每經記者鄭步春 近期輿論及大機構對美聯(lián)儲退出量寬預期越來越弱，在其影響下，市場參與者情緒亦受影響，使得美元延續(xù)弱勢。上述輿論有較多主觀因素，故操作上只宜適度參考。本周投資者不妨先觀望美聯(lián)儲利率會議，再觀望美國的7月非農就業(yè)指標，這兩件大事多半能使形勢趨于明朗。美元弱勢不宜過度做空 美元調整仍在延續(xù)，市場正等待本周稍晚美聯(lián)儲利率會議。截至本周一19：22，美元指數(shù)暫報81.581點，為連續(xù)第三天下跌。目前美元離本月上旬高點的84.753點已累計跌了3.74%，屬深跌。 最近經濟指標忽喜忽悲，很難給出清晰路線。另外，美國樓市數(shù)據(jù)頗多反復，這也使得退出量寬預期發(fā)生些波動。 上周《華爾街日報》一篇文章也對美元利空，因其使投資者對美聯(lián)儲后續(xù)政策感到更吃不太透。這篇文章稱，美聯(lián)儲未來利率會議可能淡化在退出政策方面的提示，而且會更加強調“將在較長時間內保持低利率”。 此外，高盛及摩根大通等多數(shù)國債交易商稱，美國財政部有可能減少發(fā)債規(guī)模，這也構成美元利空。這些猜測已引發(fā)美國國債價格上行。純就市場影響而言，財政部減少發(fā)債和央行增加購債對市場影響差不多，因兩者均使市場中美元增加，對美元利空。 市場悲觀預期在倉位上已有體現(xiàn)，據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，最近一周外匯市場投機客減持了美元多頭倉位。 不過，上述利空其實以主觀判斷居多，雖然有些道理，但畢竟只是猜測，故投資者不必過度做空美元。就技術面而言，因美元調整已滿13天，故更不宜做空。 美聯(lián)儲將議息觀望為主 在何時退出量寬或何時開始縮減購債規(guī)模方面，本周召開的美聯(lián)儲利率會議可能會給出更為精準的答案。除美聯(lián)儲外，本周另有多家央行舉行利率會議，如英央行及歐洲央行將于本周四召開利率例會。 就目前市場情緒來看，顯然對美元不利，前述《華爾街日報》也已提示了美聯(lián)儲本周會議或將強調“在較長時間保持低利率”。在是否縮減購債方面，市場依據(jù)同樣邏輯，認為美聯(lián)儲將繼續(xù)做出較模糊表態(tài)。 除這次利率會議外，本周影響美元的另一極重大因素是即將于周末公布的美國7月非農就業(yè)報告。該就業(yè)指標如果異常差或異常好，一般能對市場預期產生一錘定音的功效，所以非常值得關注。 6月份美國非農就業(yè)崗位增加了19.5萬個，失業(yè)率為7.6%。市場目前預測7月非農就業(yè)崗位或將增加18.5萬個，7月失業(yè)率或降至7.5%。 因上述消息不明，預計近期美元指數(shù)仍將維持低迷震蕩格局。假如上述消息稍微有點出格，則美元極易大幅波動。 日元連升強勢或難延續(xù) 最近日元走勢不錯，美元兌日元已連續(xù)三天貶值并處于所有短期均線之下。周一同上時間，美元兌日元暫報97.88日元，創(chuàng)出一個月來最低，三天共貶去2.4%。 造成日元升值因素有二：一為日本公布的通脹數(shù)據(jù)顯著回升，二為風險偏好有所下降。相對而言，前一個原因較為直接，后一個原因較為牽強。 上周五日本財務省公布的6月核心CPI同比上漲0.4%，為一年多來首次上漲，且為近五年來最大的同比漲幅，這暗示安倍當局前期對抗通縮的努力已經見效。假如政策見效，那么未來追加刺激政策的必要性多少會有所下降，這無疑對日元有支撐。 中國經濟前景日益不明，引發(fā)全球風險厭惡情緒上升，有利于具有避險功能的日元。不過該支撐因素有些牽強，可能只是市場的習慣性反應。事實上，因中國和日本經貿聯(lián)系頗多，所以當中國經濟前景不利時，對日本許多企業(yè)會有害，這將間接提升日本維持刺激政策的機會，所以早晚會損及日元幣值。 預計未來日元較難持續(xù)升值，故不建議持續(xù)做多，因僅靠偶爾一、兩次數(shù)據(jù)很難得出日本已走出通縮的結論。另就物價本身來說，雖然日本物價得益于極度寬松的政策，卻也多少和日元大幅貶值相關。貨幣貶值本身就易引發(fā)輸入型通脹，對資源品、一般消費品嚴重依賴進口的日本更是如此。