停牌兩個多月的星星科技，在經(jīng)歷2011年8月上市短暫的輝煌后，2012年其主營業(yè)務(wù)即開始虧損，2013年度，公司更是預(yù)虧6000萬元，此次公司擬以8.39億元的價格收購深越光電100%股權(quán)，溢價超5倍

8月9日，星星科技（300256.SZ）發(fā)布定向增發(fā)草案顯示，公司擬以8.39億元的價格收購深越光電100%股權(quán)，同時募集2.78億元的配套資金。

根據(jù)深越光電此前股權(quán)交易價格來看，星星科技此次收購的深越光電的市場價值在6個月內(nèi)增值了165%。

年報顯示，星星科技在上市當(dāng)年2011年度凈利潤與2010年基本保持一致，而在上市一年后的2012年，其主營業(yè)務(wù)即虧損，2013年甚至預(yù)虧超6000萬元，業(yè)績迅速變臉。

值得一提的是，星星科技的IPO募投項目之一在上市后不到2個月即公告部分變更，另一項目截至2012年末仍未投入分文。

收購溢價超5倍

標(biāo)的資產(chǎn)價值半年增165%

根據(jù)8月9日的定向增發(fā)公告，星星科技擬以13.43元/股的價格發(fā)行股份，收購深越光電100%股權(quán)，另以12.09元/股的價格發(fā)行股份募集配套資金，配套資金不超過27,807萬元。

公告顯示，深越光電100%股權(quán)的評估價值為85,120.30萬元，評估增值71,198.78萬元，增值率為511.43%，交易價格為83,937.50萬元，其中通過發(fā)行股份的方式購買交易對方所持標(biāo)的公司85.12%的股權(quán)，另外14.88%的股權(quán)則以12,489.90萬元現(xiàn)金購買。

根據(jù)資料，深越光電成立于2006年9月，初始注冊資本50萬元，通過數(shù)次增資后注冊資本為2150萬元。

2011年-2012年，深越光電實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.10億元、5.15億元，凈利潤分別為473.48萬元、5238.09萬元；2013年1-4月，營業(yè)收入2.52億元，凈利潤2131.92萬元。

值得注意的是，2012年10月10日，海通開元以2240萬元的資金獲得深越光電6.98%股權(quán)，具體增資情況為海通開元實際投入2240萬元，其中150萬元認(rèn)繳公司注冊資本，其余2090萬元計入公司資本公積。

若以此次海通開元增資價格計算，深越光電100%股權(quán)在2012年10月10日的價值約為32091.69萬元。公告顯示，屆時相關(guān)各方根據(jù)深越光電2012年度預(yù)計經(jīng)營業(yè)績及其未來發(fā)展并結(jié)合當(dāng)時同行業(yè)上市公司的市盈率水平協(xié)商確定，增資完成后深越光電的整體估值為32,000萬元。

而在6個月后，也就是此次定向增發(fā)的評估基準(zhǔn)日2013年4月30日，深越光電的評估價值變?yōu)?.51億元，若以此計算，半年時間深越光電價值增值165%。

IPO項目上市2個月即變更

年度預(yù)虧6000萬元

星星科技上市于2011年8月19日，主營（LCD）視窗防護屏的材料和產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

年報顯示，2011年度，星星科技公司實現(xiàn)營業(yè)總收入5.63億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤5747.81萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤5556.18萬元。

2011年度星星科技上市當(dāng)年，國內(nèi)智能手機市場開始爆發(fā)式增長，公司營業(yè)收入較上年同比增長85%，凈利潤僅增長6%。

2012年度，星星科技上市后第1年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4.84億元，同比下降14.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤767.43萬元，同比下降86.65%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-479.17萬元，同比下降108.62%。

而近期星星科技公告預(yù)測，2013年1-9月份公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-4800萬元至-5300萬元，同比下降527.1%至571.59%；預(yù)計2013年度貴公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-6000萬元至-6500萬元，同比下降881.83%至946.98%。

對于2013年度業(yè)績虧損原因，公司解釋稱是由于產(chǎn)品價格下降、盈利能力降低，部分主要項目毛利率為負(fù)，同時公司產(chǎn)能利用率不足導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績大幅下降。

根據(jù)上述資料，星星科技2011年8月上市，2011年度營業(yè)收入大幅上升，凈利潤基本保持不變，而在2012年度主營業(yè)務(wù)即已經(jīng)虧損，但是還能通過非經(jīng)常性損益盈利，2013年度則預(yù)測巨虧。

此外，星星科技在上市后不到2個月即變更IPO募資項目，據(jù)公司2011年10月17日發(fā)布的“變更部分募集資金投資項目”公告顯示，“高強度超薄手機視窗玻璃防護屏生產(chǎn)線建設(shè)項目”實施方式由新建廠房變更為租賃廠房，建設(shè)期由18個月縮短至6個月，變更原因是“市場需求旺盛”、“產(chǎn)品處于供不應(yīng)求狀態(tài)”；而另一募投項目“高強度超薄平板電腦視窗玻璃防護屏生產(chǎn)線建設(shè)項目”原計劃投資1.77億元，而截至2012年末該項目仍然沒有分文投入。

如今IPO項目的6個月建設(shè)期早已過去，項目理應(yīng)早已產(chǎn)生該有的效益，而公司在此基礎(chǔ)上仍然虧損。

有分析人士認(rèn)為，智能手機從2011年至今持續(xù)蓬勃發(fā)展，市場持續(xù)火爆，星星科技卻在上市后一年即虧損，這種情況有些微妙。而募投項目之一在上市后2個月即變更，另一項目則擱置不建，公司也顯得不負(fù)責(zé)任。

http://news.xinhuanet.com/finance/2013-08/10/c_125146490.htm