每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 涂穎浩 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 涂穎浩 發(fā)自上海

昨日（8月12日），國(guó)務(wù)院辦公廳公布了于8日下發(fā)的 《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），出臺(tái)八項(xiàng)措施全力支持小微企業(yè)良性發(fā)展。

中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“此次（指導(dǎo)意見(jiàn)）最關(guān)注的是擴(kuò)大對(duì)小微企業(yè)的直接融資渠道。多層次的資本市場(chǎng)會(huì)為小微企業(yè)增加多層次的融資渠道。

另外，值得注意的是，此次意見(jiàn)提到，“在清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所基礎(chǔ)上，將區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)納入多層次資本市場(chǎng)體系”，這被視為監(jiān)管部門(mén)對(duì)地方股交所、區(qū)域性股交所的監(jiān)管定調(diào)。

八項(xiàng)意見(jiàn)力挺小微企業(yè)

《意見(jiàn)》提出的八項(xiàng)指導(dǎo)意見(jiàn)具體包括：一是確保實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)貸款增速和增量“兩個(gè)不低于”的目標(biāo)；二是加快豐富和創(chuàng)新小微企業(yè)金融服務(wù)方式；三是著力強(qiáng)化對(duì)小微企業(yè)的信息服務(wù)；四是積極發(fā)展小型金融機(jī)構(gòu)；五是大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道；六是切實(shí)降低小微企業(yè)融資成本；七是加大對(duì)小微企業(yè)金融服務(wù)的政策支持力度；八是全面營(yíng)造良好的小微金融發(fā)展環(huán)境。

曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，“支持小微企業(yè)需要多方面的配合，包括社會(huì)、金融機(jī)構(gòu)、政府營(yíng)造一個(gè)環(huán)境?，F(xiàn)在小微企業(yè)融資是零散的、碎片的，如何形成一個(gè)體系對(duì)小微企業(yè)形成支撐，環(huán)境的變好無(wú)論是股本融資還是債務(wù)融資都相對(duì)容易，從而降低成本。”他還指出，“為了降低小微企業(yè)融資成本，就必須要有一個(gè)擔(dān)保體系，以使信貸資金能順暢地到達(dá)小微企業(yè)。”

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委曾指出，小微企業(yè)融資難的核心，是信息不對(duì)稱(chēng)。

而此次國(guó)務(wù)院就 “著力強(qiáng)化對(duì)小微企業(yè)的增信服務(wù)和信息服務(wù)”提出指導(dǎo)意見(jiàn)——積極搭建小微企業(yè)綜合信息共享平臺(tái)，整合信息資源。加快建立小微企業(yè)信用征集體系、評(píng)級(jí)發(fā)布制度和信息通報(bào)制度，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)注重用好人才、技術(shù)等“軟信息”，建立針對(duì)小微企業(yè)的信用評(píng)審機(jī)制。

大力拓展直接融資渠道/

曹遠(yuǎn)征對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“（指導(dǎo)意見(jiàn)）最關(guān)注的是擴(kuò)大對(duì)小微企業(yè)的直接融資渠道。小微企業(yè)之所以融資難，是由于沒(méi)有資本無(wú)法負(fù)債，因此增加資本是最重要的事。多層次的資本市場(chǎng)會(huì)為小微企業(yè)增加多層次的融資渠道。在負(fù)債方面要有專(zhuān)門(mén)支持小微企業(yè)的負(fù)債業(yè)務(wù)的品種和金融機(jī)構(gòu)。”

對(duì)此，在“大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道”的指導(dǎo)意見(jiàn)中，國(guó)務(wù)院強(qiáng)調(diào)，“加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，是解決小微企業(yè)直接融資比例過(guò)低、渠道過(guò)窄的必由之路。”

《意見(jiàn)》指出，進(jìn)一步優(yōu)化中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的制度安排，完善發(fā)行、定價(jià)、并購(gòu)重組等方面的政策和措施。適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，盡快啟動(dòng)上市小微企業(yè)再融資。建立完善全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下稱(chēng)“新三板”），加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，增加適合小微企業(yè)的融資品種。

進(jìn)一步擴(kuò)大中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)，逐步擴(kuò)大中小企業(yè)集合債券和小微企業(yè)增信集合債券發(fā)行規(guī)模，在創(chuàng)業(yè)板、新三板、公司債、私募債等市場(chǎng)建立服務(wù)小微企業(yè)的小額、快速、靈活的融資機(jī)制。

專(zhuān)家建議證監(jiān)會(huì)監(jiān)管“四板”/

值得注意的是，此次意見(jiàn)提到，在清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所基礎(chǔ)上，將區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)納入多層次資本市場(chǎng)體系，促進(jìn)小微企業(yè)改制、掛牌、定向轉(zhuǎn)讓股份和融資，支持證券公司通過(guò)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)為小微企業(yè)提供掛牌公司推薦、股權(quán)代理買(mǎi)賣(mài)等服務(wù)。

據(jù)了解，區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)（也稱(chēng)“四板”）是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。目前關(guān)于“四板”的法規(guī)主要是《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)務(wù)院38號(hào)文）以及證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》。

國(guó)務(wù)院38號(hào)文對(duì)于四板市場(chǎng)的基本交易規(guī)則等做出某些禁止性規(guī)定。而關(guān)于場(chǎng)外市場(chǎng)的發(fā)展缺少統(tǒng)一規(guī)劃，使得“四板”市場(chǎng)的發(fā)展面臨很大的困惑。如何對(duì)其監(jiān)管，一直是爭(zhēng)議頗多的問(wèn)題。

中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所助理研究員吳國(guó)鼎認(rèn)為，“關(guān)于對(duì)‘四板’的監(jiān)管，可以實(shí)行證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管體制下的以地方監(jiān)管為主的多元監(jiān)管體制。而現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)對(duì)于‘四板’市場(chǎng)幾乎沒(méi)有監(jiān)管”。

他表示，雖然國(guó)家成立了清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議進(jìn)行驗(yàn)收，對(duì)于達(dá)到驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)的給予通過(guò)，但是這種驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)僅是限定“四板”市場(chǎng)不能做什么。至于四板市場(chǎng)具體的運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則，則沒(méi)用統(tǒng)一規(guī)定，況且還有些省份“四板”市場(chǎng)沒(méi)有經(jīng)過(guò)驗(yàn)收，但是仍然在運(yùn)行，這都使各地“四板”市場(chǎng)的發(fā)展很不統(tǒng)一。“如果不進(jìn)行規(guī)范，就容易造成各地資本市場(chǎng)的分割，甚至有發(fā)展無(wú)序，重蹈覆轍的可能。因此由證監(jiān)會(huì)在宏觀上實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管很有必要”。