每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李映泉    

每經(jīng)記者 李映泉

高德紅外（002414，收盤價(jià)25.27元）8月9日發(fā)布半年報(bào)，公司上半年凈利潤增長僅1.46%，剛好緊貼前期預(yù)計(jì)的0%～30%增長的“下限”。雖然公司推出“10轉(zhuǎn)10”的高送轉(zhuǎn)預(yù)案，然而該股股價(jià)在上周五暴挫6.58%。

不過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年4月啟動(dòng)的焦平面項(xiàng)目呈現(xiàn)積極進(jìn)展，截至6月30日，此項(xiàng)目投資進(jìn)度已達(dá)29.42%，在上半年已實(shí)現(xiàn)8.73萬元的效益。

應(yīng)收賬款較年初猛增1億元

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從高德紅外8月9日發(fā)布的半年報(bào)來看，公司今年上半年現(xiàn)金流情況依然不佳，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.63億元，而去年同期則為-1.13億元。

值得注意的是，公司自2010年上市以來，經(jīng)營現(xiàn)金流一直處于流出狀態(tài)。定期報(bào)告披露顯示，2010年～2012年三年期間，公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額分別為-3782.42萬元、-71.61萬元和-25071.77萬元。不僅如此，公司應(yīng)收賬款繼續(xù)高企，本期應(yīng)收賬款達(dá)到5.83億元，較2013年年初的4.81億元增加了1.02億元。

公司曾于2012年年報(bào)中表示，由于公司給予某些政府裝備類項(xiàng)目適當(dāng)?shù)男庞谜?，?dǎo)致相應(yīng)應(yīng)收賬款賬齡加大，當(dāng)期壞賬計(jì)提大幅增加，發(fā)生資產(chǎn)減值損失5233.20萬元。這筆減值也影響到公司業(yè)績，導(dǎo)致公司2012年凈利潤僅為6017.80萬元，同比下滑41.78%。

巨額應(yīng)收賬款所隱藏的壞賬風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻牽動(dòng)著投資者神經(jīng)。對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話采訪了高德紅外董秘陳麗玲。她表示，由于公司最主要的客戶依然是政府部門，應(yīng)收賬款回收周期一直較長，公司從去年已開始著重加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的收款管理工作，但目前效果仍不太理想。

但陳麗玲強(qiáng)調(diào)，公司客戶具備很高的信譽(yù)和償還實(shí)力，賴賬可能性很小，因此公司對(duì)其實(shí)施了較為寬松的信用額度和信用期限，雖然去年公司曾計(jì)提了5000多萬元的壞賬，但這些錢公司依然會(huì)催收，在未來收回之后，將在賬面上予以沖回。

焦平面項(xiàng)目進(jìn)展已近30%

分析人士認(rèn)為，對(duì)高德紅外而言，近期股價(jià)強(qiáng)勢(shì)走強(qiáng)與公司焦平面探測器（紅外熱成像儀核心部件）項(xiàng)目有較大關(guān)聯(lián)。在上周五披露的中報(bào)里也體現(xiàn)出該項(xiàng)目的積極進(jìn)展，截至6月30日，此項(xiàng)目投資進(jìn)度已達(dá)29.42%，在上半年已實(shí)現(xiàn)8.73萬元的效益。

這一項(xiàng)目起源于今年4月8日，公司宣布從超募資金中拿出2.4億元投資建設(shè) “紅外焦平面探測器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”。項(xiàng)目將依靠公司自主開發(fā)的技術(shù)，投資一條MEMS器件研制中心及產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)高性能焦平面探測器規(guī)?；a(chǎn)。公司預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)總投資收益率26.23%。消息公布當(dāng)日，公司股票上漲3.34%，隨后幾個(gè)月內(nèi)，公司股價(jià)連續(xù)上漲超過50%。不少私募人士對(duì)記者表示，這一項(xiàng)目是高德紅外近年來最大看點(diǎn)，一旦該項(xiàng)目順利完成，公司的產(chǎn)值規(guī)模有望得到5～10倍擴(kuò)大。

由于公司全部收入均來源于紅外熱像儀產(chǎn)品的銷售，而焦平面探測器是紅外熱像儀的核心器件，但此器件目前僅有美、法、日、以色列四國具備量產(chǎn)能力。一直以來，公司焦平面探測器主要依靠從法國等國高價(jià)進(jìn)口。

而上述項(xiàng)目正是公司核心器件國產(chǎn)化的重要一步。一位曾到公司實(shí)地調(diào)研的陳姓分析師向記者表示，焦平面探測器在紅外熱像儀的成本構(gòu)成中占比超過一半。而焦平面探測器的量產(chǎn)將大幅削減公司固定成本。上述分析師還指出，該項(xiàng)目建設(shè)期預(yù)計(jì)為24個(gè)月，從目前進(jìn)度來看，整體進(jìn)展較順利?！皬?月開始到6月底，僅3個(gè)月時(shí)間項(xiàng)目進(jìn)展已近30%，比我們預(yù)計(jì)的還要快一些?！?/p>