每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 韓海龍    

每經(jīng)記者 韓海龍

作為鐘表行業(yè)里的龍頭，亨得利（03389，HK）不得不面對(duì)高端市場(chǎng)低迷的現(xiàn)實(shí)。

最新業(yè)績(jī)顯示，亨得利2013年半年度銷售額同比增長(zhǎng)9.5%，但期間溢利和剔除非主營(yíng)業(yè)務(wù)的期間溢利分別同比下降50.8%和27.3%。

亨得利表示，期間溢利下降，主要因?yàn)楣緭Q購(gòu)從事珠寶行業(yè)的明豐集團(tuán)股份后，其股價(jià)有較大幅度下跌；但同時(shí)承認(rèn)，占公司營(yíng)業(yè)額比重約76.6%的零售業(yè)務(wù)同比增速仍在減緩，其中主要是由于集團(tuán)的高端表零售受到較大的影響。

高端表銷售遇瓶頸

乍看上去，亨得利給出的中期營(yíng)業(yè)額為62.94億元，同比增長(zhǎng)9.5%；毛利為16.73億元，同比增長(zhǎng)9%的成績(jī)單尚可接受，然而隱藏其后的則是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力、高端手表市場(chǎng)受到?jīng)_擊、下半年業(yè)績(jī)堪憂的風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，亨得利上半年中國(guó)內(nèi)地零售業(yè)務(wù)為28.52億元，與去年同期的28.24億元基本持平，業(yè)績(jī)占比進(jìn)一步下滑至45.4%，香港地區(qū)銷售額僅微增不足2億元，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)則來(lái)自于新收購(gòu)的豐溢業(yè)務(wù)。此外，亨得利毛利率較去年同期下降10bps。

亨得利認(rèn)為，集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽闹饕蛟谟?，受?guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境動(dòng)蕩的沖擊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，以致集團(tuán)的高端表受到較大影響，拖累了整體銷售的上升速度。

中投顧問(wèn)高級(jí)研究員薛勝文在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)曾表示，受反腐政策的影響，國(guó)內(nèi)高端鐘表市場(chǎng)增速大幅下滑，而亨得利集團(tuán)主要做中高端鐘表批發(fā)業(yè)務(wù)，影響更加明顯。同時(shí)，國(guó)內(nèi)中高端鐘表市場(chǎng)并未出現(xiàn)利好的消息，亨得利集團(tuán)在中短期內(nèi)業(yè)績(jī)將持續(xù)低迷。

國(guó)元證券（香港）表示，中國(guó)內(nèi)地中端手表，即售價(jià)3萬(wàn)元以下的手表銷售有雙位數(shù)增長(zhǎng)，但是高端手表市場(chǎng)暫未回暖，今年考慮到政府推行“反奢侈反腐敗”倡議，對(duì)亨得利高端手表銷售將有較大影響，預(yù)期今年全年高端手表將持續(xù)疲勢(shì)。

下半年發(fā)力中端產(chǎn)品

面對(duì)高端市場(chǎng)的低迷表現(xiàn)，亨得利主席兼執(zhí)行董事張瑜平分析道，“當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然平穩(wěn)，中國(guó)政府穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的發(fā)展思路，必將帶動(dòng)中國(guó)城市化建設(shè)加快、二三線城市乃至四線城市蓬勃發(fā)展，令中產(chǎn)階層不斷加強(qiáng)，也必定會(huì)建立起內(nèi)需消費(fèi)不斷擴(kuò)大等良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。”

資料顯示，與去年同期相比，亨得利集團(tuán)中端表銷售增長(zhǎng)率高達(dá)13.9%。按照亨得利下半年經(jīng)營(yíng)策略，公司將于中國(guó)內(nèi)地審慎推進(jìn)二、三線乃至四線城市中的拓展步伐，并于一線城市加快零售結(jié)構(gòu)的調(diào)整，逐步將中高端及中端零售店鋪合并統(tǒng)一，以便更集中各項(xiàng)資源，加強(qiáng)中端及中高端手表的銷售。

值得注意的是，亨得利換股方并拖累其業(yè)績(jī)的明豐珠寶在其半年報(bào)中表示，由于中國(guó)的中產(chǎn)群體財(cái)富增加，集團(tuán)對(duì)奢侈品零售市場(chǎng)保持審慎樂(lè)觀，并相信中國(guó)將繼續(xù)刺激奢侈品市場(chǎng)增長(zhǎng)，而珠寶、鐘表及首飾將繼續(xù)為奢侈品商品中利潤(rùn)最為可觀的類別。

明豐珠寶財(cái)報(bào)顯示（截至2013年3月31日前6個(gè)月），公司營(yíng)業(yè)額為4.65億港元，同比增長(zhǎng)33.6%，股東應(yīng)占溢利為5740萬(wàn)港元，同比增長(zhǎng)17.5%，增長(zhǎng)主要來(lái)自于國(guó)內(nèi)銷售增加。