺IPO上市的券商在2008年左右大量出現(xiàn)，國信證券正是其中一家。

2008年，國信證券曾經(jīng)上報(bào)過IPO材料，但直到現(xiàn)在也未能如愿。在2007年年度凈利潤進(jìn)入行業(yè)前十的券商中，只有國泰君安、國信證券、申銀萬國和銀河證券四家受“一參一控”影響的券商尚未登錄陸A股市場(chǎng)，其余6家均已實(shí)現(xiàn)上市。

最初讓國信證券的上市進(jìn)程受阻的，是因?yàn)槌霈F(xiàn)收購華林證券一事，以及證監(jiān)會(huì)對(duì)券商IPO控股股東“一參一控”合規(guī)的要求，這兩件事一度讓國信證券的上市進(jìn)程處于停滯狀況。

華林證券前身是江門證券，2003年被深圳立業(yè)集團(tuán)旗下關(guān)聯(lián)公司收購，深圳立業(yè)集團(tuán)董事長林立成為華林證券的實(shí)際控制人。其后華林證券吸納了不少從國信證券出走的人才填充到高管團(tuán)隊(duì)，但是綜合治理之后，凈資本成為券商的核心監(jiān)管指標(biāo)，證券公司對(duì)于資本的巨大需求已經(jīng)不是民營企業(yè)可以支撐的。

最終，在并購華林證券一事上擱淺。國信證券一名高管表示，此項(xiàng)并購擱淺的原因有兩方面：其一是雙方價(jià)錢未談攏，其二是監(jiān)管層認(rèn)為并購華林證券對(duì)國信證券的業(yè)務(wù)發(fā)展幫助有限。

除了收購華林證券事項(xiàng)外，讓國信證券上市進(jìn)程受阻的還有其股東持有券商股權(quán)不合要求的問題。

2008年6月1日起施行的《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》要求，“2個(gè)以上的證券公司受同一單位、個(gè)人控制或者相互之間存在控制關(guān)系的，不得經(jīng)營相同的證券業(yè)務(wù)”，國信證券當(dāng)時(shí)正好不達(dá)標(biāo)。

據(jù)國信證券官方網(wǎng)站顯示，國信證券目前有五大股東，分別是深圳投資有限公司持股40%；華潤深國投信托有限公司持股30%；云南紅塔集團(tuán)有限公司持股20%；中國第一汽車集團(tuán)公司持股5.1%；北京城建(600266)投資發(fā)展股份有限公司持股4.9%。

其中第一大股東深圳投資在2008年時(shí)，除了控股國信證券外，其下屬全資企業(yè)深圳市億鑫投資有限公司還持有萬和證券48.52%的股份，是萬和證券的第一大股東。此外，深圳投資還參股了兩家券商，分別持有國泰君安11.15%的股權(quán)，以及安信證券7.41%的股權(quán)。

此外，國信證券的第三大股東紅塔集團(tuán)也不符合“一參一控”的要求，紅塔集團(tuán)以43.6%的持股比例控股紅塔證券，此外，紅塔集團(tuán)還以6%的持股比例參股中銀國際證券。

為了國信證券上市，2010年2月，深圳投資將所持有萬和證券股權(quán)悉數(shù)售予深業(yè)集團(tuán)。

2010年12月31日，深圳投資將所持有7.41%的安信證券股權(quán)全部出售給深圳市遠(yuǎn)致投資有限公司，深圳市遠(yuǎn)致投資有限公司曾是深圳投資的全資子公司，但是在2010年9月，深圳投資已將深圳市遠(yuǎn)致投資有限公司100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給深圳市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理局，由此達(dá)到了“一參一控”的要求。

紅塔集團(tuán)2011年上半年，也將所持有的中銀國際證券6%的股權(quán)售與云南省投資控股集團(tuán)，也達(dá)到了“一參一控”的要求。至此，國信證券股東的“一參一控”問題得到解決。國信證券的IPO計(jì)劃開始重啟。

國信證券撤單量居首

重新沖刺IPO的國信證券呼聲較高，公司還曾為上市熱身，進(jìn)行了一對(duì)一路演。

公開資料顯示，國信證券近三年各項(xiàng)主營業(yè)務(wù)的表現(xiàn)搶眼。2010年，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，規(guī)模占全行業(yè)市場(chǎng)份額的4.49%，位居行業(yè)第三名，僅次于銀河證券和國泰君安；在全國4500家營業(yè)部中，國信證券有6家進(jìn)入全國前十，并且包攬前三名。2010年國信證券在股票及債券承銷上排名第11，金額約為527億元，而2009年則約為346億元；在主承銷數(shù)量上，2010年為46家，排名第三，而2009年為30家，同樣排名第三。

據(jù)國信證券2010年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)顯示，其證券承銷業(yè)務(wù)凈收入超過了17.5億元，與2009年約8.7億元相比，增長了100.37%。

