中秋將至，網(wǎng)上流傳出各種“拼假攻略”，其中許多網(wǎng)友準(zhǔn)備請(qǐng)3天假拼出7天的假期進(jìn)行一趟自駕游。但值得注意的是，中秋假期高速公路通行并不免費(fèi)。去年的中秋假期由于臨近國(guó)慶長(zhǎng)假而搭上了免費(fèi)的“順風(fēng)車(chē)”。

根據(jù)2012年7月國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)《重大節(jié)假日免收小型客車(chē)通行費(fèi)實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：《方案》），中秋節(jié)并不在免費(fèi)通行的四個(gè)國(guó)家法定節(jié)假日之列。

《方案》公布自去年至今已有一年時(shí)間?；赝摲桨腹贾酰捎诟咚俟访赓M(fèi)將直接影響到營(yíng)業(yè)收入，而遭到高速公路上市公司的抵觸。在歷經(jīng)了今年上半年的春節(jié)、清明節(jié)和勞動(dòng)節(jié)三個(gè)免費(fèi)假期的檢驗(yàn)后，高速公路上市公司發(fā)布中期業(yè)績(jī)顯示，19家公司的總營(yíng)業(yè)收入雖保持上漲趨勢(shì)，但增速已明顯放緩，毛利率也大幅下滑。

營(yíng)業(yè)收入增幅下降去年8月初，交通部發(fā)布《方案》規(guī)定，春節(jié)、清明節(jié)、勞動(dòng)節(jié)、國(guó)慶節(jié)四個(gè)國(guó)家法定節(jié)假日免收小型客車(chē)公路通行費(fèi)。今年上半年有三個(gè)高速公路免費(fèi)通行假期，共計(jì)13天。受《方案》影響，多家高速公路上市公司通行費(fèi)收入大幅減少。據(jù)皖通高速(600012)的公告顯示，今年上半年13天假期公司共免收小型客車(chē)約192.3萬(wàn)輛，免收金額7692萬(wàn)元；華北高速(000916)表示13天通行免費(fèi)金額約為1325萬(wàn)元。

據(jù)中報(bào)顯示，19家高速公路上市公司上半年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入總計(jì)228.1億元，比去年同期增長(zhǎng)了21.5億元。對(duì)此數(shù)據(jù)，有業(yè)內(nèi)分析人士向記者表示，“我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，汽車(chē)保有量增長(zhǎng)平穩(wěn)，營(yíng)業(yè)收入逐年上漲屬于正常情況，但今年的增速明顯放緩，所以不能說(shuō)《方案》的實(shí)施對(duì)高速公路上市公司沒(méi)有影響”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，這19家公司中有11家營(yíng)業(yè)收入同比增加，其中五洲交通(600368)增幅最大，為61.61%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.87億元。公司表示報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要是物流貿(mào)易收入較去年同期增加所致，同時(shí)還表示上半年通行費(fèi)收入為4.63億元，同比下降0.43%。

另?yè)?jù)中報(bào)顯示，今年上半年19家公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)61.07億元，相比去年減少1.38億元，同比下滑2.2%。其中下滑額度較多的是粵高速A、湖南投資(000548)和贛粵高速(600269)?；浉咚貯表示，公司進(jìn)行的擴(kuò)建工程從2013年1月份開(kāi)始計(jì)提折舊且相關(guān)的借款利息停止資本化，導(dǎo)致今年上半年公司的營(yíng)業(yè)成本與財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加，擴(kuò)建工程完工后收入的增長(zhǎng)額不能彌補(bǔ)成本費(fèi)用的增長(zhǎng)額，導(dǎo)致了報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)的大幅下降。

毛利率下滑創(chuàng)四年最低由于毛利率高居不下，高速公路行業(yè)一直都被視為暴利行業(yè)。但受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化以及政策的改變，其毛利率近年來(lái)也不斷受到?jīng)_擊。在《方案》實(shí)施后，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年19家高速公路上市公司的平均毛利率為57.85%，而在2010年、2011年、2012年同期，這一數(shù)據(jù)分別為58.67%、59.13%以及61.76%。除重慶路橋(600106)、福建高速(600033)、東莞控股(000828)、中原高速(600020)和寧滬高速(600377)毛利率有所上升外，其余14家公司毛利率均有不同程度下降。

根據(jù)中期業(yè)績(jī)顯示，皖通高速毛利率為63.81%，較去年同期的65.72%下降近2%。華北高速上半年毛利率也由去年的58.34%下降至56.20%。五洲交通依然保持毛利率最低的地位，今年上半年毛利率為15.44%，相比去年同期的27.27%下滑近12%。

經(jīng)營(yíng)著重慶市內(nèi)“三橋一路”的重慶路橋今年上半年的毛利率在19家公司中依然最高，為89.96%，較去年同期的87.76%增長(zhǎng)2%。根據(jù)公司中報(bào)顯示，今年上半年重慶路橋?qū)崿F(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.6億元，全部是路橋收費(fèi)收入；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.18億元，同比增長(zhǎng)10.44%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.15億元，比去年增長(zhǎng)11.96%。顯然，《方案》的實(shí)行并未動(dòng)到重慶路橋的“奶酪”。據(jù)了解，“三橋一路”是公司收入的主要來(lái)源，但“三橋”納入了重慶主城區(qū)年票制，重慶路橋每年的收入都是固定的，而長(zhǎng)壽湖旅游專(zhuān)用高速公路也屬于固定收入。

對(duì)高速公路上市公司而言，高速公路上收取通行費(fèi)主要用于兩個(gè)方面：一個(gè)是返還建設(shè)費(fèi)；一個(gè)是用于道路運(yùn)營(yíng)，包括管理和維護(hù)等。一位不愿透露姓名的交通專(zhuān)家對(duì)記者表示，高速公路上市公司負(fù)債率很高，通行費(fèi)收入減少將直接導(dǎo)致公司現(xiàn)金流緊張或負(fù)債率高企。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年中報(bào)顯示，19家上市公司的負(fù)債合計(jì)為1458.4億元，較去年同期的1247.9億元，負(fù)債余額同比增長(zhǎng)16.87%。 

原文：http://news.hexun.com/2013-09-12/157950812.html