每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O(píng) 原金發(fā)自深圳、北京    

每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O(píng) 原金發(fā)自深圳、北京

在國(guó)務(wù)院對(duì)一部分小微企業(yè)免征增值稅和營(yíng)業(yè)稅后，發(fā)改委也發(fā)文支持小微企業(yè)融資。

昨日（7月25日），發(fā)改委官方網(wǎng)站上公布了 《關(guān)于加強(qiáng)小微企業(yè)融資服務(wù)支持小微企業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）里面包含了支持小微企業(yè)融資服務(wù)的11條意見(jiàn)，包括提出擴(kuò)大中小企業(yè)集合債券試點(diǎn)規(guī)模，鼓勵(lì)地方融資平臺(tái)發(fā)債支持小微企業(yè)融資等內(nèi)容。

簡(jiǎn)化發(fā)債審核程序/

日前，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定從今年8月1日起，對(duì)小微企業(yè)中月銷售額不超過(guò)2萬(wàn)元的增值稅小規(guī)模納稅人和營(yíng)業(yè)稅納稅人，暫免征收增值稅和營(yíng)業(yè)稅。昨日，發(fā)改委又提出十一項(xiàng)措施，力求拓寬小微企業(yè)融資渠道緩解小微企業(yè)融資困難。

《意見(jiàn)》中，提到的中小企業(yè)集合債券是由一個(gè)機(jī)構(gòu)作為牽頭人,幾家企業(yè)一起申請(qǐng)發(fā)行債券,是企業(yè)債的一種。我國(guó)第一只中小企業(yè)集合債發(fā)行于2007年。

到目前為止，中小企業(yè)集合債發(fā)行數(shù)量并不算太多，根據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)上的消息，目前中小企業(yè)集合債的發(fā)行總共有13只。

此前，發(fā)改委對(duì)包括集合債券在內(nèi)的企業(yè)債募集資金用途要求嚴(yán)格，規(guī)定必須要有對(duì)應(yīng)的投資項(xiàng)目，資金使用限制較多，而且需要發(fā)改委審核；而集合票據(jù)對(duì)資金的使用限制較少，采用注冊(cè)制。

《意見(jiàn)》中表示，進(jìn)一步完善“統(tǒng)一組織，統(tǒng)一擔(dān)保，捆綁發(fā)債，分別負(fù)債”的中小企業(yè)集合債券相關(guān)制度設(shè)計(jì)，簡(jiǎn)化審核程序，提高審核效率，逐步擴(kuò)大中小企業(yè)集合債券發(fā)行規(guī)模。

對(duì)于集合債券發(fā)行主體中募集資金規(guī)模小于1億元的，可以全部用于補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金。各地發(fā)展改革部門(mén)應(yīng)根據(jù)本地實(shí)際，優(yōu)先做好中小企業(yè)集合債券發(fā)行申請(qǐng)材料的轉(zhuǎn)報(bào)工作，提高工作效率。

《意見(jiàn)》中還稱，繼續(xù)支持符合條件的國(guó)有企業(yè)和地方政府投融資平臺(tái)試點(diǎn)發(fā)行小微企業(yè)增信集合債券，募集資金在有效監(jiān)管下，通過(guò)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸管理，擴(kuò)大支持小微企業(yè)的覆蓋面。還支持鼓勵(lì)地方政府投融資平臺(tái)公司和中小企業(yè)發(fā)債用于支持中小企業(yè)發(fā)展。

國(guó)家發(fā)改委投資研究所研究員王元京在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)坦言，“一系列組合拳政策非常必要，減稅政策會(huì)有立竿見(jiàn)影的效果，但是融資問(wèn)題并不是立竿見(jiàn)影的，融資渠道能不能真正打通，涉及很多方面的問(wèn)題，主要取決于金融機(jī)構(gòu)。”

警惕集合債風(fēng)險(xiǎn)/

“中小企業(yè)基本上很難從銀行融資，”一位評(píng)級(jí)分析師對(duì)記者表示。事實(shí)上，中小企業(yè)如果能從銀行融資，他們的融資成本也不會(huì)太低。深圳地區(qū)一位銀行人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前，一般的中小企業(yè)的貸款利率是基準(zhǔn)利率上浮20%~30%，有的甚至更高。

前述分析師認(rèn)為，能夠發(fā)債對(duì)他們來(lái)說(shuō)也是比較好的融資方式，而且 “中小企業(yè)集合債的發(fā)行方一般是當(dāng)?shù)赝扑]的資質(zhì)比較好的企業(yè)來(lái)做。”

即使如此，中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也仍然不容忽視。近期，就有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)了 “2012年蕪湖中小企業(yè)集合票據(jù)”的三家發(fā)行企業(yè)之一的精誠(chéng)銅業(yè)和 “寧波市中小企業(yè)2012年度第一期集合票據(jù)”的發(fā)行人之一的太平洋海運(yùn)的評(píng)級(jí)。

前述分析師認(rèn)為，大企業(yè)有較高的議價(jià)能力，能夠保持一定的利潤(rùn)空間。但大企業(yè)會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)到下游的行業(yè)或者小企業(yè)，而小微企業(yè)在行業(yè)的周期波動(dòng)中沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，“中小企業(yè)是比較弱的主體，一旦行業(yè)周期波動(dòng)，個(gè)別中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況可能會(huì)發(fā)生惡化，這種情況對(duì)其償債能力是很大的削弱。”

此次發(fā)改委在關(guān)注小微企業(yè)融資難題的同時(shí)，也注意到政策引導(dǎo)的重要性?！兑庖?jiàn)》要求，支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、產(chǎn)業(yè)投資基金、企業(yè)債券滿足產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的小微企業(yè)轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)產(chǎn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的融資需求。

不僅僅在利用資金支持轉(zhuǎn)型上，《意見(jiàn)》還限制過(guò)剩行業(yè)的小微企業(yè)發(fā)展，要求嚴(yán)格限制創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和財(cái)政出資的股權(quán)投資企業(yè)、產(chǎn)業(yè)投資基金間接或直接投向產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)新增產(chǎn)能項(xiàng)目、違規(guī)在建項(xiàng)目。

中國(guó)小額信貸聯(lián)盟理事長(zhǎng)杜曉山告訴記者，目前產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題不僅僅存在于大中型企業(yè)，同樣也存在與小微企業(yè)，從融資角度講，只要轉(zhuǎn)型升級(jí)符合國(guó)家政策方向，就可以鼓勵(lì)其轉(zhuǎn)型升級(jí)方面的需求，但如果相關(guān)企業(yè)繼續(xù)在做“兩高一剩”的行業(yè)，那就不應(yīng)該支持。