每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 皇甫嘉    

每經(jīng)記者 皇甫嘉

7月25日，申銀萬國在大連舉辦“夏季投資策略研討會(huì)”，數(shù)百家機(jī)構(gòu)到場參與，研討兩千點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)。會(huì)議以“尋找新中堅(jiān)”為主題，申萬預(yù)計(jì)2013年三、四季度GDP增速分別為7.6%和7.5%，2014年經(jīng)濟(jì)增速保持在7.3%，未來3～5年中國經(jīng)濟(jì)或呈現(xiàn)緊貼底線“超低空飛行”的特征。建議三季度超配醫(yī)藥、消費(fèi)品等行業(yè)，而對(duì)上半年表現(xiàn)優(yōu)異的傳媒板塊，則從“超配”降為“標(biāo)配”。

四季度GDP或?yàn)?.5%

昨日，在申萬舉辦的策略研討會(huì)上，到會(huì)的國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任祝寶良表示，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于潛在增長率下行和短期經(jīng)濟(jì)弱回升交織階段。祝寶良引用“國家信息中心先行指數(shù)”表示，該數(shù)據(jù)目前已連續(xù)18個(gè)月平穩(wěn)回升，顯示2013年經(jīng)濟(jì)處于緩慢增長階段，三季度GDP增速預(yù)計(jì)為7.6%，全年或在7.5%左右。

而對(duì)于更長期經(jīng)濟(jì)形勢的展望，申萬首席分析師李慧勇提出“守住底線、加速轉(zhuǎn)型”的觀點(diǎn)。

李慧勇認(rèn)為，靠基建投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的老路已經(jīng)走不通了，轉(zhuǎn)型觀點(diǎn)已深入人心。因此申萬認(rèn)為，只有制度紅利才能真正搞好經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)型實(shí)質(zhì)是通過改革重塑規(guī)則，最理想情形是通過有保有壓來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)自然平衡，總體判斷，未來3～5年中國經(jīng)濟(jì)或呈現(xiàn)緊貼底線 “超低空飛行”的特征。

那么，對(duì)于底線到底應(yīng)該如何理解？

李慧勇表示，7％可以作為經(jīng)濟(jì)增長的底線，也是就業(yè)底線。同時(shí)要關(guān)注流動(dòng)性底線，適度寬松的流動(dòng)性有助于轉(zhuǎn)型，其中保持穩(wěn)定的人民幣匯率非常重要。此外要注意資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定底線，在所有資產(chǎn)中房地產(chǎn)價(jià)格是核心，過去幾年房價(jià)上漲導(dǎo)致各方壓力加大，但如果房價(jià)大跌，將危及金融穩(wěn)定，因此保持資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定尤為重要。

他認(rèn)為，“預(yù)計(jì)十八屆三中全會(huì)之后，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革會(huì)加速推進(jìn)和實(shí)施，重點(diǎn)關(guān)注新型城鎮(zhèn)化、破除壟斷、利率市場化以及多渠道化解產(chǎn)能過剩。”

對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長的具體數(shù)字，李慧勇預(yù)計(jì)，今年三、四季度經(jīng)濟(jì)增長率分別為7.6%和7.5%，明年GDP增速或保持在7.3%的水平，管理層將通過可控的減速來試探可能的增長底線。在產(chǎn)能過剩、需求不足的背景下，通脹壓力不大，預(yù)計(jì)全年CPI漲幅為2.7%，最多3%。

創(chuàng)業(yè)板定將出現(xiàn)補(bǔ)跌壓力

進(jìn)入2013年，面對(duì)今年較為獨(dú)特的兩極分化行情，不少投資者均直呼難以把握。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至昨日收盤，今年以來滬深300指數(shù)下跌285.27點(diǎn)，跌幅為11.31%，而創(chuàng)業(yè)板指同期卻上漲436.53點(diǎn)，漲幅為61.15%。

“上半年市場冰火兩重天，創(chuàng)業(yè)板和主板的分化歷史罕見，市場在未來新興成長中尋找希望、‘中國夢’相關(guān)成長股市值成長故事短期難以證偽、10%業(yè)績高增長創(chuàng)業(yè)板權(quán)重公司的標(biāo)桿效應(yīng)帶動(dòng)板塊，這三大原因營造了這種結(jié)構(gòu)性牛市。”申萬首席分析師王勝分析指出。

具體到行業(yè)配置，王勝表示，看好業(yè)績確定性強(qiáng)的醫(yī)藥、大眾消費(fèi)品板塊，三季度超配行業(yè)包括醫(yī)藥、食品飲料等大眾消費(fèi)品、可能政策放松的房地產(chǎn)，同時(shí)超配下半年具有穩(wěn)定增長收益的電氣設(shè)備和天然氣板塊，低配電子板塊。

對(duì)于今年來表現(xiàn)惹眼的傳媒行業(yè)，王勝表示已將該板塊從“超配”降為“標(biāo)配”。對(duì)近段時(shí)間極其強(qiáng)勢的創(chuàng)業(yè)板行情，他認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)下滑背景下小公司也會(huì)受影響，創(chuàng)業(yè)板股補(bǔ)跌壓力一定會(huì)出現(xiàn)。