每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 金微 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 金微 發(fā)自北京

最近一段時(shí)間，多地傳出地方政府或國企向境外銀行貸款獲得批準(zhǔn)的消息。如南昌地鐵貸款2.5億美元，重慶糧食集團(tuán)獲近2億美元貸款等。這些貸款主要是以美元計(jì)價(jià)，提供貸款的銀行包括世界銀行、星展銀行等境外銀行。

地方申請(qǐng)境外貸款的一個(gè)重要原因在于低利率，可降低融資成本。但這只是當(dāng)前的結(jié)果。

昨日（8月20日），有專家對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，現(xiàn)在貸款美元或許能獲得低利息的好處，但將來還款還是用美元，由于匯率存在波動(dòng)，如果美元走強(qiáng)，那增加的還款額度與節(jié)省的利息根本沒辦法比，需要對(duì)大量借貸美元的行為進(jìn)行警示。

地方政府看中低融資成本/

近期，各地獲得的國外貸款有增多趨勢。

8月15日，中國最大的國有糧食集團(tuán)之一——重慶糧食集團(tuán)宣布，其子公司與10家中外資銀行簽署銀團(tuán)貸款協(xié)議，共獲得了1.875億美元銀團(tuán)貸款。貸款由星展銀行牽頭，涉及荷蘭合作銀行、意大利西雅那銀行等10家中外資銀行。

重慶糧食集團(tuán)董事長胡君烈表示，本次銀團(tuán)貸款對(duì)公司開拓新的融資渠道和降低融資成本很有意義。

8月19日，浙江媒體報(bào)道，象山大目灣低碳示范城申請(qǐng)世界銀行1.5億美元低息貸款正式列入項(xiàng)目規(guī)劃，這是該省利用世界銀行最大一筆單項(xiàng)貸款項(xiàng)目，“按使用年限30年計(jì)算，每年將節(jié)約利息近5000萬元”。

8月20日，安徽省六安市人民政府官方微博稱，截至7月底，六安共利用國外貸款項(xiàng)目24個(gè)，批準(zhǔn)貸款金額2.7億美元，有效支持了六安重大項(xiàng)目和民生工程建設(shè)。

如果地方政府要想獲得這些境外銀行的貸款，一般要經(jīng)過國家發(fā)改委和財(cái)政部的審批，而各地積極爭取這些貸款項(xiàng)目，除了融資需求，低息也是重要原因。

7月，南昌地鐵2號(hào)線一期工程獲得了世界銀行貸款2.5億美元，成為世界銀行單體投資最大的項(xiàng)目之一。該省財(cái)政廳相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“世界銀行貸款的年利率不足1%，比商貸少了5個(gè)多點(diǎn)，每年將節(jié)約利息近6000萬元，該筆款項(xiàng)使用30年，可節(jié)省利息18億，大大降低了地鐵2號(hào)線的建設(shè)成本。”

此外，南昌軌道交通集團(tuán)表示正在洽談德國促進(jìn)銀行貸款項(xiàng)目，以啟動(dòng)德促銀行2億歐元貸款項(xiàng)目。日前，南昌軌道交通集團(tuán)有關(guān)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“如此每年節(jié)約幾千萬的利息，下半年集團(tuán)還將啟動(dòng)德促行的貸款項(xiàng)目”。

除了南昌地鐵，上饒三清山機(jī)場建設(shè)等項(xiàng)目也獲得了世界銀行貸款，江西4個(gè)項(xiàng)目總共獲得貸款5.5億美元，占世界銀行2013財(cái)年對(duì)中國貸款總額的35.7%，這些項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)。

境外舉債匯率風(fēng)險(xiǎn)大/

在經(jīng)濟(jì)下行的背景下，各地以投資來穩(wěn)增長，地方政府熱衷于向外貸款。

此前江西發(fā)展改革工作會(huì)議就提出擬在下半年著力推進(jìn)100個(gè)重大項(xiàng)目開工、100個(gè)重大項(xiàng)目建設(shè)等任務(wù)。而各地市也規(guī)劃了自己的3個(gè)100，至于融資則要求“拓寬項(xiàng)目融資渠道”。

具體到南昌市，今年共有146項(xiàng)重大項(xiàng)目總投資1664.41億元，年度融資需求269.27億元。與去年相比，財(cái)政收入增速在放緩，但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和民生類投資需求卻出現(xiàn)快速增長。

公開報(bào)道顯示，南昌市目前正在興建兩條地鐵線，地鐵1、2號(hào)線總投資近370億元，地方財(cái)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能負(fù)擔(dān)地鐵投資。南昌地鐵開創(chuàng)了各種融資方式，除了政府撥付、地方政府債券，還包括銀團(tuán)貸款、世界銀行貸款、融資租賃、企業(yè)債券等融資方式。

針對(duì)地方政府和企業(yè)向境外銀行貸款的現(xiàn)象，著名職業(yè)投資人黃生在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)說，“世界銀行主要向環(huán)保等公益項(xiàng)目貸款，地鐵基建這類的項(xiàng)目貸款難度較大。而且都有嚴(yán)格的程序，需要央行、外管局審批。不排除地方政府債務(wù)壓力大，國內(nèi)銀行又不批，只能向外借款”。

此外，中華元智庫創(chuàng)辦人張庭賓還告訴記者，現(xiàn)在地方政府貸款美元節(jié)省利息只是傳統(tǒng)的算法，人民幣貸款利率要七八個(gè)點(diǎn)以上，而美元利率只要兩三個(gè)點(diǎn)。“但無論是地方政府還是企業(yè)現(xiàn)在貸款美元，或許都將面臨災(zāi)難性后果”。

張庭賓說，若美元持續(xù)走強(qiáng)，那貸款負(fù)擔(dān)就會(huì)增加。“如果1美元兌6.1元人民幣，1億美元貸款等于獲得6.1億元人民幣，假設(shè)匯率貶到1：10，這個(gè)時(shí)候你就要用10億元人民幣還貸，中間存在3.9億的窟窿”。

黃生也認(rèn)為，地方向外舉債的匯率風(fēng)險(xiǎn)較大，地方政府的收入來源是人民幣，還款時(shí)要用美元，美元走強(qiáng)地方則面臨更大的還款壓力。還會(huì)導(dǎo)致國家的外債負(fù)擔(dān)上升。

張庭賓認(rèn)為，現(xiàn)在地方和企業(yè)普遍缺乏匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，也缺乏匯率對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。“如果貸款美元，至少需要在海外市場建立對(duì)沖投資等風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。”針對(duì)專家提到的匯率風(fēng)險(xiǎn)，上述南昌軌道交通集團(tuán)人士表示太專業(yè)不太了解。