2011年，受證券市場(chǎng)總體低迷的影響，向來充當(dāng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)軍者角色的國信證券亦難以獨(dú)善其身，但投行業(yè)務(wù)明顯好于同行業(yè)平均水平。當(dāng)年，國信證券全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58.3億元，同比下滑25.3%；營業(yè)利潤23.1億元，同比下滑42.8%；凈利潤18.1億元，同比下滑41.8%。不過，國信證券凈利潤數(shù)據(jù)與15家上市券商下滑40.1%基本持平，并且營收降幅還明顯好于已上市券商的36.6%。此外，證券承銷業(yè)務(wù)凈收入16.9億元，略微下降3%，明顯好于全行業(yè)同比下滑23%的水平。公司利息凈收入也從2010年的6.6億元小幅增長至7.3億元，增幅近11%。

去年，國信證券全年?duì)I收60.77億元，利潤總額24.06億元，凈利潤18.56億元，均實(shí)現(xiàn)逆市增長。截至2012年12月31日，公司總資產(chǎn)607.11億元，凈資產(chǎn)192.12億元，全年同比增長8.11%，母公司凈資本129.13億元，同比增長9.6%。

國信證券曾向本報(bào)表示，2012年公司行業(yè)地位再次前移。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，創(chuàng)新業(yè)務(wù)所占收入比重超過三成；投行業(yè)務(wù)方面，公司保薦項(xiàng)目數(shù)量位列行業(yè)第一，募資金額市場(chǎng)份額均創(chuàng)歷史新高；固定收益業(yè)務(wù)方面，公司企業(yè)債主承銷家數(shù)市場(chǎng)排名行業(yè)第二，承銷金額排名行業(yè)第三；場(chǎng)外市場(chǎng)業(yè)務(wù)方面，公司柜臺(tái)市場(chǎng)業(yè)務(wù)獲得試點(diǎn)資格，成為首批試點(diǎn)券商之一，并積極參與了前海股權(quán)交易中心的籌建工作。此外，公司還獲得了中小企業(yè)私募債等6個(gè)試點(diǎn)資格，以及分級(jí)集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等8個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)資格。同時(shí)，公司全年費(fèi)用比上年同比下降11%。

不過進(jìn)入今年，國信證券可謂麻煩纏身。

目前，除國信證券外，排隊(duì)等沖刺IPO的券商還有東方證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、中原證券、東興證券、浙商證券和國泰君安。相比而言，國信證券無疑是丑聞最多的擬上市券商。

按照相關(guān)程序，如果順利，下一步國信的IPO申請(qǐng)即將進(jìn)入“預(yù)披露”階段，上市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。但公司投行部門今年以來頻頻陷入丑聞給其上市帶來了一些不確定因素。

今年5月，由國信證券保薦上市的勤上光電(002638)和隆基股份(601012)接連遭證監(jiān)會(huì)立案稽查，勤上光電因涉嫌信息披露違法違規(guī)，隆基股份于2012年4月11日上市,上市后的一季報(bào)顯示，隆基股份2012年一季度凈利潤同比下降90.59%，成為當(dāng)之無愧的變臉王。此外，由國信證券保薦的科恒股份(300340)、中穎電子(300327)、慈星股份(300307)三家公司凈利潤下滑也超過五成，分別為77.3%、61.76%、58.7%。由其擔(dān)任保薦人的上市三年業(yè)績逐年大幅下滑并出現(xiàn)虧損、市值蒸發(fā)8成的堅(jiān)瑞消防(300116)也收到監(jiān)管部門的警示函。

因?yàn)槁』煞莸谋Ｋ]失職，中國證監(jiān)會(huì)按照有關(guān)規(guī)定，對(duì)保薦機(jī)構(gòu)國信證券采取了出具警示函的監(jiān)管措施；對(duì)隆基股份的保薦代表人王延翔、曲文波采取了12個(gè)月不受理與行政許可有關(guān)文件的監(jiān)管措施。

就在去年，國信證券以保薦22家公司、收入8.63億元的成績成為2012年“保薦王”。今年，國信證券也以在會(huì)項(xiàng)目45家居各券商之首。但在“史上最嚴(yán)”財(cái)務(wù)核查下，269家主動(dòng)撤單企業(yè)中，有國信證券保薦的有23家，占總撤單量的8.6%，撤單量在所有保薦機(jī)構(gòu)中排名第一。

而在2009年以來國信證券保薦的上市公司中，有65家出現(xiàn)了不同程度的營業(yè)收入或凈利潤下降情況，占比高達(dá)67.71%。其中20家公司上市首年凈利潤即出現(xiàn)下滑，9家公司凈利潤連續(xù)兩年下滑。

有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，國信證券上市或許是遲早的事，如果順利，公司應(yīng)該8月份進(jìn)入預(yù)先披露環(huán)節(jié)，但其今年以來所出現(xiàn)的問題肯定是為自身的上市進(jìn)程減分。

原文：http://stock.hexun.com/2013-07-10/155976360.html