每經(jīng)記者趙笛袁君唐強 昨日（9月9日），浦發(fā)銀行漲停、農(nóng)業(yè)銀行漲停、交通銀行漲停，銀行板塊整體漲幅高達(dá)7.28%。 有消息稱，監(jiān)管層召集多家銀行閉門密議優(yōu)先股制度，農(nóng)行與浦發(fā)行或率先試點，不過，上述兩家銀行均向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者否認(rèn)此消息。 記者注意到，昨晚19時之后，央行官方網(wǎng)站刊登了一篇行長周小川的署名文章，周小川在描述美國處理AIG（美國國際集團(tuán)）危機案例后表示，優(yōu)先股在特定背景下具有獨特作用。 機構(gòu)3.4億資金瘋搶平安銀行/ 近段時間以來，A股將推出優(yōu)先股的消息不絕于耳。 早在8月16日，光大證券“烏龍指”事件剛出，市場還不明就里時就有傳言稱：收市后將公布優(yōu)先股試點方案，大市值的藍(lán)籌股絕大部分股份轉(zhuǎn)為優(yōu)先股，只拿分紅，不再流通。然而，之后“烏龍指”性質(zhì)被明確，多數(shù)投資者也將有關(guān)優(yōu)先股的說法拋諸腦后，但這一消最近再度發(fā)酵。 9月4日，有媒體報道稱，近日湖南籍全國人大代表黃志明收到證監(jiān)會答復(fù)，稱建立優(yōu)先股制度具有重要現(xiàn)實意義，開展試點的基本條件已具備。此外還有媒體報道稱，證監(jiān)會已數(shù)次召集各大銀行董秘，討論銀行通過優(yōu)先股發(fā)行融資的可能性。農(nóng)行和浦發(fā)行將成為優(yōu)先股試點銀行。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨晚19時后，央行官方網(wǎng)站發(fā)布了一篇行長周小川的署名文章：《資本市場的多層次特性》。 周小川表示，在我國股權(quán)市場，目前大家呼吁得比較多的是缺少優(yōu)先股這個工具，優(yōu)先股是有其用處的。在美國處理AIG危機時，國家需要對AIG開展救助。一些歐洲國家采用國有化、國家注資的辦法，但美國人認(rèn)為國有化會影響私營企業(yè)的積極性和市場效率，因此就需要這樣一種安排，既體現(xiàn)國家投入資金的成本，又要保持公司的私人治理，防止國家資本干預(yù)企業(yè)經(jīng)營。“這種情況下，優(yōu)先股是個有用的工具，在救助AIG時美國政府就采用了這一工具，實現(xiàn)了上述目標(biāo)，體現(xiàn)了優(yōu)先股作為一種重要的資本市場工具層次所能發(fā)揮的獨特作用”。 根據(jù)美國股市經(jīng)驗，優(yōu)先股發(fā)行分布主要集中在銀行等金融類行業(yè)，在此背景下，浦發(fā)銀行開盤不久即現(xiàn)漲停，隨后，交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行、平安銀行、興業(yè)銀行均現(xiàn)漲停，銀行股平均漲幅高達(dá)7.28%。 而在經(jīng)過短暫停牌后，平安銀行（000001，收盤價12.13元）定增預(yù)案昨日新鮮出爐，趕上了好時候的該股復(fù)牌即現(xiàn)漲停。按照方案要求，平安銀行擬以每股11.17元的價格向其控股股東中國平安非公開發(fā)行股份不超過13.23億股。此次定增募集資金148億元將全部用于補充資本金。 受上述消息刺激，昨日平安銀行高開高走，收于漲停。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)成主力推手，兩機構(gòu)占據(jù)買入前兩席，瘋狂搶籌3.39億元。 不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早在2011年平安銀行就曾公布過200億元非公開發(fā)行方案，但一直未能實施，雖中間延期一次，原方案已于2013年9月1日到期，如今最新方案募資金額縮水近26%。實際上，平安銀行在2012年及2013年曾有兩次分紅以及送股，因此中國平安此次認(rèn)購成本有所增加。若以2011年增發(fā)方案的實際（除權(quán)）價格10.34元來算，中國平安148億元資金可購得上市公司14.21億股股份。 記者統(tǒng)計顯示，多只銀行股封死漲停的情形在A股十分罕見，最近一次出現(xiàn)還要追溯到2008年9月19日，當(dāng)天在匯金增持等三大利好消息刺激下，A股幾乎所有股票均在當(dāng)日漲停。換言之，當(dāng)前多家銀行股集體漲停行情可謂五年一遇。 中金：最快明年上半年推出/ 昨日，在優(yōu)先股發(fā)行傳言滿天飛之際，《每日經(jīng)濟(jì)新聞記者》致電浦發(fā)和農(nóng)業(yè)銀行相關(guān)部門進(jìn)行了解核實。 浦發(fā)銀行稱，“我們只是一直在密切關(guān)注這個事情，希望相關(guān)管理辦法出臺以后我們可以積極參與，但我們并未如媒體所稱已經(jīng)獲得優(yōu)先股試點權(quán)?！钡珜Ψ揭嗵寡?，建立優(yōu)先股制度對于銀行來講“絕對是有好處的”。 農(nóng)行則對記者表示，“農(nóng)業(yè)銀行沒有應(yīng)披露而未披露的信息?！? 華泰證券研究員對記者表示，“近期上海自貿(mào)區(qū)成立顯示出金融改革力度加大，CPI、PPI數(shù)據(jù)的公布也凸顯宏觀經(jīng)濟(jì)正反彈復(fù)蘇，因此對于銀行這種前周期股而言，自然也會有相應(yīng)表現(xiàn)。” 