每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃琳涵 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 黃琳涵 發(fā)自上海

各大經(jīng)銷商集團(tuán)在日漸青睞豪華車品牌的同時，對合資品牌的經(jīng)營態(tài)度正發(fā)生轉(zhuǎn)變。

位于上海羅山路的東風(fēng)日產(chǎn)永達(dá)經(jīng)銷店已經(jīng)經(jīng)營了11個年頭，如今這里正在清庫。“再過兩個月我們就不賣車了，不過售后服務(wù)還會延續(xù)到明年。”該店的一位銷售人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，未來這里將經(jīng)營林肯品牌。

去年末，中國永達(dá)汽車服務(wù)控股有限公司 （以下簡稱永達(dá)汽車，03669，HK）關(guān)閉了旗下的東風(fēng)本田經(jīng)銷店，轉(zhuǎn)而樹起了捷豹和路虎的LOGO。

對于為何頻頻調(diào)整經(jīng)營，永達(dá)汽車有關(guān)人士在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在采訪時表示，“具體事宜在半年報發(fā)布之后可以進(jìn)行說明”。

財報顯示，截至去年底，永達(dá)汽車的網(wǎng)點(diǎn)已覆蓋中國11個省及31個城市，經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)106家。其中豪華及超豪華車品牌網(wǎng)點(diǎn)數(shù)為52家，同時，去年新增的超過20家授權(quán)網(wǎng)點(diǎn)幾乎都是豪華車品牌。

業(yè)界有觀點(diǎn)指出，由于中國豪華車市場前兩年表現(xiàn)出高速增長態(tài)勢，吸引了越來越多的豪華品牌“筑巢”，也吸引了包括永達(dá)在內(nèi)的諸多經(jīng)銷商集團(tuán)經(jīng)營轉(zhuǎn)型并加速擴(kuò)張。

高利潤吸引永達(dá)轉(zhuǎn)型高端/

近年來，英菲尼迪、捷豹路虎、謳歌等豪華品牌紛紛宣布國產(chǎn)消息，并掀起新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)充計劃。與此同時，率先國產(chǎn)的 “ABB”（奧迪、寶馬、奔馳）也在不斷加碼中國市場。

“這些未來的銷量無疑將依托于更多的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)。”民族證券分析師曹鶴向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，以德系三大豪華車品牌為例，奔馳將在未來兩年內(nèi)，以每年不少于50家的速度拓展網(wǎng)點(diǎn)；奧迪2015年的網(wǎng)點(diǎn)目標(biāo)為450家；已擁有約380家網(wǎng)點(diǎn)的寶馬，仍為其“三年100萬輛”的目標(biāo)加速擴(kuò)張。

除了迎合豪華車品牌的擴(kuò)張雄心外，經(jīng)銷商也寄望其對營收和利潤的提升。今年上半年，永達(dá)汽車旗下的捷豹路虎、奧迪、賓利等豪華及超豪華車品牌4S店接連開業(yè)。財報數(shù)據(jù)顯示，截至2012年上半年，永達(dá)汽車豪華與超豪華品牌共計銷售15315輛，銷售收入為71億元，占乘用車銷售收入90.9億元的78%；毛利潤為3.9億元，占據(jù)乘用車毛利潤的82%。相較而言，銷量規(guī)模與前者基本持平的中高端品牌，同期銷售收入和毛利潤分別為19.8億元和0.85億元，占比分別為22%和18%。豪華車的盈利能力明顯強(qiáng)于中高端品牌。

“對于經(jīng)銷商集團(tuán)而言，肯定是追求利益最大化，因此清退一些合資品牌在所難免。”永達(dá)汽車旗下的一家豪華品牌經(jīng)銷商人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，“集團(tuán)內(nèi)部每年都會有各經(jīng)銷店的業(yè)績排名，名落孫山肯定面臨淘汰。”

據(jù)他介紹，目前永達(dá)汽車的經(jīng)銷商數(shù)量中，“寶馬品牌占了30%以上，捷豹路虎和奧迪約為15%。”

豪華車市場增速放緩/

“永達(dá)轉(zhuǎn)型高端是車市競爭的結(jié)果，但是豪華車市場也并不會總是樂觀。”國泰君安證券首席分析師張欣向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，隨著“僧多粥少”的現(xiàn)象日益凸顯，豪華車高速發(fā)展的狀況必將發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

