9月6日，滬深交易所同時(shí)宣布，將正式實(shí)施融資融券業(yè)務(wù)標(biāo)的證券范圍第三次擴(kuò)容，標(biāo)的證券數(shù)量將由494只增至700只，其中，上交所新增104只至400只，深交所新增102只至300只，調(diào)整后名單將于9月16日（下周一）實(shí)施。

查看深交所新增的102只標(biāo)的股，最引人矚目的是眾多新增標(biāo)的股出自創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板兩融標(biāo)的股由原來(lái)的6只增至34只，而在這新增的28只標(biāo)的股中，幾乎都契合今年的市場(chǎng)熱點(diǎn)，并都在今年取得可觀的漲幅。

可以看到，新增的28只標(biāo)的股中，中青寶(300052)是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，作為今年市場(chǎng)的大熱點(diǎn)——手游概念的龍頭，該股從年初至今漲幅達(dá)到677%。另外，樂(lè)視網(wǎng)(300104)、華策影視(300133)等幾只傳媒股和計(jì)算機(jī)、環(huán)保、醫(yī)療等行業(yè)個(gè)股，都作為今年市場(chǎng)的熱點(diǎn)取得了可觀的漲幅，其中多只股價(jià)已經(jīng)翻番。

這些與市場(chǎng)熱點(diǎn)相關(guān)的個(gè)股加入兩融標(biāo)的，究竟是會(huì)助推股價(jià)繼續(xù)上漲，還是會(huì)形成股價(jià)向下的拐點(diǎn)，或者會(huì)平抑股價(jià)的波動(dòng)，這也許是投資者最關(guān)心的問(wèn)題。

首先，說(shuō)到融資融券，部分投資者一定會(huì)想到個(gè)股的做空，所以近期市場(chǎng)上存在唱空這些新晉兩融標(biāo)的個(gè)股的聲音，認(rèn)為一旦進(jìn)入兩融標(biāo)的，融券做空將會(huì)加速股價(jià)泡沫的破裂。先不論在國(guó)家的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期中，這些符合新興產(chǎn)業(yè)方向的個(gè)股股價(jià)到底是否存在或者存在多少泡沫，只從過(guò)去融券的數(shù)據(jù)上看，這類唱空的觀點(diǎn)就很難站住腳。

今年1月31日，兩融標(biāo)的證券范圍的第二次擴(kuò)容中，華誼兄弟(300027)、機(jī)器人(300024)等6只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股進(jìn)入兩融標(biāo)的，截至9月11日，這6只個(gè)股融券余額累計(jì)為1461萬(wàn)元，僅為累計(jì)42.27億元融資余額的千分之三。縱觀整個(gè)兩融市場(chǎng)，目前所有494只證券標(biāo)的中，融資除以融券余額之比為63.9，同時(shí)融券余額增長(zhǎng)速度也遠(yuǎn)慢于融資余額增長(zhǎng)速度。上述數(shù)據(jù)可以說(shuō)明，以目前兩融市場(chǎng)的情況看，融券無(wú)論從絕對(duì)規(guī)模還是增長(zhǎng)速度，都是遠(yuǎn)小于融資的，創(chuàng)業(yè)板等小盤(pán)股更是"無(wú)券可融"。如果在轉(zhuǎn)融通這方面仍然沒(méi)有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，那這種"一券難求"的情況將會(huì)持續(xù)。既然"無(wú)券可融"，那融券做空創(chuàng)業(yè)板這些新晉兩融標(biāo)的股的觀點(diǎn)，自然很難成立。

值得注意的是，雖然實(shí)際上很可能是"無(wú)券可融"，但畢竟進(jìn)入兩融標(biāo)的后，融券賣空將成為股價(jià)連續(xù)上漲時(shí)的一種心理上的負(fù)面預(yù)期，況且，兩融業(yè)務(wù)與股指期貨這種雙向交易的工具一樣，都在一定程度上都具有平抑股價(jià)的功能，這個(gè)因素也是不可忽視的。

其次，雖然融券做空的觀點(diǎn)不成立，那進(jìn)入兩融標(biāo)的能否助推股價(jià)的繼續(xù)上漲呢？這里主要從融資方面來(lái)看。眾所周知，融資具有杠桿效應(yīng)（目前杠桿最高為2倍），使得融資買入比普通買入對(duì)股價(jià)上漲的推動(dòng)力更強(qiáng)也更為快速。追蹤個(gè)股融資余額的變動(dòng)情況，并與股價(jià)的實(shí)際漲跌相結(jié)合，就能看到融資買入到底能否直接推動(dòng)股價(jià)的上升。這里取1月31日新晉兩融標(biāo)的的華誼兄弟來(lái)研究。

可以看到，當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)，大多伴隨融資余額的增加，這說(shuō)明融資買入在一定程度上能夠從資金面中直接推動(dòng)股價(jià)上漲，有時(shí)甚至具有一定的前瞻意義。所以，如果這28只個(gè)股股價(jià)能夠繼續(xù)上行，從"零"開(kāi)始的融資余額將構(gòu)成有力的支持。

綜上所述，個(gè)股新納入兩融標(biāo)的解釋為資金面的利好似乎更為合理。近期，上述個(gè)別股票出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)，如果它們所代表的市場(chǎng)熱點(diǎn)能夠繼續(xù)發(fā)酵，再加上融資的助力，股價(jià)再續(xù)輝煌應(yīng)可期待。