在分析優(yōu)先股推出對銀行的影響時，上述研究員表示，“優(yōu)先股的推出會減小銀行在二級市場融資的力度，同時降低融資缺口?！? 此外，中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對記者表示，“優(yōu)先股的推出會讓銀行效益得到提升。因為優(yōu)先股股東不參與經(jīng)營管理，這樣就可以弱化一些規(guī)模占比較高的股東，避免出現(xiàn)一股獨大。這樣其他股東參與經(jīng)營管理的效率可能會更高一些。” 記者注意到，優(yōu)先股制度在國內(nèi)最早的雛形出現(xiàn)在20世紀(jì)80年代，優(yōu)先股兼具股票和債券的特征，投資者既可獲得固定的投資回報，又可參與公司盈利分紅。 1990年，深圳發(fā)展銀行發(fā)行優(yōu)先股1148萬股，占總發(fā)行股票量約24%。1992年5月15日，國家出臺了《股份有限公司規(guī)范意見》，對優(yōu)先股的基本權(quán)益進(jìn)行了全面的規(guī)范。然而，由于1993年《公司法》中沒有明確規(guī)定優(yōu)先股制度，使得優(yōu)先股發(fā)展陷入沉寂。 去年9月發(fā)布的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》對證券市場的發(fā)展作出了安排，首次提及“探索建立優(yōu)先股制度”，“繼續(xù)深化股票發(fā)行制度市場化改革，積極探索發(fā)行方式創(chuàng)新”。 今年以來，金融改革明顯提速，改革紅利不斷釋放，5月24日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，證監(jiān)會正按照有關(guān)要求積極開展優(yōu)先股研究工作，條件成熟時將盡快推出。 中金公司研究部認(rèn)為，早在1992年，國家計委、體改委就曾對股份有限公司發(fā)行優(yōu)先股作出規(guī)定：“公司設(shè)置普通股，并可設(shè)置優(yōu)先股”?，F(xiàn)行《公司法》、《證券法》也為必要時增設(shè)優(yōu)先股留下了法律空間。 之后或?qū)⒁試鴦?wù)院名義出臺優(yōu)先股的相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會在此規(guī)定下出臺有關(guān)辦法及配套規(guī)則即可試點有關(guān)優(yōu)先股的發(fā)行與交易。 中金公司表示，相關(guān)規(guī)定在十八屆三中全會前后出臺的概率較大，而實際發(fā)行最快或在明年上半年。 銀河證券：可在IPO公司中試設(shè)優(yōu)先股/ 昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾刊文指出，在“金改”、“自貿(mào)區(qū)”、“結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型”在內(nèi)的一連串經(jīng)濟(jì)改革動作讓人聯(lián)想到2005年“股改”式暴漲，目前市場正迎來一輪隱秘性牛市。那么，推出優(yōu)先股會是又一輪的“股改”嗎？ 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，優(yōu)先股在國內(nèi)股份制改革和證券市場建立之初就存在。比如深發(fā)展（現(xiàn)名平安銀行）、萬科A（000002，收盤價9.94元）、金杯汽車（600609，收盤價3.32元）、天目藥業(yè)（600671，收盤價13.73元）等均曾存在過優(yōu)先股。不過隨著股權(quán)分置改革“同股同權(quán)、同股同利”的思路，優(yōu)先股逐步淡出了A股。 “優(yōu)先股的回歸對A股有現(xiàn)實意義?！币晃凰侥既耸空J(rèn)為，資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的這一政策導(dǎo)向不會發(fā)生變化，這必然導(dǎo)致上市公司向資本市場要錢，但再融資又是A股的一大毒瘤，不但吞噬增量資金，也影響投資者信心。 相反，優(yōu)先股不與普通股爭利，未來再融資選擇優(yōu)先股就不會沖擊市場，這將是一個雙贏的結(jié)果。 銀河證券分析師孫建波也指出，優(yōu)先股的發(fā)行可以豐富市場投資結(jié)構(gòu)，看重現(xiàn)金紅利的投資者可投資優(yōu)先股，而希望分享公司成長成果的投資者則可以選擇普通股。優(yōu)先股不會增加新股發(fā)行規(guī)模，不會對資本市場產(chǎn)生流動性壓力，進(jìn)而影響資本市場的波動。 該分析師還提出建議稱，可逐步考慮在IPO公司中嘗試新設(shè)少量優(yōu)先股。 優(yōu)先股答疑 Q：優(yōu)先股發(fā)行可能性有多大？ A：相關(guān)規(guī)定在三中全會前后出臺概率較大，實際發(fā)行最快明年上半年。 Q：優(yōu)先股發(fā)行對銀行什么影響？ A：實質(zhì)降低核心一級充足率要求，大幅減輕銀行普通股股權(quán)融資壓力。 Q：優(yōu)先股發(fā)行對二級市場投資者有什么影響？ A：基本不影響普通股EPS（每股收益）。