此前業(yè)內(nèi)預(yù)測，到2015年，豪華車市場的樂觀預(yù)期規(guī)模為250萬輛。目前，僅寶馬、奔馳、奧迪、英菲尼迪這四家的設(shè)計產(chǎn)能就達(dá)到了170萬~180萬輛，這還不包括沃爾沃、謳歌等國產(chǎn)的豪華品牌。

數(shù)據(jù)顯示，去年還保持20%以上增速的豪華車市場，今年上半年增速僅為6.2%，低于國內(nèi)乘用車市場的增長。

“此外，其他一些非市場因素也可能對豪華車市場產(chǎn)生影響。”曹鶴表示，比如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及國家對大排量汽車消費(fèi)的限制等。

他還指出，近期有關(guān) “進(jìn)口車暴利”的爭議問題也將豪華車市場推向不可控的風(fēng)險，“倘若國家真的出臺相關(guān)抑價政策，對于主營豪華品牌的經(jīng)銷商來說打擊巨大。”

對于連續(xù)上馬一系列豪華車品牌項目，上述永達(dá)汽車經(jīng)銷商人士也感到擔(dān)憂，“我們店的利潤逐年降低，今年上半年的利潤率已經(jīng)滑落至個位數(shù)，更糟糕的是，現(xiàn)在庫存幾乎占壓了所有現(xiàn)金流。”他還表示，“作為入網(wǎng)近十年的經(jīng)銷商，我們的經(jīng)營狀況都難言理想，更不用說新進(jìn)入者。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者隨后調(diào)查了華南、西南、華東等多個城市的豪華車品牌經(jīng)銷商，發(fā)現(xiàn)除了捷豹路虎等個別品牌供不應(yīng)求外，多數(shù)豪華車品牌利潤縮水幾乎成為普遍現(xiàn)象。

經(jīng)銷商趨利瘋狂擴(kuò)張/

與永達(dá)汽車發(fā)展路徑相似，寶信汽車 （01293，HK）、中升控股（00881，HK）、正通汽車（01728，HK）等港股上市經(jīng)銷商集團(tuán)也都在近年加快了旗下高端品牌的“織網(wǎng)”速度。

于2011年底上市的寶信汽車，其經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)數(shù)量由當(dāng)年的33家激增至2012年的75家，同比增長127%，其中豪華及超豪華品牌經(jīng)銷商數(shù)量增加至60家，同比增長161%；主要經(jīng)營奔馳、雷克薩斯及奧迪等品牌的中升控股，經(jīng)銷商數(shù)量也由2009年的47家增長至2012年的160家；正通汽車2012年的86家經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)中，豪華及超豪華品牌經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到70家。

與網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張同期而至的是，人力成本、場地租金等巨額資金投入正在吞噬企業(yè)利潤。

根據(jù)各大公司的財報顯示，2011年，上述幾家經(jīng)銷商集團(tuán)的財務(wù)費(fèi)用占到主營業(yè)務(wù)的比例平均為1%，2012年這一比例達(dá)到3%，其中中升控股高達(dá)87.9%。

凈利潤方面，除了正通汽車外，中升控股、永達(dá)汽車均在2012年出現(xiàn)下滑。其中，中升控股2012年凈利潤下滑幅度較高，同比下滑47.0%至7.50億元；永達(dá)汽車凈利潤下滑6.9%至4.70億元。

張欣認(rèn)為，“快速擴(kuò)張必將折損盈利。隨著豪華車品牌投資回報時間逐漸拉長，如何在規(guī)模與效益之間找到平衡點(diǎn)，也是考驗。”

一位上海地區(qū)寶馬經(jīng)銷商人士向記者介紹，“豪華車建店成本至少在5000萬元以上，算上后期運(yùn)營成本，破億也很正常，以前一個豪華車經(jīng)銷店的盈利時間約為3年，但按照目前狀況，這在一二線城市根本不可能實現(xiàn)。”

在經(jīng)銷商“圈地擴(kuò)張”的同時，資本市場的波動已經(jīng)先行一步。自去年以來，上述三家經(jīng)銷商集團(tuán)都相繼遭到了主要股東減持。

張欣向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“對于上市經(jīng)銷商集團(tuán)而言，雖然融資渠道相較于普通經(jīng)銷商更寬，但如何保證企業(yè)持續(xù)盈利，維持資本市場的信心才是長遠(yuǎn)發(fā)展的重要前提，純粹的擴(kuò)張模式是否具有可持續(xù)性尚難預(yù)估。”