每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 謝振宇 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 謝振宇 發(fā)自成都

“以往行業(yè)是機(jī)遇性地高增長，系列酒也快速增長；如今，各大企業(yè)都是擠壓式地增長，貴州茅臺系列酒的抗壓能力并不強(qiáng)，因此下滑明顯。”昨日（9月1日），白酒行業(yè)專家趙義祥向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

面對高端酒的“嚴(yán)冬”，各大酒企目前紛紛加碼中低端。作為行業(yè)“龍頭”的貴州茅臺，近期也不斷對漢醬、仁酒等進(jìn)行大幅調(diào)價，來發(fā)力“腰部”。

然而，從其半年報(bào)來看，腰部乏力仍是茅臺不得不解決的問題之一。茅臺半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，系列酒上半年?duì)I收僅為7.38億元，同比下滑31.85%。

從報(bào)表來看，貴州茅臺半年報(bào)雖然交出了營收、凈利均微增長的不錯“成績單”，但也創(chuàng)造了多項(xiàng)并不算光鮮的記錄：3.61%的中報(bào)凈利增幅，創(chuàng)下了公司自2001年上市以來的新低；貨幣資金為182.75億元，環(huán)比減少17.17%，也系其上市以來的首次負(fù)增長。

同時，公司預(yù)收款項(xiàng)已大跌至約8.35億元，相較期初的50.91億元“縮水”高達(dá)42.56億元。在業(yè)內(nèi)人士分析看來，作為白酒公司盈利“蓄水池”的預(yù)收款項(xiàng)大幅下降，是目前經(jīng)銷商普遍進(jìn)貨意愿降低和市場銷售不好的直接反映。

預(yù)收款大幅縮水/

“以前，行業(yè)酒企都要求經(jīng)銷商提前3個月或是半年打款，后來再根據(jù)實(shí)際情況配貨，而現(xiàn)在，經(jīng)銷商都不愿打款。”趙義祥說，這種變化反映到企業(yè)報(bào)表中，就是預(yù)收款的下降。

早先發(fā)布半年報(bào)的行業(yè)“大腕”們也都未能幸免。五糧液半年報(bào)顯示，其預(yù)收款項(xiàng)期末余額為33.86億元，較年初的64.67億元大幅下降47.6%。

此前數(shù)年，由于茅臺酒價格不斷上漲，以及在銷售渠道擁有主導(dǎo)權(quán)，貴州茅臺一直維持著巨額的預(yù)收賬款。不過，隨著市場需求和價格走勢的變化，客戶和經(jīng)銷商備貨熱情明顯減退。因此，貴州茅臺的對應(yīng)數(shù)據(jù)更為業(yè)界關(guān)注。

“在預(yù)收賬款幾乎枯竭的情況下，也就是耗盡了所有的‘蓄水池’，利潤都幾乎零增速，而且廣告費(fèi)用等一些反映公司競爭力的指標(biāo)出現(xiàn)了一定幅度的變化，所以公司所面臨的困難已經(jīng)不是報(bào)表里顯示的利潤同比少增長了。”昨日，有雪球網(wǎng)友整理著名職業(yè)投資人“混沌才”對茅臺半年報(bào)的看法指出。

方正證券酒類分析師張保平向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“目前行業(yè)高端酒銷售大幅受挫，預(yù)收款下降較為正常，而每年中期都是預(yù)收款較低的時候，一般到了年末會要求經(jīng)銷商預(yù)先支付，這一對應(yīng)值會較高。”

張保平認(rèn)為，從目前來看，經(jīng)銷商進(jìn)貨的期望和意愿普遍較低，而下半年，這種情況或會加劇，“經(jīng)銷商早先就感受到了行業(yè)的寒冷，會將這種壓力進(jìn)一步傳遞給酒企。”

“腰部”市場戰(zhàn)況激烈/

高端酒受挫，“腰部”產(chǎn)品成為目前各大酒企的必爭之地。然而，就目前來看，素來在該環(huán)節(jié)較為薄弱的貴州茅臺或面臨著更大的壓力。

與瀘州老窖等酒企半年報(bào)呈現(xiàn)出來的中低端產(chǎn)品快速增長相比，茅臺的對應(yīng)成績讓人“大跌眼鏡”。茅臺半年報(bào)指出，系列酒上半年?duì)I收僅為7.38億元，同比下滑約31.85%。同時，其系列酒的毛利率為72.16%，同比減少了2.72個百分點(diǎn)。

據(jù)了解，貴州茅臺報(bào)告所指的系列酒主要包括漢醬、仁酒、迎賓和王子酒等。今年以來，茅臺方面也不斷在中低端領(lǐng)域有所動作，希冀搶占“腰部”市場。

4月中旬，貴州茅臺公告稱，將增資3.73億元再次擴(kuò)大301廠產(chǎn)能，預(yù)計(jì)改造完成后，可年產(chǎn)中級醬香型白酒6800噸。而301廠主要生產(chǎn)茅臺王子酒、迎賓酒等中端產(chǎn)品。

進(jìn)入7月，茅臺銷售公司還要求經(jīng)銷商對漢醬和仁酒兩款產(chǎn)品終端銷售價格進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整后的價格為仁酒299元/瓶、漢醬399元/瓶。較此前的799元/瓶，漢醬新價格跌幅達(dá)五成。

而此次半年報(bào)的業(yè)績下滑，或?qū)⒔o茅臺發(fā)力“腰部”的前景蒙上些許陰影。

“茅臺酒的品牌太過強(qiáng)勢，上市公司業(yè)績也主要依靠前者，整個茅臺集團(tuán)都是靠茅臺酒來帶動，過往黃金時期，行業(yè)呈現(xiàn)機(jī)遇性高速增長，因此，系列酒也能實(shí)現(xiàn)增長，而如今，行業(yè)形勢已經(jīng)急劇變化。”趙義祥認(rèn)為。

趙義祥表示，由于中低端領(lǐng)域所面臨的產(chǎn)能、產(chǎn)品、品牌過剩等情況，相較高端酒更為激烈。因此，他對茅臺發(fā)力中低端的預(yù)測是“前景并不太理想”。

張保平則建議，由于其高端酒的市場份額最大，茅臺轉(zhuǎn)而在競爭更為激烈的中低端市場發(fā)力，就需要對原先的營銷模式做出更多改變，“高端酒有品牌，中低端酒更需要在渠道上做更多努力”，渠道更加下沉，“才能有所作為”。

昨日，為進(jìn)一步了解情況，記者多次撥打茅臺董秘樊寧屏的手機(jī)，但一直未取得聯(lián)系。