每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉林鵬 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 劉林鵬 發(fā)自成都

昨日，云天化（600096，收盤(pán)價(jià)9.01元）公告稱(chēng)，控股子公司重慶國(guó)際復(fù)合材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)CPIC）擬出資300萬(wàn)美元設(shè)立CPIC（香港）有限公司，通過(guò)其以3500萬(wàn)美元（約合人民幣2.17億元）收購(gòu)巴林阿巴桑玻璃纖維有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)AFG）60%的股權(quán)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，AFG公司處于連年虧損的狀態(tài)，僅今年上半年就已虧損超過(guò)1.2億元。

目前，玻纖行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，價(jià)格下滑，眾多企業(yè)陷入虧損深淵。云天化此舉在行業(yè)人士看來(lái)不啻于一場(chǎng)豪賭。對(duì)此，云天化一位內(nèi)部人士表示，收購(gòu)AFG一個(gè)重要的原因就是規(guī)避貿(mào)易壁壘，同時(shí)在行業(yè)低迷的時(shí)候也孕育著許多商機(jī)。

擬購(gòu)資產(chǎn)連年巨虧

兩年前，云天化旗下的CPIC斥巨資把全球最大的玻纖企業(yè)歐文斯科寧旗下的巴西卡皮瓦里玻璃纖維有限公司收入囊中。兩年后，云天化再次押注海外，這次的目標(biāo)是位于巴林的AFG公司。公開(kāi)資料顯示，AFG成立于2005年，位于巴林首都麥納麥，初始注冊(cè)資本500萬(wàn)巴林第納爾（約合1300萬(wàn)美元），主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)ECR玻璃纖維產(chǎn)品。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，最近三年AFG的凈利潤(rùn)不斷下滑，且處于虧損狀態(tài)。2011年，AFG虧損折合人民幣3820萬(wàn)元，去年虧損4269萬(wàn)元，今年上半年的虧損更是超過(guò)1.23億元。對(duì)此，卓創(chuàng)咨詢(xún)分析師崔玉萍表示，受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，目前海外玻纖需求低迷。

中國(guó)玻璃纖維工業(yè)協(xié)會(huì)的一份報(bào)告中稱(chēng)，2012年中國(guó)玻纖及制品出口與2010、2011年基本持平，其中在歐盟、亞太、中東、及金磚國(guó)家等地的出口量均有所下降，其中至歐盟地區(qū)出口量已是連續(xù)兩年萎縮。

云天化為何斥巨資收購(gòu)這家連年虧損的公司？上述云天化內(nèi)部人士表示，此次收購(gòu)是經(jīng)過(guò)嚴(yán)格評(píng)估的，收購(gòu)以后肯定會(huì)加強(qiáng)對(duì)AFG的管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。

云天化在公告中也描繪了收購(gòu)AFG的美好前景：AFG具備良好的平臺(tái)基礎(chǔ)，貼近歐美終端市場(chǎng)，關(guān)稅優(yōu)勢(shì)明顯，經(jīng)過(guò)CPIC全面整合，有望成為CPIC未來(lái)具備全球成本競(jìng)爭(zhēng)力的生產(chǎn)和銷(xiāo)售中心。因此，收購(gòu)AFG是CPIC在新形勢(shì)下保持全球競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵一步，具有顯著的協(xié)同效應(yīng)。

夢(mèng)想真的能照進(jìn)現(xiàn)實(shí)嗎？有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在當(dāng)前玻纖行業(yè)身處寒冬的背景下，云天化揮師海外存在不少風(fēng)險(xiǎn)。

公司：行業(yè)危中有機(jī)

“目前，玻纖行業(yè)產(chǎn)能不斷增加，過(guò)剩嚴(yán)重，這幾年需求卻是在不斷萎縮。眾多企業(yè)處于虧損狀態(tài)。”崔玉萍表示，小企業(yè)基本上處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)的狀態(tài)。大中型企業(yè)的產(chǎn)能亦出現(xiàn)了閑置。

云天化也未能獨(dú)善其身。2012年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入98.93億元，同比下降2.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-5.28億元，同比下降412.7%。

崔玉萍還指出，在當(dāng)前狀況下，一些大企業(yè)還在拼命增加產(chǎn)能。

一邊是閑置的產(chǎn)能，一邊卻是擴(kuò)產(chǎn)的沖動(dòng)。例如江蘇長(zhǎng)海新點(diǎn)火池窯產(chǎn)能10萬(wàn)噸，山東玻纖則開(kāi)始籌建新的池窯生產(chǎn)線(xiàn)。

來(lái)自中國(guó)玻璃纖維工業(yè)協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站的消息稱(chēng)，在今年5月中旬，該協(xié)會(huì)兵分兩路，分赴玻璃纖維企業(yè)密集分布區(qū)——華東、川渝兩地，進(jìn)行調(diào)研走訪。調(diào)研結(jié)果發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入2013年，由于市場(chǎng)形勢(shì)遲遲不能好轉(zhuǎn)，積壓未投產(chǎn)的池窯產(chǎn)能越來(lái)越多，企業(yè)點(diǎn)火投產(chǎn)意愿越來(lái)越強(qiáng)烈，未來(lái)行業(yè)產(chǎn)能控制將面臨越來(lái)越多的問(wèn)題。

對(duì)于逆勢(shì)擴(kuò)張的原因，云天化內(nèi)部人士表示，在行業(yè)危機(jī)的同時(shí)也孕育著機(jī)會(huì)。此次收購(gòu)，付出的成本要小得多。而且行業(yè)是有周期性的，肯定會(huì)有好轉(zhuǎn)的一天。

不過(guò)，在崔玉萍看來(lái)，玻纖行業(yè)的頹勢(shì)在一兩年內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。行業(yè)協(xié)會(huì)的上述調(diào)研報(bào)告中亦表達(dá)了擔(dān)憂(yōu)：在出口增長(zhǎng)陷入停滯，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍處調(diào)整期的情況下，玻纖行業(yè)整體產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩的局面短期內(nèi)難有改善。