全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）公司總經(jīng)理謝庚昨日在“2013金融街(000402)論壇”上表示，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)服務(wù)于掛牌企業(yè)需求的多樣化融資安排將很快相繼出臺(tái)，除股本融資外，也可以發(fā)行債券。全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近期還正與國(guó)有商業(yè)銀行及股份制銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，為掛牌企業(yè)提供貸款授信。

謝庚表示，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)定位于服務(wù)初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期的企業(yè)，在財(cái)務(wù)指標(biāo)上沒有門檻，但是有五方面的非財(cái)務(wù)掛牌標(biāo)準(zhǔn)，并已細(xì)化為沒有自由裁量空間的審核要求，可以做到相當(dāng)程度的公開透明，因此審核效率也比較高。

“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)是一個(gè)全新的市場(chǎng)，應(yīng)當(dāng)用新眼光、新視野來(lái)看待它。”謝庚說(shuō)，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)既不同于中關(guān)村(000931)代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)時(shí)期的“新三板”，也不可與境外場(chǎng)外市場(chǎng)，如美國(guó)NASDAQ、OTCBB，英國(guó)AIM市場(chǎng)、臺(tái)灣地區(qū)興柜市場(chǎng)等簡(jiǎn)單類比。

與“新三板”試點(diǎn)時(shí)期相比，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在法律環(huán)境、制度安排、市場(chǎng)效率等方面均已產(chǎn)生很大變化，同時(shí)作為中國(guó)本土的市場(chǎng)，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)現(xiàn)階段為國(guó)內(nèi)中小企業(yè)服務(wù)，其服務(wù)對(duì)象的特點(diǎn)也與前述境外市場(chǎng)企業(yè)有很大差別。

謝庚透露，下一步全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將進(jìn)一步進(jìn)行融資工具創(chuàng)新，掛牌企業(yè)的股權(quán)融資、債權(quán)融資制度規(guī)則將相繼發(fā)布，交易制度也有多元化的安排，將包括集合競(jìng)價(jià)、做市商、協(xié)議報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓及其他協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。此外，在掛牌企業(yè)的公司治理、并購(gòu)重組等方面也有相關(guān)制度安排。

“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌企業(yè)既可實(shí)現(xiàn)掛牌后融資，也可實(shí)現(xiàn)掛牌同時(shí)融資，未來(lái)也可以實(shí)現(xiàn)發(fā)行債券進(jìn)行融資。”謝庚表示，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近期正在和各大國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，掛牌公司將可得到合作銀行的貸款授信。

謝庚稱，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)服務(wù)中小企業(yè)，使其借助該平臺(tái)實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展的過(guò)程中，需要形成平衡的生態(tài)環(huán)境，各個(gè)市場(chǎng)主體都應(yīng)該能在其中找到利益關(guān)注點(diǎn)。

對(duì)作為中介機(jī)構(gòu)的證券公司而言，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)展將推動(dòng)券商業(yè)務(wù)整合，使其各個(gè)業(yè)務(wù)條線出現(xiàn)融合，同時(shí)將促進(jìn)證券公司進(jìn)行多元化、梯級(jí)的上市資源建設(shè)，并形成相關(guān)業(yè)務(wù)鏈。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的發(fā)展還在很大程度上鍛煉證券公司的銷售、定價(jià)能力，使其回歸資本中介的主業(yè)。

對(duì)于市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)而言，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將構(gòu)筑比較完善的投融資信息平臺(tái)，這將大大降低市場(chǎng)主體尋找投資人的信息收集成本。市場(chǎng)有了逐漸改善的流動(dòng)性之后，對(duì)于投資人而言還將增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)管理能力，強(qiáng)化其投資意愿。

謝庚說(shuō)，很多律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和PE、VC投資機(jī)構(gòu)，已經(jīng)開始從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。例如一些律師事務(wù)所構(gòu)建了分析模型，將掛牌公司披露文件進(jìn)行分類梳理，來(lái)把握審核規(guī)律；一些資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始和證券公司合作，進(jìn)行前期的企業(yè)挖掘和篩選工作。

在談到市場(chǎng)較為關(guān)注的流動(dòng)性問(wèn)題時(shí)，謝庚認(rèn)為，流動(dòng)性的根本是流動(dòng)性需求，這一需求決定了制度供給，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將根據(jù)市場(chǎng)流動(dòng)性需求，不斷改進(jìn)制度，并根據(jù)差異化的流動(dòng)性需求做出差異化的制度安排。隨著大家對(duì)這個(gè)市場(chǎng)更多的認(rèn)知，隨著公司發(fā)展過(guò)程中對(duì)股權(quán)外源融資需求的增長(zhǎng)，市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況將會(huì)得到持續(xù)改善。 

原文：http://stock.hexun.com/2013-09-05/157737284.html