來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，17日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1720，較前一交易日大幅下跌68個(gè)基點(diǎn)，跌幅超出市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克周三的講話，令市場(chǎng)有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)將在主要央行中率先撤出超寬松貨幣政策的預(yù)期保持不變。

事實(shí)上，人民幣對(duì)美元中間價(jià)和即期匯率升值速度從5月中旬以來(lái)顯著放緩。4月人民幣中間價(jià)升值幅度為0.77%，5月升值幅度下降至0.67%，6月人民幣即期匯率貶值31個(gè)基點(diǎn)，貶值幅度0.04%；中間價(jià)升值9個(gè)基點(diǎn)，基本持平。

銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)付鵬(博客,微博)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)對(duì)人民幣對(duì)美元的升值預(yù)期已經(jīng)逐漸弱化，無(wú)本金交割遠(yuǎn)期（NDF）市場(chǎng)從5月底開(kāi)始已經(jīng)出現(xiàn)了貶值，這就意味著從那開(kāi)始人民幣對(duì)美元預(yù)期就出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。

的確，伴隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)、量化寬松收縮在即，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩且步入深度調(diào)整，人民幣匯率單邊升值的趨勢(shì)在一定程度上勢(shì)必得到緩解。

分析指出，有效匯率升值勢(shì)頭放緩，與6月份人民幣對(duì)多種貨幣升貶不同的走勢(shì)息息相關(guān)。6月，人民幣對(duì)美元中間價(jià)升值0.03%，對(duì)澳大利亞元升值3.9%，但是對(duì)其他主要貨幣則主要呈現(xiàn)貶值的趨勢(shì)，其中對(duì)日元中間價(jià)貶值1.9%，對(duì)歐元貶值0.21%，對(duì)英鎊貶值0.2%。

有效匯率是一種加權(quán)平均匯率，通常以對(duì)外貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)。有效匯率包括名義和實(shí)際有效匯率兩種，后者不僅考慮了所有雙邊名義匯率的相對(duì)變動(dòng)情況，而且還剔除了通貨膨脹對(duì)貨幣本身價(jià)值變動(dòng)的影響，能夠綜合地反映本國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)值和相對(duì)購(gòu)買力。

近期，很多學(xué)者都紛紛指出我國(guó)的實(shí)際有效匯率被高估的現(xiàn)實(shí)，這一指出的被高估，直接帶來(lái)的后果是對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊。

興業(yè)銀行(601166)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，人民幣實(shí)際有效升值對(duì)企業(yè)利潤(rùn)有顯著的負(fù)面影響，應(yīng)加速人民幣匯率形成機(jī)制改革，通過(guò)增強(qiáng)人民幣對(duì)美元雙邊浮動(dòng)彈性，借助市場(chǎng)機(jī)制修正高估的人民幣實(shí)際有效匯率。

復(fù)旦大學(xué)金融研究院常務(wù)副院長(zhǎng)陳學(xué)彬就建議，匯率體制必須要改革。人民幣對(duì)美元，一是浮動(dòng)的幅度要擴(kuò)大，二是中間價(jià)形成要市場(chǎng)化。而在市場(chǎng)化的過(guò)程中，政府也要起到相應(yīng)的管控作用，使得匯率的目標(biāo)，必須隨著匯率市場(chǎng)化轉(zhuǎn)。變穩(wěn)定人民幣對(duì)美元的雙邊匯率，轉(zhuǎn)向穩(wěn)定人民幣的有效匯率，特別是實(shí)際有效匯率，可減少對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊。而穩(wěn)定了有效匯率，我們對(duì)美元的波動(dòng)就會(huì)加大，就可以阻止獲取人民幣持續(xù)穩(wěn)定增值的套利行為。

原文：http://forex.hexun.com/2013-07-19/156297430.html